通脹壓力驟增 英歐央行加息“調(diào)門(mén)”漸高
近期，地緣政治因素令國(guó)際油價(jià)飆升，成為英國(guó)和歐元區(qū)通貨膨脹壓力攀升的主要推手。
英國(guó)央行2月23日公布的2月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，該行貨幣政策委 員會(huì)(MPC)以6:3的投票結(jié)果維持利率于0.5%不變。不過(guò)，該行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家戴爾新近加入了威爾和森坦斯委員的加息陣營(yíng)，威爾和戴爾支持加息25基 點(diǎn)，森坦斯呼吁加息50基點(diǎn)。同時(shí)，包括歐洲央行行長(zhǎng)特里謝在內(nèi)的該行多名高級(jí)官員也開(kāi)始反復(fù)強(qiáng)調(diào)抑制通脹的緊迫性，市場(chǎng)對(duì)英歐央行調(diào)整貨幣政策的預(yù)期再 度升溫。
國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾22日發(fā)布的名為《歐洲經(jīng)濟(jì)前景加重當(dāng)?shù)赝洃?yīng)對(duì)困境》報(bào)告稱(chēng)，英國(guó)與歐元區(qū)日益加劇的通脹態(tài)勢(shì)加劇了英歐央行貨幣政策決策難度。標(biāo)普預(yù)計(jì)，歐英央行均可能在9月加息。
英央行加息陣營(yíng)“擴(kuò)軍”
英國(guó)央行貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，貨幣政策委員會(huì)考慮了加息的可能，支 持加息的陣營(yíng)擴(kuò)大，多數(shù)委員認(rèn)為消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）中期有上升風(fēng)險(xiǎn)，撤出刺激措施的理由增強(qiáng)；另一些委員認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭增強(qiáng)，加息的必要性隨之 上升；反對(duì)加息的委員則希望繼續(xù)觀察2011年初的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，以判斷2010年第四季度經(jīng)濟(jì)意外下滑的態(tài)勢(shì)會(huì)否持續(xù)。會(huì)議紀(jì)要還顯示，假如英國(guó)經(jīng)濟(jì)顯露穩(wěn) 步回升跡象，本月反對(duì)加息的部分委員也將考慮支持加息。
會(huì)議紀(jì)要公布后，英鎊兌主要貨幣匯率全線走高。
由于英國(guó)1月通脹率已漲至4%，較央行目標(biāo)水平高出一倍。貨幣政策委員會(huì)的威爾委員表示，目前進(jìn)行小幅升息能迅速將通脹率降低至目標(biāo)水平，且能避免未來(lái)大幅升息對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響。
不過(guò)，普森委員對(duì)此持不同意見(jiàn)。他22日指出，英國(guó)央行對(duì)2013年 和2014年通脹預(yù)期過(guò)高，預(yù)計(jì)通脹率將降至2%的目標(biāo)以下，如果現(xiàn)在升息，不排除經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)通貨緊縮的可能。普森認(rèn)為，受政府財(cái)政緊縮政策和家庭儲(chǔ)蓄增多 的影響，短期通脹預(yù)期的上揚(yáng)不會(huì)推高英國(guó)國(guó)內(nèi)工資及物價(jià)水平，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)第二輪通脹的擔(dān)憂過(guò)度。
普森是英國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)中貨幣政策立場(chǎng)最溫和的委員。自2010年10月份貨幣政策會(huì)議起，他一直投票支持將資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃規(guī)模由2000億英鎊擴(kuò)大至2500億英鎊，以刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
歐央行抗通脹立場(chǎng)堅(jiān)定
與此同時(shí)，歐洲央行抑制通脹的態(tài)度空前強(qiáng)硬。
歐洲央行管理委員會(huì)委員、盧森堡央行行長(zhǎng)默施23日稱(chēng)，面對(duì)大宗商品價(jià)格上漲帶來(lái)的通脹風(fēng)險(xiǎn)，歐洲央行需調(diào)整政策立場(chǎng)，并暗示該行可能會(huì)在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)做好加息準(zhǔn)備。
由于歐元區(qū)成員國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度不一，近兩年內(nèi)，該行一直將基準(zhǔn)利率維 持在1%的歷史低位。1月份，歐元區(qū)通脹率達(dá)2.4%，首次突破歐洲央行設(shè)定的2%的目標(biāo)，并創(chuàng)27個(gè)月新高。其中，德國(guó)通脹率升至2%，達(dá)2008年 10月以來(lái)新高，比利時(shí)和芬蘭等國(guó)當(dāng)月通脹率突破3%。
默施表示，超低利率僅應(yīng)在經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)乏力乃至負(fù)增長(zhǎng)的情況下維持，當(dāng)前，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐趨穩(wěn)，央行將“不可避免地對(duì)貨幣政策立場(chǎng)作出調(diào)整”。他還警告稱(chēng)，假如過(guò)久維持超低利率，可能將引發(fā)資產(chǎn)價(jià)格泡沫風(fēng)險(xiǎn)。
此前，特里謝也稱(chēng)，保持價(jià)格穩(wěn)定是歐洲央行的頭號(hào)要?jiǎng)?wù)，“必須竭盡所能防止第二輪通脹的傳導(dǎo)效應(yīng)”。
歐洲央行管理委員會(huì)委員、荷蘭央行行長(zhǎng)魏霖克22日表示，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和通脹加劇，建議歐洲央行考慮升息。此外，他還指出，該行已持續(xù)9個(gè)月債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃應(yīng)逐步終止。魏霖克目前已成為接替特里謝出任歐洲央行下任行長(zhǎng)的熱門(mén)人選之一。
此前市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，歐洲央行最早將于2011年底甚至2012年中期首次提高利率。分析人士認(rèn)為，歐洲央行高層官員的上述表態(tài)已逐步為提前加息放出“口風(fēng)”，該行3月貨幣政策會(huì)議可能將進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)抑制通脹的強(qiáng)硬立場(chǎng)。
目前已有分析人士大膽預(yù)計(jì)，歐洲央行將在2011年年底前加息兩次。 但美國(guó)太平洋投資管理公司(Pimco)全球債券投資組合管理負(fù)責(zé)人斯考特·馬瑟認(rèn)為，此種預(yù)期過(guò)于草率。馬瑟預(yù)計(jì)，假如歐元區(qū)成員國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好，歐洲 央行最早可能在6月加息；同時(shí)不排除該行在美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃結(jié)束前，按兵不動(dòng)的可能性。
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