5月25日 有色金屬快訊
一、【今日早讀】
◆高盛大摩再次唱多商品
北京時間5月24日晚間消息，高盛集團（GS）和摩根士丹利均表示，將自己對 油價的預(yù)期值上調(diào)20%以上。高盛以柯瑞（Jeffrey Currie）為首的分析師團隊在一份研報中指出，將布倫特原油的12個月目標價由107美元/桶上調(diào)至130美元。聲稱商品市場價格的下跌可能意味著一 個購進機會。高盛分析師寫道：“下半年經(jīng)濟的增長可能導(dǎo)致供應(yīng)已受到限制的主要市場進一步緊張，這將推動價格在目前水平上增長。”他們還建議買進銅和鋅。 同時摩根士丹利（大摩）則宣布，將自己對布倫特原油的2011年目標價上調(diào)20%，至年均120美元/桶，將2012年目標價上調(diào)24%，至130美元/桶。
有色解讀：今年4月11日高盛投資報告中 建議投資者出售包括石油、銅和棉花在內(nèi)的一系列商品，同周稍晚時還建議投資者“減持”原材料商品。自此全球大宗商品便展開了一波中期的回落。從背景分析來 看，當時銅及原油等商品因投機性買盤推動處于一個相對較高的位置。但宏觀經(jīng)濟卻并不樂觀，缺乏實質(zhì)利好下投資者繼續(xù)追高信心不足，多空力量達到平衡，金屬 等大宗商品開始表現(xiàn)滯漲。此時高盛的唱空言論便成了壓倒駱駝的最后一根稻草，市場趨勢瞬間轉(zhuǎn)空。而目前來看，雖然消息面依舊乏善可陳，但大宗商品經(jīng)過連續(xù) 下跌后對此前利空因素做出充分反應(yīng)，隨著利空逐漸被市場所消化及全球通脹升溫，商品價格開始表現(xiàn)抗跌，并存有技術(shù)性反彈的需求。因而此時高盛忽然轉(zhuǎn)舵的言 論必然再次成為市場人氣恢復(fù)的強心劑，料多空平衡重新被打破，甚至不排除價格提前結(jié)束回調(diào)再度展開新一輪上漲的可能。
◆南方旱情不解，糧食價格走高或延遲CPI拐點形成
今年初以來，長江中下游地區(qū)降水與多年同期相比偏少四至六成，為1961年以 來同期最少年份。目前，江西、湖南、湖北部分地區(qū)春旱嚴重，有的地方冬春夏三季連旱，嚴重影響春播生產(chǎn)和城鄉(xiāng)供水安全。進入5月份以來，降水雖較前期略有 增加，但湖北、湖南、江西、安徽、江蘇等長江中下游地區(qū)，降水與多年同期相比仍偏少二至四成。
有色解讀：南方旱情嚴重不僅對水電產(chǎn)生影 響，造成“電荒”加劇，同時對糧食生產(chǎn)亦不利。因南方是大米主產(chǎn)區(qū)，特別是受災(zāi)嚴重的湖南和江西地區(qū)早秈稻產(chǎn)量占全國一半。持續(xù)的干旱背景下，市場普遍預(yù) 期今年大米或減產(chǎn)，受此影響近期大米等主要糧食價格再次開始新一輪的上漲。據(jù)商務(wù)部商務(wù)預(yù)報網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，自今年1月以來，全國小包裝大米的零售價格已上 漲了7%左右。而上周（5月16日~22日）大米價格小幅上漲0.2%，維持自4月以來的上漲趨勢。整體來看，雖然前期國家控通脹政策取得一定成效，4月 份CPI數(shù)據(jù)略有回落。不過料受近期干旱因素影響，不排除資金繼續(xù)涌入炒高糧食價格，從而助推5月份CPI再度走高。糧食價格持續(xù)攀升必然延遲今年CPI 拐點出現(xiàn)，受其拖累國家收緊政策或同樣進入加時賽。
二、【行業(yè)資訊】
◆上海今夏用電仍存最高近百萬千瓦缺口
最新消息，上海市電力公司近日表示，今夏上海用電可能出現(xiàn)緊張局面，預(yù)計仍存在100萬千瓦左右的缺口，總體呈現(xiàn)“緊平衡”狀況。根據(jù)上海電力預(yù)測，今夏上海最大用電負荷將比去年增長7%左右，達到2800萬千瓦，如果出現(xiàn)連續(xù)極端高溫天氣則可能達到2850萬千瓦。
