本周國內(nèi)銅市開盤兩天,整體來看是高開低走,尤其是周末收盤近于日低,較上周下降470元。從持倉上看,上周銅價反彈以減倉為主,本周銅價回落受到新空的打壓。本周國內(nèi)銅市高開低走與外盤有一定關系。在端午長假期間,LME三個月銅一度反彈至6800美元,但最終還是沖高回落,尤其是在國內(nèi)銅市不跟漲的情況下,LME 三個月銅也大有反彈結(jié)束之勢。從持倉上看,LME 反彈也是以空頭減倉為主,可見此次銅價只是一波反彈而矣。

　　分析來看,銅價難以持續(xù)反彈的原因還是在于經(jīng)濟前景的不樂觀上。雖然全球經(jīng)濟組織和各國政府均對今年的增長抱有樂觀態(tài)度,但對于銅市來說,因為前期上漲有大量投資需求在里面,在各國政府開始進行結(jié)構(gòu)性調(diào)整的情況下,投資者看到更多的是風險,因此銅價的回調(diào)仍難改變。

　　首先是歐元區(qū)。目前歐洲的焦點在于西班牙上,由于周四發(fā)債比較順利,市場擔憂緩解,歐元走強,但近期對于減赤字的提案,西班牙民眾大為不滿,可 能會暴發(fā)更大極別的罷工,事態(tài)原未象政府想象的那么簡單。而且歐洲要進行的財政結(jié)構(gòu)調(diào)整可能對全球經(jīng)濟造成的負面影響卻揮之難去。

　　其次是美國。本周公布的數(shù)據(jù)令市場的樂觀氛圍受到?jīng)_擊。對于銅市來說,影響最大的莫過于美國的新房開工率,竟然下降了10%,為14個月來的最 大跌幅,可見購房稅收優(yōu)惠政策的退出對房地產(chǎn)的打壓之重。不僅如此,美國勞工部周四公布的美國6月12日當周初請失業(yè)金人數(shù)升至47.2萬人,預估為45 萬人.美國費城聯(lián)邦儲備銀行數(shù)據(jù)顯示6月美國大西洋沿岸中部地區(qū)制造業(yè)活動增幅為10個月來最慢,美國經(jīng)濟咨商會公布的5月領先指標增長0.4%,預估為 上升0.5%。

　　種種數(shù)據(jù)顯示,美國經(jīng)濟復蘇的力度遠不如市場預期。

　　還有就是中國了。節(jié)前中國較為樂觀的數(shù)據(jù)一度給市場以鼓舞。但在冷靜下來之后,市場開始意識到經(jīng)濟前景并不樂觀。先是房地產(chǎn)銷量開始回落,相應 地,與房地產(chǎn)相關的投資增速也將受到?jīng)_擊。其次是汽車,汽車產(chǎn)量增幅放緩使市場意識到汽車增速可能會遠低于預期。還有就是未來中國的出口情況。雖然5月份 對歐出口數(shù)據(jù)增幅再創(chuàng)高點,但沿海地區(qū)已經(jīng)開始感受到歐元貶值的壓力,訂單的滯后效應不得不提。

　　所有這些都表明,經(jīng)濟前景沒有想象中那么樂觀。回到銅市來說,一個明顯的例子是銅價在52000元以上缺少買盤,LME 現(xiàn)貨在價格走高后也開始擴大貼水,消費漸漸進入淡季,基本面難以支持銅價走出困境。

　　綜上所述,全球經(jīng)濟風險仍未削除,銅又進入消費淡季,估計近期銅價經(jīng)過調(diào)整后仍有繼續(xù)走低的可能。我們將LME三個月銅的阻力位放在6800美元。交易上關注美元出現(xiàn)止跌跡象。

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