有色金屬行業(yè)：整體環(huán)境不樂(lè)觀 相對(duì)看好碳酸鋰和鎢

【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】

   美元持續(xù)強(qiáng)勢(shì)。美元一季度走強(qiáng),二季度或有小幅調(diào)整,但仍會(huì)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。原因主要有兩方面:一是美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較好,失業(yè)率下降,其他經(jīng)濟(jì)體差強(qiáng)人意;二是美國(guó)和其他經(jīng)濟(jì)體在貨幣政策方面的不同步性,歐洲方面受賽布魯斯援助和意大利大選影響,資本外逃;日本推出空前的寬松貨幣政策,兩年內(nèi)達(dá)成2%通脹目標(biāo),日元貶值;英國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇走弱,有望重啟寬松貨幣政策;而美國(guó)正考慮退出QE政策,美元吸引力大幅上升。

　　黃金價(jià)格將受美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE規(guī)模預(yù)期壓制。一季度美元走強(qiáng),黃金在單邊下跌5%,印證了我們年度策略中的觀點(diǎn),美國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性增長(zhǎng)和美國(guó)國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張減緩將帶來(lái)美元信用重建,黃金吸引力大幅下降。二季度圍繞美國(guó)是否縮減QE規(guī)模的討論增多,而隨著美國(guó)失業(yè)率的不斷下降,縮減預(yù)期也在增強(qiáng),金價(jià)階段性反彈的可能性不大。

　　基本金屬:供給擴(kuò)張和去庫(kù)存仍占主導(dǎo),需求改善并不顯著。一季度,工業(yè)金屬正經(jīng)歷去庫(kù)存的過(guò)程,效果并不顯著,且僅僅是開(kāi)始。供給擴(kuò)張和去庫(kù)存仍是主導(dǎo)力量,而需求改善并不明顯,工業(yè)金屬價(jià)格反彈乏力。

　　最看好碳酸鋰行業(yè),其次看好鎢,再次看好新型合金材料公司。碳酸鋰行業(yè)是典型的高成長(zhǎng)行業(yè),供給集中且產(chǎn)能釋放具有較強(qiáng)的制約,下游需求存在強(qiáng)烈爆發(fā)預(yù)期,價(jià)格上漲空間大。鎢和重稀土是中國(guó)優(yōu)勢(shì)資源,供給存在約束,將有階段性價(jià)格表現(xiàn)的機(jī)會(huì)。軌道交通和新型合金材料產(chǎn)品附加值高,優(yōu)勢(shì)企業(yè)可以獲得更大的增長(zhǎng)空間。

　　有色金屬二季度投資策略:二季度有色行業(yè)的主要矛盾仍未得到緩解,美元走強(qiáng)和庫(kù)存壓力仍將制約金屬價(jià)格的反彈,維持對(duì)基本金屬和黃金的謹(jǐn)慎判斷,相對(duì)看好小金屬,首推碳酸鋰公司,重點(diǎn)推薦西藏城投、天齊鋰業(yè);鎢重點(diǎn)推薦廈門鎢業(yè),稀土公司看好*ST關(guān)鋁、廣晟有色;基本金屬中相對(duì)看好新型合金、軌交型材類深加工企業(yè),如銀邦股份和利源鋁業(yè)。

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