有色金屬上漲中趨勢性仍不明朗
銅
上一交易日，滬銅日間總體呈現(xiàn)高開后平臺式上漲的行情，最新的主力1012合約最終收盤于60100元/噸，上漲1.78%。LME倫銅市場夜間則因?yàn)槊涝霈F(xiàn)反彈而出現(xiàn)沖高回落走勢，前日最新收盤價(jià)為7735美元，上漲0.76%。長江有色1#銅現(xiàn)貨市場價(jià)格同樣跟隨期貨出現(xiàn)上漲，為59250~59850元/噸，均價(jià)較前日上漲450元。
首先仍然是看最新一周上海期貨交易所銅庫存數(shù)據(jù)，上周上期所銅庫存基本維持不變，為增長200噸，由于年初的天量庫存以及今年下游需求分布偏后等因素影響，下半年庫存很可能呈現(xiàn)慢去庫存化的現(xiàn)象，較明顯的儲庫現(xiàn)象可能較晚或明年后再出現(xiàn)。因此短期內(nèi)基本面對銅價(jià)并無明顯利好影響。其次，從全球金融市場走勢來看，國內(nèi)已然短期明顯呈現(xiàn)弱勢，預(yù)計(jì)大盤2500點(diǎn)短期可能將經(jīng)受考驗(yàn)。而外盤市場美元的下跌我們認(rèn)為在時(shí)間跨度上仍然無法把握，這主要受制于貨幣及外匯政策面上的兩難和股市衍生品市場的低迷。因此對于美元是否能出現(xiàn)陡然大幅下跌從而推動(dòng)商品大漲我們?nèi)匀灰渤钟兄?jǐn)慎觀點(diǎn)。綜合來看，銅價(jià)短期已經(jīng)由于受到農(nóng)產(chǎn)品推動(dòng)CPI及其他金融市場低迷影響再次逐步轉(zhuǎn)熱，但確切的說我們?nèi)匀粵]有看到能大幅推動(dòng)銅價(jià)進(jìn)入新臺階的有利因素，因此震蕩偏多觀點(diǎn)不變。
從技術(shù)面來看，市場價(jià)格此輪的上沖雖然突破了先前的56000元~58000元震蕩區(qū)間，并大幅上漲至60000元整數(shù)大關(guān)附近，不過由于即將臨近61000元大關(guān)，而且時(shí)間上仍準(zhǔn)備不足，因此在短期來看，市場仍存在較明顯的反復(fù)可能。
鋁
隔夜晚間LME鋁小幅上漲，最高漲至2213美元，最終收于2181美元，較上個(gè)交易日上漲21.5美元，持倉增加了3287手。國內(nèi)上周五，滬鋁主力1012合約高開高走，開盤于15655元，隨后震蕩盤整，午后震蕩上行，最高走至15710元，尾盤收于15690元，小幅上漲了75元；持倉有所增加，達(dá)到122560手。
國內(nèi)現(xiàn)貨市場方面，據(jù)報(bào)，Aoo 鋁（Al）成交范圍15260-15300元，上漲65元。國外市場上，LME鋁庫存減少3972噸，總庫存為4393425噸，貼水報(bào)于29美元，小幅上升。上交所公布的鋁庫存增加200噸至494782噸。美聯(lián)儲(FED)周五(9月17日)公布數(shù)據(jù)顯示，美國第二季度家庭負(fù)債有所下降，同時(shí)由于股市投資縮水，家庭總資產(chǎn)凈值亦減少。數(shù)據(jù)顯示，美國第二季度家庭負(fù)債下降2.3%，為連續(xù)第九個(gè)季度下降；家庭總資產(chǎn)凈值下降2.8%，至53.50萬億美元。不過，由于聯(lián)邦政府債務(wù)上升24.4%，美國非金融業(yè)總負(fù)債增加。州和地方政府債務(wù)水平下降，企業(yè)債務(wù)小幅上升0.1%。
