解讀中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議:明年經(jīng)濟(jì)機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存
2012年將是中國經(jīng)濟(jì)“在持續(xù)回落中逐步趨穩(wěn)”的一年，也是十分復(fù)雜的一年。它不會(huì)出現(xiàn)很多西方學(xué)者預(yù)測的“中國式的金融危機(jī)”、“房地產(chǎn)硬著陸”以及“宏觀經(jīng)濟(jì)的二次探底”。這種判斷是構(gòu)成中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將2012年經(jīng)濟(jì)工作基調(diào)定位為“穩(wěn)中求進(jìn)”的核心原因之一。
中國經(jīng)濟(jì)之所以不會(huì)出現(xiàn)上述所謂悲觀的結(jié)果，其原因在于中國經(jīng)濟(jì)在2012年依然存在幾個(gè)方面的有利因素：
經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確定的“穩(wěn)中有進(jìn)”的經(jīng)濟(jì)政策定位，為治理2012年經(jīng)濟(jì)回落趨勢打下了基礎(chǔ)。這不僅體現(xiàn)在2011年四季度以來貨幣政策和財(cái)政政策的轉(zhuǎn)向，更為重要的體現(xiàn)在未來的積極財(cái)政政策與穩(wěn)健的貨幣政策將根據(jù)具體經(jīng)濟(jì)形勢進(jìn)行力度、節(jié)奏和重點(diǎn)的調(diào)整，以優(yōu)先滿足“穩(wěn)增長”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
財(cái)政政策操作的空間很大，積極的財(cái)政定位可以通過減稅和增加支出來有效地對(duì)沖各種下滑的力量。由于通貨膨脹壓力得到明顯緩解，經(jīng)濟(jì)泡沫也將得到根本性治理，從而為貨幣政策提供加大的放松的空間。
2011年農(nóng)業(yè)的豐收直接保證了2012年糧食供應(yīng)的相對(duì)充裕和糧食價(jià)格的相對(duì)穩(wěn)定，從而為宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控提供了相對(duì)穩(wěn)定的社會(huì)基礎(chǔ)。
消費(fèi)雖然有所回緩，但依然保持相對(duì)穩(wěn)定的高速增長，中國目前的收入水平?jīng)Q定了中國消費(fèi)正處于消費(fèi)升級(jí)和消費(fèi)加速的臨界期，只要收入水平保持持續(xù)增長、消費(fèi)刺激恰當(dāng)，中國消費(fèi)進(jìn)一步提升指日可待。
中國城鄉(xiāng)巨大的差異和東中西部巨大的差異決定了中國依然存在大量發(fā)展的縱深的空間，隨著城市化的加速和產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步梯度轉(zhuǎn)移，中國固定投資依然存在很大的空間，只要把握好投資的領(lǐng)域和方式，2012年固定資產(chǎn)投資的增長可以彌補(bǔ)外需下滑帶來的需求缺口。
雖然目前民間融資、地方投融資平臺(tái)、銀行表外融資以及房地產(chǎn)金融面臨風(fēng)險(xiǎn)上揚(yáng)的問題，但中國各類資產(chǎn)負(fù)債表都十分健康，部分增量的惡化難以從根本上帶來系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)，中國不會(huì)出現(xiàn)“中國式次貸危機(jī)”或“中國式主權(quán)債務(wù)危機(jī)”，房地產(chǎn)不會(huì)出現(xiàn)“硬著陸”。
即使歐洲再次面臨經(jīng)濟(jì)蕭條的壓力，但美國、中國與日本經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定為全球經(jīng)濟(jì)的趨穩(wěn)創(chuàng)造了條件，2012年世界經(jīng)濟(jì)增長的回落趨勢已形成，但并不會(huì)像預(yù)期那么差。
雖然中國宏觀經(jīng)濟(jì)在2012年面臨上述各種有利因素，但它還將面臨一些不利和不確定性因素。這些因素給政策調(diào)控的力度、幅度和節(jié)奏帶來較大的挑戰(zhàn)。比如，2012年將延續(xù)2011年宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)回落的慣性；歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)將在意大利和希臘債務(wù)問題雙重夾擊下進(jìn)一步惡化；房地產(chǎn)市場將在“限購”、“限貸”以及“市場秩序整頓”的持續(xù)壓力下出現(xiàn)全面調(diào)整，導(dǎo)致房地產(chǎn)以及相關(guān)消費(fèi)出現(xiàn)明顯下滑；出口的回落、房地產(chǎn)市場的調(diào)整將直接導(dǎo)致內(nèi)生性的、市場自發(fā)投資的增速出現(xiàn)較大幅度回落，經(jīng)濟(jì)下挫的慣性和力量較大；各種下滑力量的作用幅度和作用方式具有強(qiáng)烈的不確定性。
綜合有利因素和不利因素，我們可以看到，2012年經(jīng)濟(jì)存在著回落的慣性和壓力，但由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段、存量基礎(chǔ)較好以及政策的預(yù)調(diào)和微調(diào)，2012年宏觀經(jīng)濟(jì)在1至2季度之后將趨穩(wěn)反彈，全年經(jīng)濟(jì)增速不會(huì)低于8.7%。
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