整頓或即將到位 “稀土傳奇”有望卷土重來
六部委聯(lián)合公布稀土行業(yè)整治行動 打擊非法開采
據(jù)中國之聲《全國新聞聯(lián)播》報道，六部委聯(lián)合公布稀土行業(yè)整治行動打擊非法開采，稀土各類產(chǎn)品市場價格平均跌幅已經(jīng)達到20%。業(yè)內人士表示，隨著指令性政策逐步發(fā)揮效果，稀土價格將回歸合理水平。
據(jù)包鋼稀土(600111)總經(jīng)理張忠介紹，近半個月來，稀土價格有大幅回調。
張忠：目前市場上交易的產(chǎn)品價格比我們的掛牌價要低，比我們高點時要低10%到20%。
中國稀土學會副秘書長張安文指出，稀土價格漲勢中存在一定不合理因素：如：對稀土礦山和冶煉分離企業(yè)無計劃、超計劃生產(chǎn)，收購和銷售非法開采的稀土礦產(chǎn)品等違法違規(guī)行為等，因此，工信部、國土部、發(fā)改委等六部委本月下發(fā)《關于開展全國稀土生產(chǎn)秩序專項整治行動的通知》，從而對行業(yè)進行約束。
張安文：我想這個整頓是必要的，也是對我國稀土生產(chǎn)有序進行，對價格的穩(wěn)定有很大的幫助，老波動也不行。
這一點也得到商務部國際貿易經(jīng)濟合作研究院院長霍建國的認同，霍建國指出，短期在政策影響下，市場供給有所減少，導致稀土價格出現(xiàn)降低，但隨著政策的進一步到位，超指令性生產(chǎn)被限制住后，價格將逐步回歸合理水平。
霍建國：如果能夠控制住濫采，價格還能在現(xiàn)在基礎上再回升一點，就是說，它屬于不規(guī)范的生產(chǎn)，有的叫違章，這個一直都存在，如果能把這個限制住，有可能會好一點。
平安證券：稀土價格“假摔”或沖擊下游
新聞：昨天，據(jù)媒體報道，自8月8日六部委聯(lián)合公布稀土行業(yè)整合行動以來，各類稀土產(chǎn)品價格平均跌幅已超過了20%。有業(yè)內人士預計，本次下跌將持續(xù)到9月份，預計會再跌20%-25%。
平安證券投資顧問黃亭懿：從今年年初到7月份，稀土價格一直處于上漲趨勢，直到7月下旬，稀土價格才出現(xiàn)小幅下跌的跡象，價格下降了20%左右。不過此前工信部等六部委下發(fā)相關通知，意在整頓稀土行業(yè)超計劃生產(chǎn)，這很有可能導致今年下半年將有大批稀土企業(yè)停產(chǎn)。而且目前來看，相比于快速發(fā)展的國內需求，國內供給依然相對趨緊，使得下半年稀土價格仍將保持在高位運行。這種情況有利于稀土板塊龍頭股，但是對于以稀土為原材料的中下游企業(yè)，比如中科三環(huán)(000970)、金風科技(002202)等，以及一些節(jié)能燈企業(yè)的盈利前景可能會受到影響。
海通證券(600837)：給予稀土行業(yè)“增持”評級
海通證券日前公布的稀土行業(yè)跟蹤報告稱，國務院近日發(fā)布《關于促進稀土行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的若干意見》，詳細闡述了關于稀土發(fā)展的各項政策和未來的發(fā)展目標。商務部和海關總署聯(lián)合發(fā)布公告，自5月20日起，將稀土鐵合金（海關商品編碼7202999100）納入稀土出口配額許可證管理。 對2011年5月20日（含）之前已簽訂合同的上述商品出口設立過渡期，時間為2011年5月20日起至2011年6月30日止。