正如筆者前期所預(yù)測，近期市場依然維持震蕩格局，鋁市繼續(xù)呈現(xiàn)滯漲慢跌行情，方向顯得毫無頭緒。從基本面情況來看，近期外強(qiáng)內(nèi)弱格局并未改變，歐洲經(jīng)濟(jì)體觸底復(fù)蘇跡象進(jìn)一步顯現(xiàn)，倫鋁庫存持續(xù)下滑，市場相對人氣較高，價(jià)格也顯得較為堅(jiān)挺。相較于國外市場，國內(nèi)市場雖從數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟(jì)增速依然較高，不過市場人心不穩(wěn)是最為關(guān)鍵的問題。“金九銀十”導(dǎo)致房地產(chǎn)行情成交與價(jià)格都出現(xiàn)明顯回升，市場反而擔(dān)憂國內(nèi)房地產(chǎn)和貨幣政策是否會(huì)重新出現(xiàn)新的調(diào)控，從而對金屬上漲帶來的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。目前來看，現(xiàn)貨方面繼續(xù)疲軟，貿(mào)易商之間交易也不太理想，旺季不旺的有再度現(xiàn)象的跡象，下游企業(yè)觀望氣氛較為濃厚，短期鋁價(jià)震蕩行情或?qū)⒕S持。 技術(shù)上，滬鋁在短期均線區(qū)間運(yùn)行，均線橫向運(yùn)動(dòng)，K線則在布林通道中軌處，開口縮小，本周有幾率出現(xiàn)方向，關(guān)注美元指數(shù)以及資金動(dòng)向，建議投資者逢低吸納或者觀望。
鋅
隔夜晚間LME鋅震蕩走高，開盤于2153美元，尾盤收于2157.5美元，漲跌幅為0.55%，持倉略微上升，達(dá)到22萬手；成交量小幅縮減，達(dá)到28932手。國內(nèi)上周五，滬鋅主力1012合約小幅上漲，高開于17870元，隨后震蕩上行，最高走至18125元，最終收于18120元，較上個(gè)交易上漲380元，成交量為128.4萬手，有所縮減；持倉減少了8886手。
國內(nèi)現(xiàn)貨市場方面，據(jù)報(bào)，0＃鋅成交范圍17250-17350元，維持不變。國外市場上，LME鋅庫存為619125噸，減少800噸，貼水報(bào)于26美元，小幅下跌。上交所公布的鋅庫存下降1646噸，達(dá)到236113噸。 中國人民銀行17日發(fā)布的《2010年中國金融穩(wěn)定報(bào)告》稱，銀行業(yè)要優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，加大對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的支持力度。報(bào)告稱，下一階段，要繼續(xù)實(shí)行積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，根據(jù)新形勢、新情況著力提高政策的針對性和靈活性。報(bào)告指出，銀行業(yè)要積極防范和化解潛在風(fēng)險(xiǎn)，著力改善盈利結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化資本補(bǔ)充和約束機(jī)制。
上周鋅市不如前期那么格局明朗，多空分歧似乎有所增大，波動(dòng)有所加大，不過整體行情依然維持震蕩格局。臨近周末前期空頭有所獲利離場，顯然資金大幅看空市場的信心并不很足。目前由于金九銀十的到來，市場心態(tài)好于前期，美元指數(shù)繼續(xù)弱勢震蕩使得金屬市場壓力倍減，但是宏觀調(diào)控的猶如達(dá)摩克利斯之劍總是抑制市場情緒，房地產(chǎn)“二輪”調(diào)控的爭論再度引發(fā)，對于加息的種種預(yù)測也紛涌而來，市場缺乏指導(dǎo)性方向，行情也只能延續(xù)震蕩。在全球主要經(jīng)濟(jì)體在擔(dān)憂出現(xiàn)通縮而不斷釋放流動(dòng)性以挽救經(jīng)濟(jì)，金屬市場何去何從依然較為迷茫，國內(nèi)外行情或?qū)⒎只R近較長的中秋及十一長假，市場風(fēng)險(xiǎn)可能再度集中釋放，投資者可以適當(dāng)離場。技術(shù)上，滬鋅在20日均線上方運(yùn)行，K線運(yùn)行于布林通道中軌處，開口縮小，走勢相對偏強(qiáng)，建議投資者觀望或者逢低買入。
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