有色解讀：今年的“電荒”比往年來得更早 更猛一些。在各地曝出電荒的同時，上海也有最新消息公布將缺電百萬千瓦�；痣娖髽I(yè)紛紛喊虧，電價上漲似乎是在必行。然而有媒體調(diào)查則稱，超1億噸國家限價 的重點合同電煤“被倒賣”流入市場，到底是“電荒”還是“電謊”？眾所周知，在我國電力供應(yīng)是被定位為公營事業(yè)，是為了滿足民生用電和國民經(jīng)濟發(fā)展用電而 服務(wù)的，而不是為了行業(yè)利益。所以筆者認為，隨著事態(tài)的發(fā)展，國家相關(guān)部門勢必將加大對“合同電煤倒賣事件”嚴查，屆時國內(nèi) “電荒”或?qū)⒃僖欢ǔ潭壬系玫骄徑狻?/SPAN>
◆智利Escondida銅礦一季度銅產(chǎn)量同比下滑4.2%至235270噸
據(jù)圣地亞哥5月24日消息，智利Escondida銅礦一季度銅產(chǎn)量為235270噸，較去年同期減少4.2%。公司表示，這一全球最大銅礦減產(chǎn)是由于礦石品位下滑，粉碎及運輸設(shè)備的維修保養(yǎng)等原因。
有色解讀：智利是世界上銅礦資源最豐富的 國家，又是世界上產(chǎn)銅和出口銅最多的國家，最大出口市場是亞洲，享有“銅礦王國”之美譽。智利銅礦產(chǎn)出的減少在一定程度上影響了全球銅供應(yīng)，市場投資者短 期看漲銅市，隔夜倫銅在一定程度上受此利好攀漲；但筆者認為該消息對銅價影響有限，短期銅價或更多受經(jīng)濟面影響。
三、【金融指數(shù)及LME行情】
原本日漸平靜的歐洲主權(quán)債務(wù)危機，近期再度出現(xiàn)惡化跡象，受之影響，全球金融 市場動蕩明顯加劇。隔夜美股和美元指數(shù)齊跌，大宗金屬受美指回落提振，普遍收漲，其中倫鋅漲幅居前，盤中上探2200后承壓回落；倫鋁尾盤站穩(wěn)2500整 數(shù)關(guān)口。總體看，基本金屬反彈力度受庫存影響幅度有限。
四、【國內(nèi)昨日回顧】
期貨市場：因美元盤中走弱及技術(shù)性買盤推 動，昨日國內(nèi)基本金屬低開高走。滬銅開盤在6.6萬一線獲得支撐，隨后逐漸攀升，最高一度上探6.7萬附近；而滬鋁亦突破多個均線阻力，尾盤站上1.66 萬；滬鋅雖1.65萬一線支撐較強，但上方均線壓力亦明顯，全天圍繞1.66萬附近展開窄幅整理；滬鉛1.65萬止跌，盤中跟隨周邊商品一直回升，尾盤收 于1.676萬。
現(xiàn)貨市場：國內(nèi)大部分基本金屬的現(xiàn)貨價格 也隨期價的低開高走有所拉升，部分品種成交情況有所改善。其中，銅鋁鉛鋅貿(mào)易商出貨積極，大多因午盤價格拉升，市場氣氛好轉(zhuǎn)，銅的升水幅度收窄至下午的 400附近，成交增多；而鋁價格走勢仍以平穩(wěn)為主，貿(mào)易商雖看漲短期行情，但對上漲幅度不抱太多希望，故出貨積極性也相對較高。僅金川鎳出廠價昨日再度下 調(diào)5000元，鎳市氣氛極為悲觀，前期買貨商家虧損嚴重，成交少。
五、【今日預(yù)測】
期貨市場：美元指數(shù)走低及經(jīng)濟數(shù)據(jù)利好 下，昨基本金屬震蕩走高，受智利銅礦減產(chǎn)消息影響倫銅昨夜震蕩走高，但上方9000美元附近壓力明顯，今料滬銅小幅高開，前期多單可少量持有。滬鋅有繼續(xù) 反彈的可能，料今高開百元左右，多單繼續(xù)持有。滬鋁上行仍顯乏力，觀望。受環(huán)保壓力明顯，鉛下游蓄電池面臨整合壓力，滬鉛空單持有。
現(xiàn)貨市場：今料國內(nèi)現(xiàn)貨或小幅走高，商家維持按需采購為主；滬鋁小幅補漲，但空間不大，商家可少買；現(xiàn)鋅或漲百元左右，維持此前策略，短線貿(mào)易商可逢高少出，而長線貿(mào)易商仍可持貨待漲；滬鉛維持觀望；滬錫下游商家謹慎補貨，按需采購為主；滬鎳建議貿(mào)易商仍觀望為主。
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