2010年4季度有色金屬行業(yè)投資策略報告
1、前三季度板塊走勢回顧及成因。前三季度,有色金屬 (申萬)漲幅為-8.86%,上證綜指漲幅為-20.11%,漲幅跑嬴大盤11.25個百分點。整個板塊的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會較為明顯,上半年板塊漲幅跑贏大 盤1.36個百分點,主要原因是政策退出。而3季度以來板塊跑贏大盤23.21個百分點(截至9月27日)。這是因為小金屬和金屬新材料板塊當(dāng)了大家,起 到了引擎的作用,這又是因為政策支持及新經(jīng)濟(jì)引發(fā)的市場空間廣闊所致。板塊走勢符合我們的預(yù)期。
2、4季度:再度的經(jīng)濟(jì)刺激政策預(yù)期支撐板塊 走勢。世界經(jīng)濟(jì)增長尤其是美國經(jīng)濟(jì)增長還不支撐金屬長期需求增長,但美國制造業(yè)的一枝獨秀中國需求的趨穩(wěn)對基本金屬需求有一定支撐。量化寬松的貨幣政策可 能實施的概率較大,美元可能進(jìn)一步走低也仍是大概率事件,這對金屬價格構(gòu)成支撐。現(xiàn)在看來,似乎又回到了08年危機(jī)之始,政策刺激的一幕又在重演,雖然將 來必然會因再一輪的政策退出而下跌,但本季度內(nèi)金屬價格因此受到支撐。
基本金屬:謹(jǐn)慎看好基本金屬板塊,銅子行業(yè)基本面仍然將維持最優(yōu)。
黃金:行業(yè)維持高景氣度。我們依然長期看好金價,根據(jù)仍然是黃金的貨幣屬性決定金價以及現(xiàn)有世界貨幣體系的先天的不足。
金屬新材料:我們重點關(guān)注釹鐵硼磁性材料,我們堅持認(rèn)為釹鐵硼磁性材料的景氣度繼續(xù)維持。中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)性政策《汽車與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā) 展規(guī)劃》全面、系統(tǒng)、具體,新能源汽車行業(yè)產(chǎn)業(yè)化的雛形已經(jīng)可見,而其做為釹鐵硼磁性材料的新增需求最大的下游行業(yè),我們也看到了釹鐵硼磁性材料業(yè)的巨大 的前景。
3、投資策略。受三大條件尤其是美元走低和量化寬松的貨幣政策實施預(yù)期的支撐,我們謹(jǐn)慎看多四季度基本金屬板塊走勢。黃金業(yè)受益于價 格的高位運(yùn)行,金屬新材料則享受低碳經(jīng)濟(jì)盛宴,投資性機(jī)會較為明確。我們維持整個板塊“增持”的投資評級。我們的策略不變,以黃金行業(yè)為依托,關(guān)注金屬新 材料。我們重點的關(guān)注的個股為山東黃金、中金黃金、中科三環(huán)、寧波韻升,重點推薦寧波韻升。風(fēng)險偏好投資者可以關(guān)注基本金屬的短期投資機(jī)會,可重點關(guān)注江 西銅業(yè)。
4、投資風(fēng)險。宏觀經(jīng)濟(jì)尤其是美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度超預(yù)期;主要國家尤其是美國寬松貨幣政策的收緊時點的超預(yù)期;各國新能源政策是否連續(xù);新能源汽車的量產(chǎn)時間的不確定性。
免責(zé)聲明：上文僅代表作者或發(fā)布者觀點，與本站無關(guān)。本站并無義務(wù)對其原創(chuàng)性及內(nèi)容加以證實。對本文全部或者部分內(nèi)容(文字或圖片)的真實性、完整性本站不作任何保證或承諾，請讀者參考時自行核實相關(guān)內(nèi)容。本站制作、轉(zhuǎn)載、同意會員發(fā)布上述內(nèi)容僅出于傳遞更多信息之目的，但不表明本站認(rèn)可、同意或贊同其觀點。上述內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資決策之建議；投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。如對上述內(nèi)容有任何異議，請聯(lián)系相關(guān)作者或與本站站長聯(lián)系，本站將盡可能協(xié)助處理有關(guān)事宜。謝謝訪問與合作！ 中鎢在線采集制作。
|
