有色金屬“中國(guó)定價(jià)”還有多遠(yuǎn)？
“假如山上住著兩個(gè)人，一個(gè)打到一只老虎，分一半給對(duì)方，老虎沒有產(chǎn)生任何價(jià)值；現(xiàn)在收藏虎皮的人、賣虎骨酒的人、動(dòng)物保護(hù)協(xié)會(huì)的人都來了，老虎的價(jià)值就被重新評(píng)估。”坐在記者對(duì)面的郭楓，以形象的例子類比有色金屬生產(chǎn)商、采購(gòu)商和交易商之間的聯(lián)系。
半個(gè)月前，他赴任新成立的昆明泛亞有色金屬交易所，成為國(guó)內(nèi)首家有色金屬現(xiàn)貨電子交易所的總裁。據(jù)記者了解，與期貨交易所側(cè)重投資不同，泛亞依據(jù)現(xiàn)貨定價(jià)的特殊模式更多保護(hù)著生產(chǎn)商的利益。
昆明市政府副秘書長(zhǎng)李肇圣也由此對(duì)泛亞給予厚望：希望有“有色金屬王國(guó)”美譽(yù)的云南能借此實(shí)現(xiàn)對(duì)有色金屬的定價(jià)，從而促進(jìn)中國(guó)國(guó)際定價(jià)權(quán)的確立。不過，美妙的藍(lán)圖能否化身實(shí)際，似乎仍需拭目以待。
新奇的交易模式
“我們不會(huì)計(jì)算上市基準(zhǔn)價(jià)。 ”4月21日，作為先行品種，白銀和稀有金屬銦將第一批登陸交易所，但對(duì)于熟稔金融交易的客戶來說，郭楓的這句回答卻頗感幾分詫異，“泛亞會(huì)員應(yīng)該包括生 產(chǎn)商、批發(fā)商、交易商，就將以生產(chǎn)商報(bào)價(jià)作為掛牌價(jià)。 ”據(jù)了解，目前銦的市價(jià)為4750元/公斤，交易價(jià)與市價(jià)不會(huì)脫節(jié)，保證金比例為20%。
這一定價(jià)模式似乎意味著泛亞的擁躉中，不可能包括商品炒客和投機(jī)客。郭楓對(duì)記者介紹稱，為了防范交易風(fēng)險(xiǎn)，泛亞交易所設(shè)定的漲跌停板線為：第一天8%、第二天6%、第三天3%， “當(dāng)行情波動(dòng)超過17%時(shí)，就將啟動(dòng)暫停交易一天或強(qiáng)行平倉(cāng)的模式。”
此外，與國(guó)內(nèi)許多中遠(yuǎn)期電子交易市場(chǎng)不同，郭楓表示，在泛亞平臺(tái)上，所有的持倉(cāng)量、訂貨量都是公開的，并根據(jù)有色金屬品種實(shí)際產(chǎn)能設(shè)有最大訂貨量的限制。
這一切規(guī)定都顯示：在泛亞模式中，傳統(tǒng)撮合交易模式由莊家保證流動(dòng)性，從而帶來人為操縱價(jià)格的問題，是首先被規(guī)避的。李肇圣則表示，昆明市政府 專門出臺(tái)了 《昆明泛亞有色金屬交易所管理暫行辦法》，并將成立由市分管領(lǐng)導(dǎo)擔(dān)任主任的 “管委會(huì)”，從組織和監(jiān)管模式上對(duì)交易所、交易商、交易活動(dòng)進(jìn)行指導(dǎo)。
服務(wù)生產(chǎn)商
“泛亞交易模式既不是傳統(tǒng)現(xiàn)貨買賣，也不是期貨，而是利用電子商務(wù)平臺(tái)，買賣雙方在網(wǎng)上成交，第二天就進(jìn)入交割流程。 ”郭楓告訴記者，如果一方提請(qǐng)延期，就必須支付給對(duì)方延期補(bǔ)償金。
“補(bǔ)償金設(shè)為交易額的萬分之五，由買方或賣方中一方的所有交易商共同承擔(dān)。”記者注意到，如果按此設(shè)定，假設(shè)生產(chǎn)商作為賣方每天都要求交割，而買方想要持倉(cāng)套利，就必須支付一定持倉(cāng)成本；但反言之，生產(chǎn)商違約的實(shí)際可能性就低得多。
郭楓坦言，按照他們的換算，賺取違約金一年最多可以獲利18%。 “泛亞的功能定位于為有色金屬實(shí)體廠商服務(wù)，比如銦，國(guó)家產(chǎn)量占到世界總量的80%，云南產(chǎn)量占1/3，主要需求市場(chǎng)日韓等國(guó)利用我國(guó)國(guó)內(nèi)需求小的現(xiàn)狀， 和許多廠家議價(jià)，廠家擔(dān)心滯銷，又競(jìng)相壓價(jià)，導(dǎo)致資源品最終廉價(jià)出口。 ”
