有色金屬：看好上游優(yōu)勢(shì)金屬和下游深加工
投資要點(diǎn)：
金屬新材料支撐經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是我國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重心，金屬新材料具有如磁性、儲(chǔ)氫、發(fā)光、節(jié)能、催化凈化等功能，廣泛應(yīng)用于新 興產(chǎn)業(yè)和新型裝備設(shè)備中。中國(guó)優(yōu)勢(shì)金屬中我們重點(diǎn)看好稀土、鎢，其承載了新經(jīng)濟(jì)低碳化的使命，價(jià)格的長(zhǎng)期上行空間已經(jīng)打開(kāi)，相關(guān)上市公司包鋼稀土（600111）、廈門鎢業(yè)（600549）、中科三環(huán)（000970）、安泰科技（000969）、豫金剛石（300064）具備較高的投資價(jià)值。
經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型推動(dòng)金屬深加工。隨著工業(yè)金屬疲弱和加工費(fèi)下行，國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)金屬冶煉和初加工的優(yōu)勢(shì)已消失殆盡，發(fā)展金屬深加工是產(chǎn)業(yè)升級(jí)的必然要求。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，消費(fèi)升級(jí)、進(jìn)口替代以及科技成果產(chǎn)業(yè)化將是推動(dòng)我國(guó)深加工產(chǎn)業(yè)的三大引擎。隨著電子和醫(yī)藥行業(yè)的快速增長(zhǎng)，電子鋁箔和醫(yī)藥包裝箔將成為深加工產(chǎn)業(yè)中發(fā)展最快的板塊，相關(guān)上市公司推薦新疆眾和（600888）、東陽(yáng)光鋁（600673）、魯豐股份（002379）；隨著民用紅外市場(chǎng)即將爆發(fā)式增長(zhǎng)，云南鍺業(yè)（002428）的鍺深加工值得長(zhǎng)期看好。
參與新經(jīng)濟(jì)帶來(lái)估值提升。新的運(yùn)營(yíng)模式創(chuàng)立也是新經(jīng)濟(jì)的一部分，參與新經(jīng)濟(jì)意味著享受新經(jīng)濟(jì)的溢價(jià)效應(yīng)。具有獨(dú)特發(fā)展模式的資源回收上市公司格林美（002340），環(huán)保應(yīng)用的貴研鉑業(yè)（600459）值得重點(diǎn)推薦。
貴金屬下半年仍具備投資機(jī)會(huì)。美元趨勢(shì)性走弱，在全球經(jīng)濟(jì)格局中未出現(xiàn)新的強(qiáng)勢(shì)貨幣前，黃金的金融屬性凸顯。黃金價(jià)格下半年有望創(chuàng)1300美元/盎司的歷史新高，對(duì)金價(jià)敏感的山東黃金（600547）、中金黃金（600489）值得關(guān)注。
基本金屬反彈等待美國(guó)加息時(shí)點(diǎn)。國(guó)內(nèi)外緊縮政策導(dǎo)致需求前景仍不明朗，同時(shí)高位庫(kù)存帶來(lái)潛在風(fēng)險(xiǎn)，基本金屬下半年仍將表現(xiàn)疲弱，美國(guó)加息將成為基本金屬反彈的最重要信號(hào)。中長(zhǎng)期關(guān)注中金嶺南（000060）、銅陵有色（000630）、萬(wàn)好萬(wàn)家（600576）等有資產(chǎn)注入和產(chǎn)能成長(zhǎng)的投資標(biāo)的。
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