上周基本金屬普漲
上周基本金屬普漲
上周公布的中國工業(yè)、零售業(yè)以及國際貿(mào)易方面的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均向好,預(yù)計(jì)第四季度數(shù)據(jù)仍將繼續(xù)延續(xù)良好態(tài)勢,給市場帶來更多期待,增加了投資者對銅市的信心。而北方暴風(fēng)雪猝不及防席卷多個(gè)省市,令當(dāng)?shù)亟煌ㄟ\(yùn)輸及生產(chǎn)受到極大影響,引起市場憂慮心理,進(jìn)一步推高了期價(jià)。截至11月20日,倫敦交易所金屬期貨普漲,其中LME銅、鋁周漲幅分別為5.6%和6.2%,其他金屬周漲幅也都超購1.4%。
市場做多情緒忽略持續(xù)增加的庫存
盡管上周銅庫存持續(xù)增加,但市場對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和需求回升的樂觀情緒支撐了銅市的做多熱情,另外,智利罷工引起銅產(chǎn)量減少的擔(dān)憂,再加上美元一直疲軟,呈現(xiàn)低迷狀態(tài),導(dǎo)致全球資金大量流向大宗商品推高期貨價(jià)格。全美不動產(chǎn)協(xié)會昨日公布,美國10月成屋銷售勁升10.1%,年率為610萬戶,高于預(yù)期,此消息進(jìn)一步引發(fā)市場的風(fēng)險(xiǎn)承受意愿,且削減美元的避險(xiǎn)魅力。不過,值得注意的是,上周后期美國公布的數(shù)據(jù)并不樂觀,建議繼續(xù)關(guān)注本周公布的耐用商品訂單、三季度GDP修正值和消費(fèi)者信心調(diào)查指數(shù)等數(shù)據(jù)。
我國上調(diào)非民用電價(jià)有利期鋁價(jià)格
上周四國家發(fā)改委宣布,自11月20日起全國非民用電價(jià)每度平均提高2.8分錢,由于我國目前接近50%的鋁廠采用網(wǎng)電,此次電價(jià)的上調(diào)無疑會提升用網(wǎng)電的鋁廠成本,另外,隨著煤價(jià)的逐步上漲,采用自備電廠的鋁廠成本也呈上漲趨勢。我們認(rèn)為,在目前鋁供需面未有較大程度改善的情況下,電解鋁成本的上升在中期能支撐鋁價(jià)。根據(jù)我們的測算,電價(jià)上調(diào)2.8分大約增加電解鋁成本401元/噸,而根據(jù)各電解鋁上市公司的電力供應(yīng)情況來看,焦作萬方(000612,股吧)單位電力成本最低,而電價(jià)上調(diào)對基本100%自供電的中孚實(shí)業(yè)(600595,股吧)來說基本沒有影響。
【投資建議】
根據(jù)麥格理統(tǒng)計(jì)的商品指數(shù)追蹤基金和新興市場基金的流動情況數(shù)據(jù),10月份以來,每周流入新興市場的資金量增長迅速。與此同時(shí),近期有媒體報(bào)道亞洲政府正在研究資本管制,以限制“熱錢”流入,以免造成資產(chǎn)泡沫及迫使本國貨幣升值。我們認(rèn)為,我國的需求回升和中國以外地區(qū)去庫存化已部分結(jié)束是近期價(jià)格上漲的動力之一,而資金起到了助推作用。我們認(rèn)為,目前金屬市場在等待契機(jī)以蛻變,或是供需面的持續(xù)好轉(zhuǎn),或是資金的又一次推波助瀾,建議關(guān)注突破點(diǎn)。從近期股價(jià)的波動來看,在大盤持續(xù)走強(qiáng)的背景下,短期內(nèi)有色板塊可能會出現(xiàn)補(bǔ)漲行情,建議關(guān)注強(qiáng)勢金屬及個(gè)股的機(jī)會。
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