在郭楓看來，其實(shí)需求關(guān)系未必一定是使用關(guān)系，“如果在交易所民間資本可以進(jìn)行投資，廠商就不需要急著賣給外國(guó)人，也就是真正實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)化，有 利于產(chǎn)生更合理的價(jià)格。 ”記者獲悉，在賣方不想得到延期補(bǔ)償金時(shí)，與交易所形成合作關(guān)系的銀行將先行支付。 “廠商可以隨時(shí)拿到錢，就阻止了過度投機(jī)。 ”
暢想話語權(quán)
如此一來，有色金屬的定價(jià)權(quán)也就被預(yù)期將回歸國(guó)內(nèi)。 “泛亞的目標(biāo)是國(guó)際級(jí)有色金屬交易所，但不是國(guó)際性的。”郭楓表示，國(guó)際性須有國(guó)際人士參與交易，國(guó)際級(jí)則是指在國(guó)際上取得影響力，“我們一開始不會(huì)讓外資進(jìn)入。 ”
“目前銅、鋁、鉛、鋅定價(jià)權(quán)都在倫敦交易所，他們發(fā)展了一百多年，聚焦了大量資金來為商品定價(jià)，而交易規(guī)則也是由他們制定的，國(guó)內(nèi)的期貨交易規(guī) 則就是跟著他們走，很容易讓國(guó)際資本套利。 ”郭楓表示，推出自己模式的現(xiàn)貨交易所正是為了符合中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)國(guó)情，“所以我們一開始先做他們沒有的品種，下一步將做稀有金屬鍺，找到突破口。 ”
在郭楓看來，必須要有自己的交易模式才能產(chǎn)生自己的定價(jià)權(quán)。李肇圣也坦陳，云南已發(fā)現(xiàn)54種保有量占全國(guó)前十位的有色金屬，但定價(jià)權(quán)卻不在國(guó) 內(nèi)。記者從上海有色網(wǎng)了解到，銦是制造核彈導(dǎo)彈頭的一種基礎(chǔ)材料，全球已探明金屬銦的儲(chǔ)量?jī)H為已探明黃金儲(chǔ)量的1/6，但與一噸黃金售價(jià)近5000萬元人 民幣相比，一噸金屬銦的出口價(jià)僅300多萬元人民幣。
而期貨市場(chǎng)上，定價(jià)話語權(quán)也成熱議。 3月底，鉛期貨登陸上海期貨交易所，至此，大宗商品銅、鉛、鋅、鉛期貨都已完備；有色金屬指數(shù)期貨也呼之欲出。
效果仍待考驗(yàn)
盡管藍(lán)圖美好，泛亞的未來卻也并非坦途一條。“雖然云南是有色金屬王國(guó)，但在全國(guó)來說總體是經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)，在資金和信息都不如其他大城市的情況下，泛亞交易所要想立刻和深圳、上海分庭抗禮恐怕還存在現(xiàn)實(shí)難度。 ”有觀察人士質(zhì)疑。
也有分析人士認(rèn)為，過去廠家與外商“定點(diǎn)式”的交易可以令工廠按照具體指標(biāo)生產(chǎn)，“過去由外方提供產(chǎn)品要求，廠家對(duì)照生產(chǎn)，現(xiàn)在泛亞交易所還應(yīng)該出臺(tái)細(xì)則，比如到底某個(gè)交易品種的質(zhì)量要求如何應(yīng)設(shè)定統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)？ ”
此外，記者注意到，泛亞有色金屬交易所首期投資為1億元人民幣，這一數(shù)字是否足夠經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)，也激起了業(yè)內(nèi)一些質(zhì)疑的聲音。據(jù)了解，香港商品期貨交易所初期投資額約為3.9億港元。
“從設(shè)想看，泛亞交易所的誕生是件好事，過去由于交易地不在生產(chǎn)地，所以生產(chǎn)企業(yè)必須將現(xiàn)貨運(yùn)到上海交易，企業(yè)也就損失了運(yùn)費(fèi)，地方損失了稅收。 ”市場(chǎng)分析對(duì)記者表示，平穩(wěn)的交易價(jià)格可能對(duì)投資商吸引力不足，“能不能真的做大規(guī)模，還有待一段時(shí)間的觀察。 ”
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