融資銅風(fēng)險(xiǎn)不足慮

【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】

銅價(jià)4月底構(gòu)筑雙底以來(lái)強(qiáng)勢(shì)反彈，并且頻頻突破阻力位，銅價(jià)后市將何去何從。對(duì)此，我們認(rèn)為今年銅價(jià)將呈現(xiàn)寬幅震蕩行情，前期的下跌是對(duì)今年出現(xiàn)10年來(lái)最為嚴(yán)重過(guò)剩預(yù)期的結(jié)果，另一方面黃金下跌使得金屬去金融化。隨著去金融化的繼續(xù)，銅價(jià)的壓力還會(huì)繼續(xù)。銅價(jià)仍將出現(xiàn)劇烈震蕩反復(fù)的格局。目前，國(guó)際市場(chǎng)上，由于控盤(pán)原因，貿(mào)易升水在上升，現(xiàn)在消費(fèi)主要依賴國(guó)產(chǎn)銅，消耗國(guó)內(nèi)庫(kù)存，因此會(huì)對(duì)銅價(jià)形成支撐。

對(duì)于提振銅價(jià)的因素，中國(guó)因素影響比較大。電力、家電行業(yè)需求回升，支撐因素在增加，今年供給沒(méi)有實(shí)現(xiàn)如預(yù)期的大幅增加。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇概率很大，各國(guó)主要呈現(xiàn)弱復(fù)蘇狀態(tài)，銅價(jià)目前已經(jīng)在反彈當(dāng)中，支撐在48000元/噸，主要壓力在55000元/噸附近，至于后期走勢(shì)，景川則認(rèn)為下半年有回升機(jī)會(huì)，但高度有限，呈現(xiàn)寬幅震蕩行情，悲觀但不絕望。

對(duì)于融資銅風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題，我們認(rèn)為危機(jī)出現(xiàn)可能性偏小。融資銅是比較成熟的貿(mào)易方式，價(jià)格的下跌對(duì)融資銅影響不大，會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)敞口保護(hù)。一方面因?yàn)殂~資源緊缺，國(guó)內(nèi)供給無(wú)法滿足需求。另一方面，銅貿(mào)易商采用了點(diǎn)價(jià)以及保值等有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方式。由于國(guó)內(nèi)銀行收緊了國(guó)際信用證，國(guó)際融資銅的數(shù)量有所減少，但不會(huì)產(chǎn)生危機(jī)。中國(guó)每年產(chǎn)銅量不足200萬(wàn)噸，缺口達(dá)到500萬(wàn)噸，這意味著由于進(jìn)口的減少，國(guó)內(nèi)所謂過(guò)剩的資源很快能夠得到消耗。因此，銅貿(mào)易能夠有一定保障，出問(wèn)題的多是個(gè)案。  至于涉銅的上市公司，在上市銅企業(yè)中，有銅礦資源的業(yè)績(jī)會(huì)好，建議大家投資，而以加工為主的銅企業(yè)則受的影響比較大，主要是加工利潤(rùn)比較少，會(huì)有壓力，不建議投資。

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