銅陵有色：銅冶煉加工費上升保業(yè)績增長
1、 公司是銅冶煉加工的龍頭,但資源自給率較低。公司是銅行業(yè)的龍頭之一,目前擁有9座礦山、4個冶煉廠和6家銅加工廠,擁有陰極銅產(chǎn)能達85萬噸/年、鐵精礦47萬噸/年、硫酸174萬噸/年。2010年年報顯示,公司自產(chǎn)銅礦含銅約4.72萬噸,資源自給率只有5.76％,資源自給率低是限制公司盈利能力的主要因素。
2、 公司盈利主要來源于硫酸、黃金、白銀等銅冶煉副產(chǎn)品。公司盈利主要來源于銅冶煉副產(chǎn)品,2010年年報顯示,硫酸等副產(chǎn)品毛利占公司毛利的78％,公司具有良好的成本控制能力,目前硫酸生產(chǎn)成本約200元/噸,按照目前的硫酸價格計算,毛利率高達160％,具有良好的盈利能力,冶煉副產(chǎn)品成為公司利潤的主要來源。
3、 銅冶煉加工費TC/RC上漲助推公司業(yè)績增長。根據(jù)公司與銅礦貿(mào)易商簽訂的協(xié)議,2011年上半年TC/RC為72/7.2,比上年同期增長54％。
目前公司每年需進口銅精礦約40-50萬噸,銅冶煉加工費的上漲助推公司業(yè)績的增長。目前現(xiàn)貨銅冶煉加工費已上漲至90/9,我們認(rèn)為,下半年銅冶煉加工費的談判已經(jīng)開始,繼續(xù)上漲的可能性較大,有利于公司業(yè)績的提升。
4、 “雙閃”項目進展順利。公司2010年通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集20億元用于當(dāng)前最為先進的閃速熔煉、閃速吹煉工藝技術(shù)銅冶煉項目,可增加銅冶煉產(chǎn)能40萬噸/年、硫酸產(chǎn)能152萬噸/年,降低銅冶煉成本26.6％、硫酸成本40％。目前項目進展順利,預(yù)計明年底可建成投產(chǎn),2013年公司銅冶煉產(chǎn)能約可增加28萬噸/年、硫酸產(chǎn)能可增加113萬噸/年,2014年可完全達產(chǎn)。項目完成后,在增加公司產(chǎn)品產(chǎn)能的同時也大幅度降低冶煉成本,提高公司盈利能力。
免責(zé)聲明：上文僅代表作者或發(fā)布者觀點，與本站無關(guān)。本站并無義務(wù)對其原創(chuàng)性及內(nèi)容加以證實。對本文全部或者部分內(nèi)容(文字或圖片)的真實性、完整性本站不作任何保證或承諾，請讀者參考時自行核實相關(guān)內(nèi)容。本站制作、轉(zhuǎn)載、同意會員發(fā)布上述內(nèi)容僅出于傳遞更多信息之目的，但不表明本站認(rèn)可、同意或贊同其觀點。上述內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資決策之建議；投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。如對上述內(nèi)容有任何異議，請聯(lián)系相關(guān)作者或與本站站長聯(lián)系，本站將盡可能協(xié)助處理有關(guān)事宜。謝謝訪問與合作！ 中鎢在線采集制作.
|
