有色金屬行業(yè)：有色持續(xù)跑輸大盤
宏觀與流動性：美國貿(mào)易赤字高于預(yù)期，預(yù)算赤字好于預(yù)期；就業(yè)數(shù)據(jù)改善，但差于預(yù)期；奧巴馬提名財長侯選人，各方褒貶不一。退出量化寬松政策時機引多方爭論。歐元區(qū)經(jīng)濟仍陷入萎縮，歐元區(qū)11月失業(yè)率為11.8%，創(chuàng)歷史新高，PPI物價水平不高。投資者信心指數(shù)回升。歐洲央行周四維持利率在0.75%不變。德拉吉會后表示對歐元區(qū)局勢樂觀，稱日內(nèi)央行維持利率不變的決議是一致做出的，并無降息呼聲。中國12月CPI數(shù)據(jù)受季節(jié)性影響，略超預(yù)期。貿(mào)易數(shù)據(jù)優(yōu)于預(yù)期，信貸年末回落。債券市場，赤字國國債收益率大幅走低。德國、法國、美國國債收益率回升，美元指數(shù)大跌。
價格回顧�；窘饘賰r格振蕩微漲�；窘饘賰r格受美元指數(shù)大跌，風險資產(chǎn)上揚的支撐，但需求的擔憂打擊基本金屬價格。最終，LMEX指數(shù)振蕩收高0.47%，其中LME銅期貨下跌了40美元，國內(nèi)銅價上漲了190元/噸，LME金屬庫存互有增減，其中銅庫存增加了10225噸，國內(nèi)銅庫存增加了2638噸。黃金價格振蕩收高11.70美元。美元指數(shù)大跌，提振金價，但各國經(jīng)濟增長預(yù)期樂觀，預(yù)期收益率提升壓制金價漲幅。稀土價格重回跌勢。國內(nèi)鎢精礦價格下挫，鉬價，鈷價、銦價、釩價上揚，鈦價、鎂價回落，國內(nèi)外銻價分化。
有色板塊下跌2.89%，弱于大盤。CPI漲幅超出市場預(yù)期，打擊了政策寬松的預(yù)期，但貿(mào)易數(shù)據(jù)超預(yù)期支撐股市，全周大盤下跌了1.63%。磁性材料、小金屬板塊跌幅最大。黃金板塊下跌1.56%，跌幅最小。
本周焦點事件：歐美通脹、中國經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)及美國債務(wù)上限談判。
價格展望與策略觀點。我們認為，此輪行情的動力，主要源自于，國內(nèi)外資金的重新配臵，股市吸引力提升；城鎮(zhèn)化、基礎(chǔ)建設(shè)支出等提升了市場對中國經(jīng)濟增長前景的預(yù)期。金融、房地產(chǎn)與建筑建材受益。有色金屬雖然也是基礎(chǔ)建設(shè)投資受益的板塊之一，但未能跑贏大盤。有色金屬，從來就沒有經(jīng)歷過蕭條時期產(chǎn)能的破壞，需求回升對于庫存的消化可能還需要較長時間。維持有色金屬行業(yè)“同步大市”評級。基本金屬：隨著國內(nèi)政策定調(diào)，穩(wěn)增長政策的出臺與效果顯現(xiàn)，經(jīng)濟數(shù)據(jù)確認從底部復蘇，基本金屬的需求有可能會有所恢復，建議關(guān)注江西銅業(yè)，銅陵有色，錫業(yè)股份，馳宏鋅鍺。黃金：我們對黃金價格的短期前景仍不樂觀，黃金板塊可能要弱于行業(yè)。小金屬：大型稀土企業(yè)停產(chǎn)保價、收儲政策效果不佳，準入企業(yè)數(shù)量越來越多，企業(yè)復產(chǎn)可能性提升，稀土行業(yè)不甚樂觀。新興產(chǎn)業(yè)：關(guān)注節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)中的格林美，輕質(zhì)合金中業(yè)績增長穩(wěn)定的利源鋁業(yè)。
風險提示：歐債危機惡化，國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)低迷，金屬需求恢復緩慢或供給增長超出預(yù)期等，美國遭遇債務(wù)上限協(xié)商困局。……更多新聞資訊、價格與市場
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