我國(guó)銅產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析及解決路徑
自2003年以來(lái)，在銅價(jià)逐步走高和國(guó)內(nèi)需求旺盛的刺激下，國(guó)內(nèi)銅冶煉行業(yè)瘋狂擴(kuò)張，但這主要來(lái)自于小冶煉廠的大量興建，而非大型銅企的規(guī)模擴(kuò)張。
銅冶煉產(chǎn)能無(wú)序擴(kuò)張不僅加劇了銅冶煉廠對(duì)銅精礦資源的爭(zhēng)奪，導(dǎo)致礦商壓低冶煉費(fèi)，而且部分投資小、周期短、政策明令淘汰的落后冶煉產(chǎn)能項(xiàng)目上馬，加大了環(huán)境保護(hù)的壓力。
加工費(fèi)持續(xù)下降 冶煉廠生存堪憂
由于冶煉產(chǎn)能的無(wú)序擴(kuò)張，我國(guó)銅精礦資源緊缺的狀況更加明顯。目前，我國(guó)精銅年產(chǎn)量已超過(guò)400萬(wàn)噸，但銅精礦年產(chǎn)量只有100萬(wàn)噸，且進(jìn)一步增長(zhǎng)的空間不大，大多數(shù)銅冶煉企業(yè)必須進(jìn)口銅精礦，使得銅精礦對(duì)外依存度達(dá)75%以上。
由于全球銅礦資源供應(yīng)緊張，國(guó)際礦商在2006年至2007年取消了價(jià)格分享?xiàng)l款，使冶煉廠不能通過(guò)銅價(jià)上漲獲得相應(yīng)利益，只能依靠加工費(fèi)獲取利潤(rùn)。這 直接導(dǎo)致近幾年銅冶煉加工費(fèi)持續(xù)降低。在銅精礦供應(yīng)不足、冶煉產(chǎn)能繼續(xù)擴(kuò)張的矛盾未解決之前，未來(lái)幾年銅精礦加工費(fèi)用仍將維持低位，國(guó)內(nèi)銅冶煉廠的生存狀 況堪憂。
銅價(jià)波動(dòng)頻繁 價(jià)格傳導(dǎo)周期長(zhǎng)
隨著市場(chǎng)的發(fā)展，如今的銅已經(jīng)成為一種金融屬性極強(qiáng)的投資品。全球經(jīng)濟(jì)的任何風(fēng)吹草動(dòng)都有可能引發(fā)銅價(jià)大幅波動(dòng)。在經(jīng)歷了2008年的暴跌后，2009年國(guó)際銅價(jià)又迎來(lái)暴漲行情。這種巨大的價(jià)格波動(dòng)給國(guó)內(nèi)企業(yè)帶來(lái)了難以預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)。
銅的產(chǎn)業(yè)鏈比較長(zhǎng)，從上游銅精礦的生產(chǎn)到中游的銅冶煉、銅加工再到下游的電線電纜、空調(diào)生產(chǎn)等，銅價(jià)的傳導(dǎo)周期較長(zhǎng)。然而，國(guó)內(nèi)很多企業(yè)采用的是訂單生 產(chǎn)方式，很難將成本及時(shí)有效地轉(zhuǎn)嫁出去。在銅價(jià)下跌階段，往往會(huì)出現(xiàn)原材料比成品貴的情況。2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)之后，我國(guó)銅冶煉行業(yè)就曾發(fā)生嚴(yán)重 虧損，一批銅加工企業(yè)被迫倒閉。
未來(lái)面臨國(guó)際銅資源爭(zhēng)奪問(wèn)題
從歷史經(jīng)驗(yàn)看，發(fā)達(dá) 國(guó)家在工業(yè)化進(jìn)程階段均存在巨大的銅需求。從全球范圍看，以“金磚四國(guó)”為代表的新興市場(chǎng)國(guó)家仍是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力。在中國(guó)需求之外，銅資源不豐富且人 口眾多的印度，近幾年的精銅消費(fèi)量和產(chǎn)量均以10%的速度增長(zhǎng)，未來(lái)銅需求有巨大增長(zhǎng)潛力，可能會(huì)成為與我國(guó)爭(zhēng)奪銅資源的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
