有色金屬周評(píng)：“首選確定性，關(guān)注中報(bào)預(yù)告”
一周金屬價(jià)格：本周基本金屬多數(shù)上漲。LME 銅上漲2.49%,LME 鋁上漲0.43%,LME 鉛上漲1.51%,LME 鋅上漲1.85%,LME 鎳下跌0.37%,LME 錫上漲0.54%。倫敦金上漲0.39%,美元指數(shù)上漲0.01%。稀土方面,碳酸稀土(44% REO)維持52200元;氧化鐠釹(Nd2O3 75%)下跌1.37%,至359,000元/噸,氧化鏑(99%)下跌維持于3812.5元/公斤。海綿鈦持平于73,000元/噸。鎢精礦( WO3 65%)下跌4.13%至116,000元/噸。APT 下跌3.80%,至177,000元/噸。金屬鍺上漲4.35%于9600元/公斤。銻價(jià)持平于68750元/噸。澳洲鋯英砂持平于18,300元/噸。鉬精礦下跌10元/噸至1,605元/噸。電解錳下跌300元/噸持平于14200元/噸。新材料方面,燒結(jié)釹鐵硼(N35)下跌至171-175元/公斤。湖南地區(qū)UK14硬質(zhì)合金坯料出廠單價(jià)維持在710-720元/公斤。
行業(yè)周觀點(diǎn):基本金屬:基本金屬板塊上周全面下行�；窘饘偃匀蛔裱鲃�(dòng)性和宏觀風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的屬性。電解鋁版塊下跌居前,也反應(yīng)了目前該板塊公司的困境。下半年,如果沒有刺激政策出臺(tái),我們預(yù)計(jì)基本金屬的下游消費(fèi)頹勢(shì)進(jìn)一步顯現(xiàn),下滑的過程中少有反彈的機(jī)會(huì),參與意義不大。我們自今年初以來一直建議自上而下的邏輯配置基本金屬,低配,做β。操作上可側(cè)重流動(dòng)性敏感程度更高的銅和機(jī)構(gòu)配置較少的鋁。
黃金及貴金屬:重申觀點(diǎn):從長(zhǎng)期來看,黃金牛市的根基在于全球貨幣的泛濫,這點(diǎn)目前、短期內(nèi)不會(huì)改變。中期的決定因素在于流動(dòng)性的預(yù)期,這點(diǎn)目前來看仍然方向不明。而短期,則明顯受到宏觀面的擾動(dòng),避險(xiǎn)并未讓黃金受益,更多的體現(xiàn)是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的特征。從操作上講,短期金價(jià)仍然將帶來黃金價(jià)格的上下波動(dòng),而黃金股則進(jìn)一步走弱,重申利用黃金價(jià)格波動(dòng)的底部加倉(cāng)黃金股的觀點(diǎn)。股票方面,相關(guān)個(gè)股更為安全,從中金和山金近期的動(dòng)作來看,估值方面似乎不應(yīng)該完全不考慮資產(chǎn)注入的估值溢價(jià)。我們重申建議當(dāng)下階段可以適當(dāng)提高黃金股的配置水平,推薦中金黃金、辰州礦業(yè)、山東黃金。
稀有小金屬:稀土板塊經(jīng)過政策的“第三階段”后政策面暫時(shí)進(jìn)入平靜期,關(guān)注7月份稀土股票的中期業(yè)績(jī)是否能超預(yù)期。重稀土的廣晟有色、廈門鎢業(yè)將會(huì)受益于重稀土收儲(chǔ)等政策而交易性機(jī)會(huì)。小金屬板塊仍然遵循供給收縮的邏輯尋找品種,時(shí)點(diǎn)上把握政策買點(diǎn)。標(biāo)配。選擇儲(chǔ)量稀有,供給收縮彈性大的品種。包括銻、鎢,辰州礦業(yè)、廈門鎢業(yè)。
有色金屬新材料:銀河磁體中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)期兌現(xiàn),短期股價(jià)有望走強(qiáng),但不建議此時(shí)點(diǎn)大舉介入。另外繼續(xù)看好高端鋁加工材代表利源鋁業(yè),可適當(dāng)提高配置水平。因其小非減持接近尾聲且業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)。新添加推薦博云新材。
投資組合建議: 仍然繼續(xù)維持持有評(píng)級(jí)。我們重申 4月以來推薦加倉(cāng)的黃金板塊和有業(yè)績(jī)的新材料品種。行業(yè)繼續(xù)標(biāo)配。
7月推薦配置:利源鋁業(yè)(25%)、辰州礦業(yè)(25%)、中金黃金(15%)、銀河磁體(20%)、博云新材(15%)
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