希臘年底前違約可能性很高
德意志銀行集團全球機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)——德銀顧問歐洲首席投資官格爾各·舒赫 (Georg Schuh)9月22日在接受中國證券報記者采訪時指出，目前的歐洲債務(wù)危機是在全球市場投資的主要風(fēng)險因素。該危機在意大利、西班牙和法國銀行債務(wù)問題出現(xiàn)后已經(jīng)發(fā)展到了一個新的階段，解決這個危機極富挑戰(zhàn)。
他認為，希臘在年底之前違約的可能性很高，屆時可能會引發(fā)金融市場出現(xiàn)劇烈震蕩。
中國證券報：外界目前很關(guān)心歐洲，特別是希臘債務(wù)危機的發(fā)展勢頭，你對該危機的發(fā)展是怎樣判斷的？
格爾各·舒赫：我認為現(xiàn)在全球經(jīng)濟處于衰退過程中，有兩個主要的原因：首先是周期性的原因，隨著對經(jīng)濟危機的救助，政府降低利率，出臺經(jīng)濟刺激措施，在這之后投資出現(xiàn)下降，這是正常的。其次，歐洲主權(quán)債務(wù)危機導(dǎo)致消費者和企業(yè)信心下降，這是更為重要的原因。
我們再來近距離看一下歐洲，歐元區(qū)有17個成員國，歐盟27個成員國。對于歐洲來說，政治問題要達成一致意見，任何歐盟條約的修改都需要27個歐盟成員國同意，這些國家需要通過議會或者公投來表態(tài)。歐盟的這種決策機制的復(fù)雜性以及歐盟的一致性原則是解決債務(wù)危機的一大障礙。在我看來，要在短期內(nèi)達成一致的財政聯(lián)盟意見是很困難的。
我認為希臘在今年底之前可能會有大規(guī)模違約，到時候不論是希臘進行債務(wù)重組還是退出歐元區(qū)，都會引發(fā)金融市場劇烈震蕩。不過，市場已經(jīng)預(yù)料到了可能會發(fā)生的最差情況。
中國證券報：希臘年底前違約的可能性有多大？
格爾各·舒赫：我認為希臘出現(xiàn)50%比例的債務(wù)違約的概率會很高，概率會達到75%。今年7月，一些歐洲國家已經(jīng)達成了一致意見，預(yù)計對希臘國債的減記規(guī)模為21%至50%，現(xiàn)在看來很可能的減記規(guī)模將達到50%，對于違約時間來說，可能會在今年底。
歐洲金融穩(wěn)定機制（EFSF）將是遏制希臘危機的關(guān)鍵因素。在未來的四到五周內(nèi)，歐洲各國會對這個機制進行協(xié)商，希望10月底能夠正式建立。在希臘出現(xiàn)大規(guī)模違約的情況下，如果EFSF機制已經(jīng)建立，就可以通過歐洲央行購買希臘國債，并且對希臘銀行提供注資，以及對其他因為希臘違約而陷入困境的歐洲銀行進行注資。
如果希臘違約不擴展、不影響到葡萄牙和意大利的話，情況還是可控的。
中國證券報：你認為，債務(wù)危機會真正波及葡萄牙和意大利嗎？
格爾各·舒赫：對于葡萄牙來說，葡萄牙已在通過政府救助獲得資金，而不是市場融資，葡萄牙可能需要第二輪的資金救助。因為歐盟、國際貨幣基金組織（IMF）在給葡萄牙提供第一輪的融資救助時，本來預(yù)計到2013年葡萄牙能具備從市場進行融資的能力，但是我認為這不太可能實現(xiàn)。所以葡萄牙需要第二輪的融資救助。
意大利情況是不一樣的，意大利的問題是巨大的實體經(jīng)濟問題，它的債務(wù)巨大，財政虧空也太大，EFSF已經(jīng)沒有能力救助它了。意大利是歐元區(qū)是否能保持下去的關(guān)鍵。如果意大利能通過更為節(jié)儉的財政政策，獲得市場的信心，有可能從市場上得到融資，問題就得到了解決。如果得不到市場的信心，意大利出現(xiàn)債務(wù)危機就可能會導(dǎo)致歐元區(qū)解體。
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