2012年章源鎢業(yè)公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.44億元,同比下滑10%;預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.32億元,同比下降54%;基本每股收益為0.31元,凈資產(chǎn)收益率為9.5%。業(yè)績(jī)下降的主要原因?yàn)殒u產(chǎn)品價(jià)格下跌幅度大于鎢精礦等原材料的下降幅度。
鎢精礦價(jià)格溫和反彈
近期鎢精礦價(jià)格有所溫和反彈,自年初的11.3萬(wàn)元/噸上漲到當(dāng)前的11.7萬(wàn)元/噸,漲幅為3.5%,下游補(bǔ)庫(kù)存以迎接消費(fèi)旺季的到來(lái)是驅(qū)動(dòng)鎢精礦價(jià)格上漲的主要原因。公司業(yè)績(jī)對(duì)鎢精礦價(jià)格敏感,根據(jù)我們的測(cè)算,鎢精礦每上漲1%,公司業(yè)績(jī)將上升3.33%,鎢精礦價(jià)格溫和反彈,利于提升公司盈利能力。
盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí):維持“增持”
我們預(yù)測(cè)公司2012-2014年將可實(shí)現(xiàn)每股收益0.31元、0.63元和0.95元,對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)PE分別為70倍、34倍和23倍。維持公司“增持”投資評(píng)級(jí)。