此次《意見》及《公告》的聯(lián)合出臺表明了政府整治稀土行業(yè)的決心，從源頭控制資源開采數(shù)量、打擊非法開采，從而調控稀土原礦供應；嚴格行業(yè)準入管理、控制稀土冶煉分離產(chǎn)量，進而緩解產(chǎn)能過剩局面；堵住稀土出口政策漏洞、堅決打擊稀土走私，加強稀土出口管理，防止稀土資源流失；大力發(fā)展稀土加工產(chǎn)業(yè)，提高產(chǎn)品附加值；推進稀土行業(yè)兼并重組，提高產(chǎn)業(yè)集中度；建立國儲，促使稀土價格體現(xiàn)其價值。這是迄今中央政府層面發(fā)布的有關稀土行業(yè)發(fā)展的最高等級、最全面的政策。
因此繼續(xù)看好稀土行業(yè)未來的發(fā)展前景以及稀土價格的走勢，目前稀土資源企業(yè)2011年業(yè)績將有望繼續(xù)超預期，繼續(xù)推薦包鋼稀土，上調其6個月目標價（除權后）至90元；其次是安泰科技(000969)和中色股份(000758)、廈門鎢業(yè)(600549)等。
安信證券：稀土行業(yè)將持續(xù)高景氣 關注三甲選手
政策上升到國務院層面。5 月19 日，國務院出臺《國務院關于促進稀土行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的若干意見》（國發(fā)“2011”12 號），時隔3 個月，國務院再次出臺稀土行業(yè)政策，進一步表明了當前稀土行業(yè)的戰(zhàn)略地位。此前，針對稀土行業(yè)亂象，主要由各部委出臺政策進行規(guī)范。從去年9 月，國務院發(fā)布《關于促進企業(yè)兼并重組的意見》，首次把稀土列為重點行業(yè)兼并重組的名單，到今年國務院兩度出臺稀土行業(yè)政策，上升到國務院層面，勢必會使政策的執(zhí)行力度得到加強。
政策焦點依然是行業(yè)整合。意見包括六個方面內容：明確指導思想、基本原則和發(fā)展目標；建立健全行業(yè)監(jiān)管體系，加強和改善行業(yè)管理；依法開展稀土專項整治，切實維護良好的行業(yè)秩序；加快稀土行業(yè)整合，調整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構；加強稀土資源儲備，大力發(fā)展稀土應用產(chǎn)業(yè)；加強組織領導，營造良好的發(fā)展環(huán)境。政策的核心內容可以歸納為推整合、控總量、嚴進出、促利用？。控總量？就是嚴格限制開采總量，嚴進出？就是嚴格行業(yè)準入、環(huán)保標準和限制出口；促利用？就是從稀土采礦、冶煉分離、深加工各個環(huán)節(jié)加快研發(fā)和技術進步，達到高效綜合利用。綜合起來就是要解決存在非法開采屢禁不止，冶煉分離產(chǎn)能擴張過快，生態(tài)環(huán)境破壞和資源浪費嚴重，高端應用研發(fā)滯后，出口秩序較為混亂等問題，使得稀土行業(yè)能持續(xù)健康發(fā)展。我們認為推整合？依然是政策關鍵，是稀土行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的唯一出路。只有大力推進行業(yè)整合，集中度提高，才能解決上述問題，相關的政策措施才能落到實處。
整合效果開始顯現(xiàn)，包鋼稀土初定北方輕稀土大局。意見中首次提到用1—2 年時間，基本形成以大型企業(yè)為主導的稀土行業(yè)格局，南方離子型稀土行業(yè)排名前三位的企業(yè)集團產(chǎn)業(yè)集中度達到80%以上。包鋼稀土主導成立國貿公司，并獲得內蒙古境內稀土專營權，將依托于包鋼集團白云鄂博稀土礦的生產(chǎn)企業(yè)集中起來，進行統(tǒng)購統(tǒng)銷，稀土定價權逐步回歸。包鋼稀土整合北方輕稀土格局初定，成最大贏家，將長期獲益。
