廈門鎢業(yè)：整合福建省稀土全面加速
9月15，廈門鎢業(yè)公告，董事會表決通過《關于申請注銷外商投資企業(yè)批準證書的議案》。公告表示，鑒于外資持股比例已低于10%，同意公司根據政府有關規(guī)定申請注銷外商投資企業(yè)批準證書。
據報道，廈門鎢業(yè)這一則短短的公告，或許透露其“牽頭組建福建稀土集團”這一重大產業(yè)整合的最新進展。其實，早在1997年廈門鎢業(yè)整體改制設立時，其發(fā)起人中就包括兩家日本企業(yè)和一家韓國企業(yè)。后經商務部批準，公司獲得外資比例小于25%的外商投資股份有限公司身份，享受相關優(yōu)惠政策。而截至今年一季度，廈門鎢業(yè)上述外資股東中，還有兩家日企留守，分別是持6413.27萬股占9.4%的日本聯合材料株式會社，及持422.76萬股占0.62%的日本三菱商事株式會社。兩者合計持股比例為10.02%。然而，廈門鎢業(yè)今年半年報顯示，日本聯合材料株式會社減持23萬股至6390萬股，持股比例為9.37%。由此，其與日本三菱商事株式會社合計持股比例降為9.99%，恰好低于10%。使得公司得以“洗脫”外商投資企業(yè)的身份。
有關消息，記者查閱外商投資產業(yè)指導目錄（2007年修訂）及2011年外商投資產業(yè)指導目錄（征求意見稿）發(fā)現：禁止外商投資的采礦業(yè)，包括鎢、鉬、錫、銻、螢石勘查、開采；稀土勘查、開采、選礦；放射性礦產的勘查、開采、選礦。而事實上，鎢冶煉產品自始至終一直是廈門鎢業(yè)的主業(yè)。目前，廈門鎢業(yè)已經發(fā)展為集鎢、鉬、稀土三大金屬系列，各自擁有從礦山、冶煉到深加工的完整產業(yè)鏈。為何此前公司未急于擺脫外資身份，或許是因為按2004年版的外商投資產業(yè)指導目錄，鎢、鉬、錫、銻、螢石勘查、開采等項目，為限制類項目，而2007年修訂后，才將此類項目增入禁止目錄之中。由此，按目前政策口徑，若廈門鎢業(yè)要整合新的稀有資源，必須清除外資身份的障礙。公司近期的公告透露了這方面的動向。
中投證券研報認為，廈門鎢業(yè)整合福建省稀土全面加速。公司本次注銷外商投資企業(yè)資格證書，傳遞一個非常明確的信息：公司稀土整合在進一步加速，掃清各種障礙。對福建稀土整合，中投證券依然維持之前的判斷：廈鎢將在今年年底之前完成福建省稀土整合的事件進一步確定，目前公司在稀土整合事件上，中投證券認為還有兩個事情：一是福建省資源整合在更高層面得到確認、二是廈鎢有望在年內獲取新的稀土采礦權證，這像個事情也將直接體現為公司13年的業(yè)績中；另外鎢和稀土的價格隨著經濟增速下滑速度放緩有望企穩(wěn)回升。
中投證券認為，長期來看，“擁有鎢和南方稀土兩大中國優(yōu)勢稀有金屬資源、產業(yè)鏈完整且注重深加工產品的高品質、公司業(yè)績增長確定并且有持續(xù)超預期因素”是對廈鎢最基本的判斷。除了短期稀土方面有可預測性強的利好因素外，更長時間來看，也不排除廈鎢未來再次與大湖塘鎢礦直接接觸。
維持強烈推薦的投資評級。中投證券維持公司12-14年EPS為1.22元、1.83元和2.13元的盈利預測，目前公司股價相當于13年22倍的PE、相當于13年剔除地產業(yè)績28倍的PE，處于公司歷史估值水平低位、且顯著低于小金屬和新材料行業(yè)平均估值水平；另外，在目前全球流動性進一步寬松、尤其美國出臺QE3的環(huán)境下，有色板塊將處于較好的板塊環(huán)境中，這種情況下，基本面好、業(yè)績明確有增長、估值較低、且短期有催化因素的廈鎢，仍會有較好的表現，中投證券依然維持強烈推薦的投資評級�！ �
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