中 國(guó)與印度同屬于新興發(fā)展中國(guó)家，但目前印度的基礎(chǔ)設(shè)施遠(yuǎn)不如我國(guó)，特別是電力設(shè)施很不完善。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，未來(lái)印度電力設(shè)施的大規(guī)模改善將提升對(duì)銅的需 求。據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年印度銅消費(fèi)量為55萬(wàn)噸，按照10%的增速計(jì)算，20年后將達(dá)到400萬(wàn)噸。由于印度銅資源稟賦不如中國(guó)，所需銅礦資源絕大部分需要從國(guó) 際市場(chǎng)采購(gòu)。因此，未來(lái)印度很可能取代日本和歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家，成為與中國(guó)爭(zhēng)奪銅資源的主力。這將是我國(guó)銅產(chǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展所必須面對(duì)的問(wèn)題。
深挖國(guó)內(nèi)資源潛力
目前，我國(guó)銅資源雖然較為緊缺，但并未到“山窮水盡”的地步。在銅價(jià)大幅飆升后，過(guò)去尚未開(kāi)發(fā)的貧礦及一些交通設(shè)施落后、前期投入較大的銅礦，都具備了開(kāi)采價(jià)值。因此，我國(guó)有必要加強(qiáng)對(duì)國(guó)內(nèi)銅礦資源的重新評(píng)估。
近幾十年來(lái)，我國(guó)主要開(kāi)發(fā)的是東部地區(qū)的銅礦，隨著這些地區(qū)的資源逐步衰竭，北部地區(qū)及中西部地區(qū)將成為銅資源開(kāi)發(fā)的重點(diǎn)區(qū)域。從地質(zhì)學(xué)上看，我國(guó)西部 位于特提斯-喜馬拉雅的成礦帶，具備較好的成礦條件，但因當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)條件差、部分地區(qū)生態(tài)環(huán)境惡劣，資源開(kāi)發(fā)受到了限制。但隨著西部大開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略的實(shí)施，我國(guó) 中西部銅礦資源的大規(guī)模開(kāi)發(fā)將成為可能。
有效利用再生資源
近幾年，我國(guó)再生銅行 業(yè)發(fā)展迅速，目前國(guó)內(nèi)每年約回收廢銅70萬(wàn)噸。但由于我國(guó)大規(guī)模使用銅的時(shí)間較短，銅的社會(huì)儲(chǔ)量不足，以銅產(chǎn)品30年的平均使用壽命看，目前消費(fèi)領(lǐng)域的銅 產(chǎn)品進(jìn)入報(bào)廢期還需要較長(zhǎng)時(shí)間。因此，現(xiàn)階段依靠回收利用廢銅還無(wú)法滿足我國(guó)銅行業(yè)的需求，我國(guó)每年尚需進(jìn)口130多萬(wàn)噸廢銅。
隨著銅 價(jià)持續(xù)上漲，全球各國(guó)對(duì)廢銅資源的保護(hù)力度不斷加大，我國(guó)的廢銅進(jìn)口變得不穩(wěn)定。因此，我國(guó)首先應(yīng)從政策層面加以引導(dǎo)和扶持，例如： 2007年取消了廢銅進(jìn)口關(guān)稅，對(duì)促進(jìn)廢銅進(jìn)口起到了積極促進(jìn)作用。國(guó)家有關(guān)部門(mén)還應(yīng)進(jìn)一步采取措施，完善廢銅進(jìn)口監(jiān)管機(jī)制，提高通關(guān)效率，簡(jiǎn)化審批手 續(xù)，鼓勵(lì)廢銅進(jìn)口。
