有色金屬:稀土專用發(fā)票將推出 有利于稀土價格走穩(wěn)并逐步走高
目前國內(nèi)經(jīng)濟尤其是出口形勢較為嚴峻,同時上周(截至2012年5月25日)而歐元區(qū)困局短期難解,這導致同期金屬市場壓力不減。面對經(jīng)濟下行趨勢,上周國務(wù)院會議強調(diào)了對重大項目的資金保障,以實現(xiàn)“保增長”的目標。金屬市場有較大概率會隨政策變動而扭轉(zhuǎn)一路下行的趨勢,震蕩可能將成為主旋律。上周稀有金屬市場表現(xiàn)有一定改善,稀土價格有所回落。上周國稅總局發(fā)公告稱6月起將全面推行稀土專用發(fā)票,我們相信這有利于稀土價格走穩(wěn)并逐步走高。目前金屬新材料和稀有金屬公司中,我們相對看好廈門鎢業(yè)、安泰科技和東方鋯業(yè);貴金屬和基本金屬中,我們相對看好江西銅業(yè)和山東黃金。
支撐評級的要點
國內(nèi)外期市和國內(nèi)現(xiàn)貨金屬價格跌勢略止,倫敦金價沖高回落。上周LME基本金屬價格整體上走勢較前一周有所好轉(zhuǎn),其中LME鎳價領(lǐng)漲1.31%;而鋁價下跌2.56%,表現(xiàn)墊底。同期國內(nèi)現(xiàn)貨市場價格也出現(xiàn)企穩(wěn),但鉛和錫價依然較為疲軟,分別下挫1.27%和1.96%。上周倫敦金價下跌1.26%。
上周公布的5月匯豐PMI預(yù)覽值再次萎縮至48.7,其中新出口訂單指數(shù)自上月終值50.2回落至47.8,佐證了國內(nèi)總體經(jīng)濟形勢和出口前景十分嚴峻。同期包括世界銀行、中銀國際(2012年和2013年分別下調(diào)至7.8%和7.6%)及摩根斯坦利等機構(gòu)紛紛下調(diào)未來2年我國GDP同比增長預(yù)測值。
上周希臘困局難解,輿論也重彈其脫離歐元期的預(yù)測。這些因素成為拖累近階段金屬價格的主要元兇。但我們看到國內(nèi)經(jīng)濟下行的壓力也促使政府重啟對重大項目的投資,23日溫家寶再次強調(diào)了“保增長”態(tài)度。
同期有媒體報道發(fā)改委也正考慮采取新一輪刺激政策,雖然該刺激政策能否成行或力度如何仍尚需觀察,但我們預(yù)計這會給市場以一定信心,金屬價格可能會脫離一路下行的趨勢,未來震蕩概率正在增大。
上周海關(guān)和統(tǒng)計局公布了最新金屬數(shù)據(jù)。4月大部分金屬進口量環(huán)比顯著回落,其中精銅進口環(huán)比回落21.05,銅精礦回落10.5%。4月國內(nèi)金屬產(chǎn)量也出現(xiàn)環(huán)比回落,這些數(shù)據(jù)都表明了目前國內(nèi)需求有限,而金屬加工企業(yè)在缺乏訂單支持和長期利潤收縮的困境下開始主動收縮生產(chǎn)。目前國內(nèi)交易所和保稅區(qū)金屬存量較大,需要時間消化。
國內(nèi)外金屬庫存大多下降。上周LME銅庫存增加1.05%,其他金屬皆減少,其中錫庫存大幅下降6.69%。同期國內(nèi)銅庫存猛跌9.39%,鉛增加4.59%。
稀有金屬整體走勢有一定改善,稀土產(chǎn)品價格大面積回落。上周金屬鍺和碳酸鋰是僅有上漲的2個品種,分別上揚1.37%和1.32%。同期大部分稀土氧化物和金屬物價格紛紛下挫,其中氧化鐠釹下跌2.27%,中重稀土鏑、鋱和銪的氧化物價格跌幅相對較大;同期大部分標號釹鐵硼價格也結(jié)束自4月初以來的橫盤,小幅回落。22日國家稅務(wù)總局發(fā)文稱將于6月起稀土企業(yè)必須使用增值稅發(fā)票,短期內(nèi)灰色庫存可能出現(xiàn)一輪拋售。
上周有色金屬板塊先揚后抑,但全周仍小幅上漲0.15%,略跑贏大市上周部分稀土永磁材料企業(yè)表現(xiàn)較好,部分鉛鋅冶煉企業(yè)表現(xiàn)墊底。
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