9月份我國有色金屬產(chǎn)量及進出口數(shù)據(jù)簡析
9月份我國有色金屬產(chǎn)量及進出口數(shù)據(jù)簡析
導(dǎo)讀：
銅、鋁、鉛鋅等產(chǎn)量創(chuàng)新高，供給面相對寬裕；
鎂合金出口復(fù)蘇，鈦材依舊慘淡。
投資要點：
9月中國精煉銅和精礦產(chǎn)量均大幅上漲，創(chuàng)歷史新高。國內(nèi)銅消費的增長伴隨了銅產(chǎn)量的迅速增加，進口精礦、自產(chǎn)精礦廢銅產(chǎn)量的增長，為銅冶煉企業(yè)開工充分提供了原料保障；但國外銅需求增長相對溫和，LME的庫存近期繼續(xù)增加。我們認(rèn)為近期銅的產(chǎn)量增長速度略超過需求的恢復(fù)速度，銅價的走勢更多來自于投資因素的支撐。
9月未鍛軋銅進口出現(xiàn)反彈。9月未鍛軋銅進口出現(xiàn)反彈，我們認(rèn)為主要是國內(nèi)長單進口起了作用。2008年銅升水較低，國內(nèi)企業(yè)簽訂較多進口長單，部分集中到年底兌現(xiàn)，所以出現(xiàn)進口向上波動較為正常。
9月電解鋁產(chǎn)量突破120萬噸。由于鋁價已高于國內(nèi)大部分企業(yè)的成本價，國內(nèi)關(guān)停產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)的積極性很高。據(jù)SMM統(tǒng)計和預(yù)測，2009全年產(chǎn)量將達到1387.5萬噸，甚至超過2008年產(chǎn)量。金屬鋁的供需面依然是基本金屬中最為寬松的品種。
9月未鍛軋鋅出現(xiàn)了自產(chǎn)替代進口的變化。表現(xiàn)為鋅精礦產(chǎn)量及凈進口均增長，金屬鋅產(chǎn)量增長，而凈進口量相對前幾月在減少。造成以上變化的原因是國內(nèi)鋅冶煉企業(yè)開工率提高及新產(chǎn)能投產(chǎn)。據(jù)統(tǒng)計，約有22萬噸/年的產(chǎn)能表示將視四季度鋅市決定是否開啟，約有30萬噸/年產(chǎn)能預(yù)計將在2010年擇機開啟。
錫的產(chǎn)量、凈進口量理性回落。目前國內(nèi)未鍛軋錫供應(yīng)過剩情況比較嚴(yán)重，約過剩9千噸，這也導(dǎo)致了LME錫庫存大增及價格長時間的橫盤整理。因此9月國內(nèi)錫的產(chǎn)量、凈進口量出現(xiàn)下降應(yīng)該是理性的回落。我們預(yù)計待過剩量經(jīng)過一定量的消化后，產(chǎn)量才會有進一步上漲的動力。
9月鎳產(chǎn)量逆市上漲。中國不銹鋼產(chǎn)量并沒有明顯增大，但鎳礦進口大增，金屬鎳產(chǎn)量大幅上升。這種情況導(dǎo)致鎳金屬進口量下降，LME鎳庫存再次出現(xiàn)大幅的增加，已處于14年以來的高位。目前全球鎳產(chǎn)能開工率79%，約30萬噸產(chǎn)能閑置，如果不銹鋼消費沒有明顯好轉(zhuǎn)，預(yù)計鎳庫存還將維持高位，對金屬價格構(gòu)成壓力。
鎂合金出口繼續(xù)復(fù)蘇中，云海金屬業(yè)績將因此受益。國外航空制造業(yè)不景氣導(dǎo)致鈦材出口持續(xù)低迷，將影響到寶鈦股份業(yè)績。
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