我國(guó)廢銅利用另一個(gè)需要著力解決的是小冶煉廠過(guò)多的問(wèn)題。發(fā)達(dá)國(guó)家再生銅企業(yè)一般只有幾家到幾十家，但我國(guó)相關(guān)企業(yè)數(shù)以千計(jì)，而年產(chǎn)量在20萬(wàn)噸以上的大型廢銅冶煉企業(yè)卻極少。小冶煉企業(yè)過(guò)多，不僅容易產(chǎn)生重復(fù)投資、環(huán)境污染等問(wèn)題，而且會(huì)導(dǎo)致廢銅進(jìn)口的惡性競(jìng)爭(zhēng)。
在對(duì)再生銅行業(yè)進(jìn)行規(guī)范和引導(dǎo)的過(guò)程中，政府應(yīng)當(dāng)走在市場(chǎng)前面。
自1998年之后，我國(guó)每年的用銅量均超過(guò)100萬(wàn)噸，近幾年的用銅量為500萬(wàn)噸至600萬(wàn)噸。這意味著到2020年我國(guó)將進(jìn)入廢銅回收的高峰期。國(guó) 家相關(guān)管理部門(mén)應(yīng)站在戰(zhàn)略角度上對(duì)國(guó)內(nèi)廢銅資源進(jìn)行有效保護(hù)，制定相關(guān)的法律法規(guī)，規(guī)范廢銅資源的回收利用，從而使我國(guó)的銅資源利用進(jìn)入良性循環(huán)發(fā)展軌 道。
加快海外找礦步伐
由于銅資源需求增長(zhǎng)迅速，我國(guó)必須充分利用兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源，在深入挖掘國(guó)內(nèi)資源的同時(shí)，積極利用國(guó)外資源，在海外建立穩(wěn)定、可靠的礦產(chǎn)供應(yīng)地，包括在海外建立銅資源儲(chǔ)備基地。
要想在競(jìng)爭(zhēng)激烈的海外資源爭(zhēng)奪戰(zhàn)中獲勝，國(guó)內(nèi)企業(yè)必須借鑒各方經(jīng)驗(yàn)。其中，日本是一個(gè)很好的樣板。
日本政府通過(guò)財(cái)政、金融等各種手段全方位鼓勵(lì)本國(guó)礦業(yè)公司實(shí)現(xiàn)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)，從政治、外交等不同角度全面支持在海外建立礦產(chǎn)資源供應(yīng)基地。同時(shí)，日本企業(yè)特 別強(qiáng)調(diào)協(xié)作經(jīng)營(yíng)，不僅與本國(guó)企業(yè)互相協(xié)作，還積極與海外礦業(yè)公司合作。目前，日本企業(yè)已在全球許多重要礦山擁有股份，從而保證了日本銅原料的供應(yīng)。
盡管我國(guó)銅礦資源緊缺，但國(guó)內(nèi)企業(yè)盲目地到海外爭(zhēng)奪銅礦資源也并非明智之舉。這反而會(huì)促使國(guó)外礦山抬高價(jià)格。國(guó)內(nèi)企業(yè)應(yīng)主動(dòng)聯(lián)合，形成合力，增強(qiáng)國(guó)際競(jìng) 爭(zhēng)力，還可以考慮與其他國(guó)際礦業(yè)公司聯(lián)合開(kāi)發(fā)銅礦資源。在當(dāng)前全球優(yōu)質(zhì)銅資源大多被國(guó)際礦業(yè)巨頭控制、且存在一定保護(hù)主義的背景下，國(guó)內(nèi)企業(yè)開(kāi)發(fā)海外銅礦 資源不可能一步到位，必須循序漸進(jìn)。
提高產(chǎn)業(yè)集中度
為了控制銅冶煉行業(yè)的盲目擴(kuò)張，國(guó)務(wù)院及相關(guān)部委已經(jīng)先后出臺(tái)了多份文件。這表明了國(guó)家控制銅冶煉產(chǎn)能過(guò)度擴(kuò)張的決心，但在實(shí)際操作中，由于涉及到地方政府利益，銅冶煉行業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整也遭遇了很大阻力。
