銅材行業(yè)開工率開始上揚
縱觀八月份，投資者對丁中國下半年消費旺季的預期幵始升溫。而從當前主要銅加工材行業(yè)的開工率來看，國內銅消費確實較之前出現了一定程度的改善。其中表現較為明顯的是銅板帶和銅桿行業(yè)。作為今年表現一直欠佳的消費行業(yè)，近期銅板帶行業(yè)反映其訂單青況較前期出現明顯改善。而銅線桿行業(yè)的開工率也從7月份的72.6%提高至77.6%。銅加工材行業(yè)訂單和開工率的改善意味著國內銅消費的增長。這也與8月份之后上海期貨交易所庫存由小幅增加轉變?yōu)榇蠓鶞p少相互驗證。
然面，最終消費情況取決于國內經濟增長情況以及下游消費企業(yè)對價格的接受程度。經濟增長方面，考慮到投資活動的延續(xù)性，上半年國內投資的高增長可能意味著下半年投資表現依然不會太差。這將為下半年的銅消費提供一定的基礎。從而，下半年銅消費仍值得期待。然而，當前部分加工企業(yè)表示開工率的改善受到價格下跌之后下游訂單.增加的影響。這意味著下游消費企業(yè)對價格存在較強的敏感性。這從近期國內現貨市場也得到明顯的體現。
當價格上漲之后，國內現貨升水幅度小幅下滑。同時，隨著銅價的上漲，國內外比價亦從前期的盈利水平重新回歸至均衡比價之下。這意味著當前國內消費對價格的接受程度依然有限。在價格上漲之后，這將限制消費企業(yè)采購的積極性。冋時，國內連續(xù)的緊縮性貨幣政策將繼續(xù)發(fā)揮作用。企業(yè)資金的緊張意味著大規(guī)模的備庫行為出現的可能性較小。從而，下游消費企業(yè)對價格的接受程度將對后期價格的漲幅起到抑制作用。
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