有色金屬：關(guān)注鋁板塊階段性機會
基本金屬—漲跌互現(xiàn)，總體上揚
上周基本金屬漲跌互現(xiàn)，總體偏強，LMEX指數(shù)漲幅1.33%。分品種看，銅、鋁、鎳不同程度收獲漲幅。銅價上漲原因是近期主要銅礦產(chǎn)地罷工頻繁發(fā)生，市場預(yù)期銅精礦供應(yīng)趨緊；鋁和鎳價格上漲源于供需基本面顯著改善，庫存持續(xù)回落。特別是，中國保障房開工率大幅提升，將支撐鋁消費強勁回升。
黃金--震蕩走強
上周金價進一步走強，周五COMEX期金報收1631.2美元/盎司，周漲幅1.71%。近期歐美債務(wù)問題以及通脹壓力不斷上升進一步突顯黃金的投資價值。上周SPDR黃金持倉量繼續(xù)大幅增加21.81噸，市場信心強勢回歸將繼續(xù)推升金價。
小金屬及鐵合金--鎢、銻價格反彈內(nèi)強外弱
上周國內(nèi)鎢、銻價格繼續(xù)反彈格局，上游精礦價格反彈幅度更大，我們判斷下半年出口配額減少，從而供應(yīng)商預(yù)期海外價格有望走強而產(chǎn)生惜售心理。但是，本輪上漲中，海外價格明顯幅度較弱，表明供應(yīng)緊缺現(xiàn)象并不明顯。由于三季度國內(nèi)外總需求均呈下降趨勢，鎢、銻價格上漲的持續(xù)性有待觀察。
有色金屬板塊--繼續(xù)分階段布局
有色板塊繼續(xù)回落，周跌幅1.57%，強于大市。鋁、銅板塊領(lǐng)漲，幅度為0.94%和0.38%。主要受到中國保障房開工率上升消息的推動。近期，有色板塊相對大盤估值已攀升至歷史高位，接近去年11月的水平，仍需關(guān)注風(fēng)險。當(dāng)前仍然適宜分階段布局思路，三季度重點關(guān)注鋁板塊。
上市公司投資建議--關(guān)注鋁板塊階段性機會
鑒于鋁行業(yè)庫存持續(xù)回落以及下半年需求回升預(yù)期強烈，鋁價有望在中期內(nèi)延續(xù)強勢。建議把握鋁板塊的階段性機會。重點推存業(yè)績彈性較大，生產(chǎn)成本具有優(yōu)勢的焦作萬方。
近期重點推薦銅陵有色(業(yè)績高速增長，資源注入預(yù)期強烈)、中科三環(huán)(業(yè)績環(huán)比持續(xù)向好，成本轉(zhuǎn)嫁能力強)、東方鋯業(yè)(資源自給率上升，下半年業(yè)績增長提速).
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