有色金屬價(jià)格普漲 板塊受制流動(dòng)性
市場(chǎng)信心恢復(fù)，金屬價(jià)格普漲。
報(bào)告期(3月1-5日)金屬價(jià)格經(jīng)過(guò)前一周的理性回調(diào)后，再度回到上升軌道之中。LME金屬價(jià)格指數(shù)周漲幅4.80%。鋅價(jià)領(lǐng)漲，幅度為7.02%。2月22日登陸LME的鉬、鈷期貨價(jià)格總體表現(xiàn)平穩(wěn)，三個(gè)月遠(yuǎn)期價(jià)格周漲幅分別為2.70%和0.25%。我們認(rèn)為，上周的普漲行情主要源于市場(chǎng)信心的全面恢復(fù)。
鎳價(jià)是今年以來(lái)表現(xiàn)最為搶眼的品種，年初至今漲幅達(dá)20.89%，2月漲幅14.46%。我們判斷本輪鎳價(jià)的上漲源于以下幾方面原因：1、海外鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能利用率提升，原料補(bǔ)庫(kù)存需求增加；2、市場(chǎng)信心恢復(fù)，推升鎳的投資需求；3、年初以來(lái)鎳庫(kù)存持續(xù)小幅回落，支撐鎳價(jià)上漲；4、淡水河谷公司的鎳礦工人罷工造成短期內(nèi)的供應(yīng)緊張。
LME基本金屬庫(kù)存情況繼續(xù)改善，錫庫(kù)存2月以來(lái)已下降了11.43%，但錫價(jià)是2月表現(xiàn)最差的品種，我們認(rèn)為短期內(nèi)存在較強(qiáng)的補(bǔ)漲動(dòng)能。與LME庫(kù)存情況相反，國(guó)內(nèi)銅、鋁、鋅庫(kù)存均出現(xiàn)不同程度的上漲，使得國(guó)內(nèi)金屬市場(chǎng)表現(xiàn)明顯弱于外盤。銅庫(kù)存漲幅達(dá)14.57%，與中國(guó)年初精銅進(jìn)口量同比大幅上升有關(guān)。
金價(jià)經(jīng)過(guò)前一周的回落整理后，繼續(xù)上揚(yáng)。COMEX期金周五報(bào)收1135.2美元/盎司，周漲幅1.46%。希臘債務(wù)危機(jī)緩解抑制了美元指數(shù)的升勢(shì)，上周主要以橫盤震蕩為主。由于上周末的失業(yè)率數(shù)據(jù)好于預(yù)期，預(yù)計(jì)短期內(nèi)美元仍將保持強(qiáng)勢(shì)，我們判斷金價(jià)在1100美元附近進(jìn)一步整固的可能性較大。
行業(yè)及公司信息簡(jiǎn)評(píng)：
2009年年度報(bào)告追蹤：下半年鉛鋅行業(yè)景氣回升強(qiáng)勁，上市公司盈利大幅提升。
包鋼稀土(24.83,-0.42,-1.66%)：合資建設(shè)核磁共振儀項(xiàng)目獲董事會(huì)通過(guò)。
有色金屬板塊表現(xiàn)——再度聚焦流動(dòng)性
報(bào)告期(3月1-5日)有色金屬板塊并未受到外盤金屬價(jià)格上漲的支撐，周跌幅-0.69%。近期，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)通貨膨脹預(yù)期再度抬頭，流動(dòng)性收緊的憂慮繼續(xù)困擾有色金屬板塊走勢(shì)。
上周五“兩會(huì)”召開(kāi)，溫總理政府工作報(bào)告中指出，2010年中國(guó)預(yù)計(jì)新增信貸7.5萬(wàn)億元，去年為9.59萬(wàn)億元；M2增長(zhǎng)目標(biāo)17%，去年為26%。表明流動(dòng)性增量控制將成為今年重點(diǎn)調(diào)控的內(nèi)容。這意味著，流動(dòng)性因素將無(wú)法繼續(xù)支撐2010年有色金屬板塊的上行趨勢(shì)。我們認(rèn)為，有色板塊未來(lái)走向取決于下游真實(shí)需求和通貨膨脹的回升速度。短期內(nèi)，這兩大因素都不足以構(gòu)成強(qiáng)有力的支撐，板塊走勢(shì)將繼續(xù)維持中性偏弱勢(shì)格局。我們對(duì)有色金屬行業(yè)繼續(xù)維持“中性”評(píng)級(jí)。
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