從戰(zhàn)略角度看，對(duì)國(guó)內(nèi)銅冶煉和加工行業(yè)的整頓應(yīng)當(dāng)堅(jiān)決實(shí)施，進(jìn)一步提高冶煉行業(yè)準(zhǔn)入門(mén)檻，并通過(guò)提高節(jié)能減排標(biāo)準(zhǔn)等措施淘汰落后產(chǎn)能，從而提高國(guó)內(nèi)銅冶 煉行業(yè)的集中度，使大型銅企具備較強(qiáng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。這也是我國(guó)銅企在國(guó)際銅加工費(fèi)談判中爭(zhēng)取更多話語(yǔ)權(quán)、在海外銅礦資源開(kāi)發(fā)中取得突破的關(guān)鍵所在。
運(yùn)用多種工具轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)
面對(duì)銅價(jià)大幅波動(dòng)，國(guó)內(nèi)銅企業(yè)唯有加強(qiáng)自身的風(fēng)險(xiǎn)管理，充分運(yùn)用多種工具，才能有效轉(zhuǎn)移市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。從國(guó)家層面看，有必要進(jìn)一步加強(qiáng)涉銅衍生工具的開(kāi)發(fā)，以使企業(yè)能夠方便運(yùn)用多樣化的避險(xiǎn)工具。
我國(guó)衍生品市場(chǎng)尚處于初級(jí)階段，目前僅建立了期貨市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)企業(yè)能運(yùn)用的工具也不多。即便如此，國(guó)內(nèi)企業(yè)在期貨市場(chǎng)的參與度仍然不夠。這既有企業(yè)自身認(rèn) 識(shí)的原因，也與國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的成熟度有關(guān)。我國(guó)應(yīng)進(jìn)一步完善期貨套期保值功能，規(guī)范企業(yè)套保行為，而銀行有必要建立專門(mén)的套期保值管理團(tuán)隊(duì)，對(duì)企業(yè)的保值 行為進(jìn)行監(jiān)督。
要想整體降低我國(guó)銅產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，尚需提高國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的國(guó)際化水平，其中既包括期貨市場(chǎng)主體的國(guó)際化，也包括期貨市場(chǎng)客體的國(guó)際化。
期貨市場(chǎng)主體的國(guó)際化包括兩方面：一是允許境外主體參與國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)，二是允許境內(nèi)主體參與境外期貨市場(chǎng)。期貨市場(chǎng)客體的國(guó)際化主要是進(jìn)一步開(kāi)發(fā)符合我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展且在全球具有較大流通量的品種，包括鉛、錫、鎳等，豐富我國(guó)期貨市場(chǎng)上市品種，滿足企業(yè)的多種套保需求。
進(jìn)一步發(fā)展期貨等衍生工具是降低我國(guó)銅產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的另一措施。目前，我國(guó)只有期貨這一簡(jiǎn)單的衍生工具，期權(quán)、掉期等相關(guān)衍生工具尚未推出，企業(yè)的選擇 有限。雖然期貨推出的時(shí)間更早，但當(dāng)今倫敦金屬交易所銅的期權(quán)交易量遠(yuǎn)高于期貨交易量，2008年還推出了掉期交易。由此可見(jiàn)，我國(guó)商品等衍生品市場(chǎng)的種 類仍需進(jìn)一步豐富。另外，在當(dāng)前滬銅(62650,-1100.00,-1.73%)定價(jià)權(quán)不足的情況下，24小時(shí)電子盤(pán)交易也亟待發(fā)展，以免當(dāng)前滬銅受外盤(pán)的影響過(guò)大。
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