有色瘋狂真相：熱錢做局 機(jī)構(gòu)入甕
10月19日，銅陵有色[22.54 -5.29%]漲停帶動，有色板塊短暫回落后全線上漲，平均漲幅為3.43%，全天資金凈流入達(dá)25.69億元，僅次于煤炭石油和機(jī)械板塊。
始于中秋節(jié)后的井噴，有色板塊整體漲幅超過40%，豫光金鉛[29.25 -8.31%]最高漲幅達(dá)90.73%。
然而，拋開狂歡回頭看去，大量信息和數(shù)據(jù)表明，這更像一次精心設(shè)計的局：海外熱錢借中國雙節(jié)兩次放假之機(jī)，陡然拉升海外期貨價格，并在中秋后四個交 易日內(nèi)，利用提前布局資金強(qiáng)力拉高國內(nèi)金屬期貨，進(jìn)而帶動A股有色板塊井噴。國慶假期外盤持續(xù)高漲，直接導(dǎo)致國慶節(jié)后國內(nèi)期貨及A股有色板塊的集體噴發(fā)。
機(jī)構(gòu)們跟風(fēng)追漲高位接貨的，正中熱錢下懷。
外盤謀動
事實(shí)上，有色井噴源自外盤最先啟動。
9月份以來的交易中，無論是紐約商品交易所還是倫敦金屬交易所（LME）除金、銀以外的交易品種，9月22日都是一個明顯的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
當(dāng)天，美國精銅指數(shù)結(jié)束近一個月的橫盤整理，高開高走漲2.39%，創(chuàng)出9月1日后最大漲幅。LME銅、鋁、鎳、錫、鉛、鋅同樣在這一天結(jié)束盤整大幅拉升，分別上漲2.27%、2.99%、1.15%、1.35%、2.47%和2.55%，但成交量并未明顯放大。
9月22日至24日，A股休市三天，外盤則連收三陽，除鎳、錫稍穩(wěn)外，其余品種漲勢陡峭、漲幅可觀，啟動信號十分強(qiáng)烈。
國內(nèi)因中秋假期望洋興嘆。9月27日，節(jié)后首個交易日，LME金屬品種全線回調(diào)，但滬銅、鋁、鋅均跳空高開，A股方面，有色板塊全線上漲，成交量卻無明顯放大。
9月28日-30日，LME金屬品種繼續(xù)小幅攀升，滬銅、鋁、鋅表現(xiàn)較平穩(wěn)；A股除山東黃金[56.16 -6.07%]、中國鋁業(yè)[12.08 -5.48%]等報復(fù)性漲停外，整體并未表現(xiàn)出明顯的波段啟動信號。
真正的逼空發(fā)生在10月1日至10日國慶假期。這十天，LME銅、鋁、鎳、錫、鋅均大幅拉升，創(chuàng)4月底以來新高，其中錫超過2008年5月份的最高點(diǎn)，有色期貨行情趨勢似乎明朗。
8日，滬銅、鋁、鋅如期收紅，11日大幅高開，滬銅最高漲幅達(dá)4.37%，鋅則接近5%，鋁漲幅也近4%。在中金黃金[41.00 -5.51%]、云南銅業(yè)[26.06 -4.96%]、江西銅業(yè)[41.80 -4.72%]、銅陵有色連續(xù)漲停帶動下有色股井噴。
10月以來，有色板塊平均漲幅約50%。但9月22日以來，LME各金屬品種成交量未明顯放大，而內(nèi)盤滬銅、鋁、鋅及有色股均放出巨量。
機(jī)構(gòu)失措
長假期間，熱錢憑借外盤示范效應(yīng)，僅以少量籌碼拉高即吸引國內(nèi)數(shù)額龐大的跟風(fēng)盤，手法老到而精準(zhǔn)。
有投資人士向記者表示，“這是一場陰謀，正常來說，需求疲軟情況下，基本金屬流動性推動價格上漲無可厚非。但美元流動性預(yù)期早就存在，而金屬價格卻在雙節(jié)假期被拉動起來。聯(lián)系到9月份超過700億美元的熱錢加速流入，不難想象熱錢做局的成分。”
事實(shí)上，從國內(nèi)反應(yīng)看，諸多機(jī)構(gòu)似乎并未預(yù)料有色井噴。
