稀土永磁 長期超跌顯價值
稀土永磁板塊超跌已久，估值已經(jīng)回歸合理水平。而未來新材料及節(jié)能環(huán)保等產(chǎn)業(yè)的大發(fā)展將為該板塊提供良好的發(fā)展環(huán)境。
昨日滬指仍在2100點附近震蕩，而稀土板塊在經(jīng)歷了前期的長時間調(diào)整后，昨日盤中啟動，包鋼稀土觸底反彈，盤中最大漲幅達(dá)6%，廣晟有色、中科三環(huán)最大漲幅均超過3%。其中稀土永磁板塊中中珠控股的表現(xiàn)更是驚人，截止收盤漲幅高達(dá)7.38%。
實際上，稀土作為高端裝備制造、新能源產(chǎn)業(yè)等新興產(chǎn)業(yè)的重要物質(zhì)基礎(chǔ)，其受益于今年年初工業(yè)和信息化部發(fā)布《新材料產(chǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》。該規(guī)劃明確提出到2015年，我國將建立起具備一定自主創(chuàng)新能力、規(guī)模較大、產(chǎn)業(yè)配套齊全的新材料產(chǎn)業(yè)體系，新材料產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值達(dá)到2萬億元，年均增長率超過25%。
除了新材料產(chǎn)業(yè)“十二五”規(guī)劃對于稀土相關(guān)行業(yè)的支撐外，大通證券認(rèn)為《“十二五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》獲批，新刺激政策以大力發(fā)展戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)為導(dǎo)向，調(diào)結(jié)構(gòu)與穩(wěn)增長相結(jié)合。政策效果在未來將發(fā)酵，高端釹鐵硼將直接受益。高端釹鐵硼業(yè)公司有政策、有市場、有估值，值得重點關(guān)注。大通證券表示，中科三環(huán)、寧波韻升等公司業(yè)績增長預(yù)期明確、估值優(yōu)勢明顯，公司股價回調(diào)后可繼續(xù)關(guān)注。
實際上，稀土超跌已久，在經(jīng)過前期的調(diào)整后估值已經(jīng)回歸合理水平。財通證券認(rèn)為，三季度行業(yè)內(nèi)主要上市公司股價全面回調(diào)，股價與業(yè)績預(yù)期下調(diào)幅度相當(dāng)，稀土永磁板塊2012年預(yù)測市盈率波動幅度不大，目前仍維持在相對合理水平之上。雖然下半年該板塊增長有一定壓力，但中長期來看，在穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)背景下，新材料及節(jié)能環(huán)保等產(chǎn)業(yè)的大發(fā)展將為國內(nèi)高性能釹鐵硼生產(chǎn)加工行業(yè)提供良好的發(fā)展環(huán)境。
寧波韻升大通證券分析師趙彥輝認(rèn)為，公司努力提升高端產(chǎn)品市場占有率。此外公司將加大客戶拜訪與市場調(diào)研力度，積極爭取潛在客戶訂單，在宏觀經(jīng)濟(jì)疲弱引發(fā)的整體需求降低的條件下，最大程度遏制訂單下滑。同時，公司通過技術(shù)創(chuàng)新降低生產(chǎn)成本，穩(wěn)定產(chǎn)品品質(zhì)，壓縮生產(chǎn)周期與在制品存貨。并且，公司估值優(yōu)勢明顯，成長性較好，維持“增持”投資評級。
正海磁材財通證券分析師李永良認(rèn)為，公司投資建設(shè)的800噸高效節(jié)能壓縮機(jī)用高性能釹鐵硼擴(kuò)產(chǎn)項目已建成投產(chǎn)，IPO募投項目之一的年產(chǎn)2000噸高性能釹鐵硼項目的投建工作也正穩(wěn)步推進(jìn)，雖然行業(yè)及公司短期內(nèi)面臨下游需求不濟(jì)等壓力，但考慮到經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型背景下，節(jié)能等新興產(chǎn)業(yè)將步入快速成長期，仍對公司未來的高成長性抱有樂觀預(yù)期。
中科三環(huán)瑞銀證券分析師林浩祥認(rèn)為，公司作為國內(nèi)龍頭企業(yè)相比其它企業(yè)擁有明顯的資源優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢，從而具備成本優(yōu)勢；相比國內(nèi)其他企業(yè)擁有技術(shù)優(yōu)勢和專利優(yōu)勢，從而在海外高端客戶渠道開拓上具備先發(fā)優(yōu)勢，并將在未來繼續(xù)支持其穩(wěn)定成長。預(yù)測公司2012-2014年EPS分別為1.60、1.51、1.80元，對應(yīng)市盈率分別為21.3、22.6、18.9倍。
銀河磁體日信證券分析師趙越認(rèn)為，公司作為粘結(jié)釹鐵硼龍頭企業(yè)，市場地位穩(wěn)固，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定。公司募投項目“高精度、高潔凈度硬盤用粘結(jié)釹鐵硼磁體擴(kuò)建項目”、“高性能汽車用粘結(jié)釹鐵硼磁體擴(kuò)建項目”順利推進(jìn)；釤鈷磁體項目目前已進(jìn)入試生產(chǎn)階段；熱壓磁體項目正按計劃實施。公司“釹鐵硼微晶磁粉生產(chǎn)項目”和“熱壓磁體項目”前景很好，未來兩年會持續(xù)放量，帶來業(yè)績增長。
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