重點關注南方重稀土三甲選手。重稀土分布在南方七省，資源分散，目前也是群雄并起的局面。誰是南方重稀土前三甲選手呢？從規(guī)模來看，目前占據(jù)優(yōu)勢的主要有贛州稀土、五礦集團、中色股份、中鋁集團、廣晟有色(600259)、廈門鎢業(yè)、包鋼稀土等七家公司。贛州稀土控制贛州地區(qū)全部采礦權，給贛州地區(qū)4 萬噸產(chǎn)能的冶煉分離企業(yè)配礦；五礦集團控制的冶煉分離產(chǎn)能達到1.35 萬噸，中色股份獲準新建7000 噸冶煉分離廠，并有望獲得新豐20 萬噸重稀土資源；中鋁集團將主導開發(fā)廣西稀土礦；廣晟有色控制的冶煉分離產(chǎn)能約9000 噸，但生產(chǎn)指標僅1200 噸；廈門鎢業(yè)主導開發(fā)福建稀土礦；包鋼稀土通過參控股贛州三家企業(yè)控制的重稀土冶煉分離能力達到1.15 萬噸。
稀土行業(yè)將持續(xù)高景氣。政策將步入逐步實施階段，供應收緊已不可逆轉，行業(yè)高景氣將持續(xù)較長時間。目前開展的環(huán)保整治、未來可能的收儲、兼并重組事件都將成為各個時點的催化劑。隨著整合深入，獲得稀土資源難度加大，所以我們看好新近有望獲得稀土資源的中國鋼研集團及其控股子公司安泰科技。
綜合考慮，我們推薦包鋼稀土、中色股份、安泰科技的組合。
風險提示：價格過快上漲對需求形成抑制，并導致偷采走私嚴重
包鋼稀土:行業(yè)龍頭地位不可撼動
公司業(yè)績符合預期。2011年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入59.79億元，同比增長156.81%；營業(yè)利潤39.15億元，同比增長432.15%；歸屬于母公司股東的凈利潤19.77億元，同比增長458.51%，實現(xiàn)每股收益1.63元， 業(yè)績符合市場預期。
稀土價格上揚、成本下降，支撐毛利率大幅提升。今年二季度稀土價格繼續(xù)大幅上升，采用加權方法（氧化鑭25%、氧化鈰50%、氧化鐠5%、氧化釹20%）算出的混合稀土氧化物的上半年均價同比上漲288.07%； 隨著北方稀土資源整合完畢，公司對所屬礦區(qū)進行一體化管理，在營業(yè)收入提升的同時，營業(yè)成本下降，使得公司上半年稀土原料產(chǎn)品毛利率達到79.79%，同比提升33.74個百分點，盈利能力持續(xù)增強。
稀土價格短期調整，長期仍將維持高位。由于投機者離場以及部分下游廠商停產(chǎn)觀望，7月初以來稀土氧化物價格上行的趨勢放緩，并出現(xiàn)小幅回調。盡管如此，由于未來國內稀土供給將繼續(xù)縮減，而國外稀土產(chǎn)能2年以后方可釋放，下游稀土永磁材料的旺盛需求使得稀土價格長期仍將維持高位。另外，國土資源部將于下半年出臺指令性計劃的管理辦法和稀土準入條例等措施，加大對企業(yè)稀土產(chǎn)量的控制力度，提高市場準入門檻，并在全國范圍內展開專項整治。此舉將進一步抑制國內稀土產(chǎn)量，支撐稀土價格。
加速完善產(chǎn)業(yè)鏈，挖掘新的業(yè)績增長點。隨著北方稀土資源整合完畢， 公司將提升產(chǎn)業(yè)鏈縱深作為未來發(fā)展的重點，并先后進入釹鐵硼磁材、稀土永磁共振成像、拋光材料以及鎳氫電池等稀土深加工領域，相關募投項目相繼投產(chǎn)；不僅如此，公司將在安徽建立合資公司，建設年產(chǎn)4000噸釹鐵硼速凝薄帶合金片項目，項目建成后公司稀土磁性材料產(chǎn)能將達到1.9萬噸。另外，公司與廣晟有色強強聯(lián)合將加強兩公司的信息資源共享，加速推進公司稀土深加工領域的技術研發(fā)，鞏固其行業(yè)龍頭地位。由于目前稀土原料在下游產(chǎn)品成本中占比較高，公司向產(chǎn)業(yè)鏈下游擴張具有無可比擬的成本優(yōu)勢，稀土深加工業(yè)務將為公司提供業(yè)績的長期增長動力。
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