基本面利好期鋼仍有上行空間
近日，全球商品市場出現(xiàn)暴跌，螺紋鋼期貨亦出現(xiàn)連續(xù)下挫，在最低觸及4558元后，開始反彈，再次運行至4800元上方。筆者認(rèn)為，在供給、成本及下游需求拉動等因素的影響下，期鋼后市仍有繼續(xù)上行空間。
7月份受限電及鋼廠檢修等因素影響，全國粗鋼產(chǎn)量環(huán)比回落，現(xiàn)貨價格保持堅挺。即使受期貨市場價格暴跌影響，現(xiàn)貨市場累計跌幅也僅為約60元/噸，鋼廠盈利空間較大，后期粗鋼產(chǎn)量仍將保持較高水平。但是由于今年鋼廠開工率一直保持較高水平，長材企業(yè)開工率普遍在90%以上，制約了產(chǎn)量繼續(xù)大幅增長的空間，有限的供給增長空間為鋼材(4934,-3.00,-0.06%)價格提供了支撐。
12日寶鋼上調(diào)9月份板材出廠價格，漲幅在60-200元/噸不等。漲幅雖不大，但這是今年5月份以來，寶鋼首次對板材出廠價格進(jìn)行全面上調(diào)，而此次調(diào)價的主要原因是由于原材料價格上漲，造成企業(yè)成本壓力加大。
目前鐵礦石季度定價機(jī)制是按照協(xié)議期前4個月中頭3個月的普氏指數(shù)均價為依據(jù)，而普氏指數(shù)是以青島港現(xiàn)貨價格為基礎(chǔ)，如果8月份鐵礦石價格不出現(xiàn)大幅下跌，四季度協(xié)議礦價格仍然保持高位。從目前走勢來看，進(jìn)口印度鐵礦石到港價格依然保持在185美元/噸的高位，8月已經(jīng)過半，進(jìn)口鐵礦石價格出現(xiàn)大幅下降的可能性極小。預(yù)計四季度進(jìn)口鐵礦石協(xié)議價格環(huán)比小幅增長的可能性較大。由此可見，原料價格對于鋼價的支撐作用較強(qiáng)，期鋼下行空間有限。
施工旺季到來拉動鋼材消費。今年前7個月，全國城鎮(zhèn)保障性住房和棚戶區(qū)改造住房已開工建設(shè)721.8萬套，開工率72%(不含西藏自治區(qū))。保障房建設(shè)最大障礙資金問題也將得到解決，按照央行和銀監(jiān)會的政策，下半年貨幣政策定向?qū)捤�，對于保障房給予政策傾斜。此舉將有效解決保障房建設(shè)的資金問題。后期隨著已開工的保障房進(jìn)入正常施工階段，9、10月份又正值施工旺季，下游需求對于鋼材價格有明顯的拉動作用。
綜上，筆者認(rèn)為，無論從供給、成本還是需求方面，均對螺紋鋼價格形成利好。雖然目前國際形勢并不明朗，可能會拖累期鋼回調(diào)，但受基本面支撐，期鋼回調(diào)空間有限，保持逢低做多思路。不過，如果期鋼運行至5000元附近，企業(yè)套保盤進(jìn)場，將會抑制鋼價上行，多單注意止盈。
(作者系格林期貨分析師)
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