9月以來，各券商發(fā)布超過200份有色研報。9月22日前，幾乎沒有報告提及有色的投資機(jī)會，其主要的觀點(diǎn)糾纏于節(jié)能減排及可能的減產(chǎn)分析。
9月24日，安信給出《國際錫價大幅上漲》簡報；9月27日，興業(yè)提出《金屬市場將繼續(xù)紅火》，金元強(qiáng)調(diào)《基本金屬假日期間大漲》，其余券商報告仍 側(cè)重于基礎(chǔ)數(shù)據(jù)分析；9月28日，才有招商試圖從“供給收緊、需求持續(xù)、貨幣幻覺”等角度解讀有色金屬的上漲；9月29日，東莞率先提問《大金屬的春天是 否到來了？》。
國慶后，華泰、中信、大通、南京、東海等券商進(jìn)一步尋找理由；11日，國泰君安首次明確提出《“貨幣戰(zhàn)爭”下的有色金屬投資機(jī)會》；12日后，多家券商開始集中以各種理由“推薦”或“看好”有色板塊；19日，有色整體漲幅超過50%后，券商報告仍以推薦為主。
市場參與者方面，無論是機(jī)構(gòu)還是個人投資者，同樣措手不及。9月22日前，有色屬于被拋棄的品種。
資金流向統(tǒng)計表明，9月22日前，有色板塊連續(xù)兩周資金大幅凈流出，合計達(dá)22.1億元。基金倉位監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，大部分基金調(diào)倉重點(diǎn)并沒有納入有色。率先公布三季報的上市公司流通股股東名單也透露，基金三季度增持的仍是醫(yī)藥等板塊。
但9月30日和10月15日的兩周，資金大幅流入有色板塊。節(jié)前一周，有色金屬板塊凈流入11.8億元，居板塊排行首位，有色金屬板塊指數(shù)周漲幅達(dá)12.36%。節(jié)后第一周，凈流入資金高達(dá)26.88億元，主要流向西部礦業(yè)[16.77 -7.40%]、紫金礦業(yè)[9.44 -4.84%]、江西銅業(yè)、金鉬股份[21.72 -6.34%]、銅陵有色。第二周，資金凈流入25.69億元。
“絕大部分公募基金沒有跟進(jìn)。”上海、深圳等地多位業(yè)內(nèi)人士向記者透露，突然的上漲令包括私募在內(nèi)的多數(shù)基金難以扭轉(zhuǎn)思路。
深圳一位私募投資總監(jiān)告訴記者，當(dāng)?shù)卮蟛糠炙侥甲畛鯖]有反應(yīng)過來，節(jié)后才有少部分私募介入，“本周我了解到的情況是，越來越多的私募意識到有色的投資機(jī)會，予以跟進(jìn)。而公募基金因船大難掉頭，跟進(jìn)的不多。”
交易所龍虎榜數(shù)據(jù)證實(shí)，國慶前，機(jī)構(gòu)較少上榜有色股，游資營業(yè)部十分活躍。從豫光金鉛、銅陵有色、東方金鈺[21.07 2.93%]、中金嶺南[20.31 -5.40%]等龍虎榜看，12日以后機(jī)構(gòu)專用席位才頻繁占據(jù)買入榜前列。
當(dāng)然，并非沒有國內(nèi)機(jī)構(gòu)提前布局有色板塊。深圳麥?zhǔn)⑼顿Y合伙人肖雄文9月底的博客指出，“周期性股票已進(jìn)入投資周期，重點(diǎn)關(guān)注有色板塊”。
“由于啟動前重倉布局，這次有色井噴做得比較成功。”肖雄文向記者證實(shí)。
早有準(zhǔn)備的還有部分險資和社保。上海、深圳多位投資人士告訴記者，“險資和社保節(jié)前就已有所動作，前期上榜的機(jī)構(gòu)專用席位就是他們的貢獻(xiàn)。” 此番熱錢究竟從何流入，且看本報明日報道。
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