鎢精礦再漲，解析鎢精礦投資機(jī)會(huì)
【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】
有色金屬行業(yè)：鎢精礦再漲，部分稀土品種止跌
上周，上證指數(shù)重挫4.1%，有色跌6.0%。資金面困局、IPO重啟傳言及PMI低迷重創(chuàng)A股，上證指數(shù)連續(xù)回調(diào)，有色板塊普遍下跌�；久嫦鄬�(duì)健康的磁性材料、鎢跌幅較小，前期漲勢(shì)犀利的鋰版塊回調(diào)，后市繼續(xù)看淡。
上周，基本金屬下跌，鋁、銅、鋅、鉛、鎳、錫分別下跌3.5%、3.8%和0.9%、4.2%、1.7%和1.9%。三大經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇出現(xiàn)弱化，中國(guó)經(jīng)濟(jì)失速下行、美國(guó)相對(duì)較強(qiáng)，QE縮減預(yù)期又打壓金融屬性，強(qiáng)美元、弱基本面壓制工業(yè)金屬反彈，三季度前基本金屬料震蕩下行。
上周，貴金屬重挫，伯南克繼續(xù)強(qiáng)化QE縮減預(yù)期，ETF持倉(cāng)進(jìn)一步降低。
伯南克發(fā)言傳遞兩個(gè)重要信號(hào):一是QE退出的失業(yè)率門檻由6.5%升至7%，聯(lián)儲(chǔ)開始考慮寬松政策負(fù)面影響，9月底前執(zhí)行減債可能性大大提升;二是美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)縮減QE的預(yù)期，避免行動(dòng)時(shí)對(duì)市場(chǎng)造成過大沖擊，因此真正執(zhí)行QE縮減前市場(chǎng)將有充分反應(yīng)實(shí)物市場(chǎng)搶購(gòu)風(fēng)潮推升金價(jià)短暫反彈，然而隨著QE退出預(yù)期逐步實(shí)現(xiàn)，黃金投資持倉(cāng)進(jìn)一步降低，金價(jià)將重回跌勢(shì)。中期而言，資金加速回流美國(guó)、美元易漲難跌，全球避險(xiǎn)情緒和通脹預(yù)期衰減，美、德避險(xiǎn)資產(chǎn)地位上升，美國(guó)實(shí)際利率轉(zhuǎn)正，金價(jià)中樞趨勢(shì)性下移。
上周，部分稀土金屬止跌，氧化鑭、氧化餌、氧化釔、金屬鈰跌幅較大。
稀土價(jià)格自3月份開始出現(xiàn)廣泛、大幅下跌，源于需求持續(xù)萎靡背景下，產(chǎn)業(yè)鏈上去庫(kù)存行為增多有關(guān)。目前，前期輕稀土品種的大幅下跌雖已逐步結(jié)束，但從5月開始，中重稀土開始出現(xiàn)20%以上的的快速下跌，中重稀土可能還需要一定時(shí)間的調(diào)整。經(jīng)過激烈的去庫(kù)存行為之后，隨著經(jīng)濟(jì)溫和回暖和政策效果顯現(xiàn)，稀土有望進(jìn)入較為健康、穩(wěn)步上行的區(qū)間。
上周，小金屬收平為主，鎢、鈷、銦上漲，鉬、銻碇、電解鎂下跌。龍頭企業(yè)收儲(chǔ)繼續(xù)推升鎢價(jià)，鎢精礦再度大漲4.3%，中間品漲價(jià)幅度大于精礦。
鎢精礦價(jià)預(yù)計(jì)繼續(xù)堅(jiān)挺，APT等中下游產(chǎn)品受成本推升，上漲動(dòng)力更強(qiáng)。經(jīng)歷近3年的連續(xù)下跌，幾近腰斬的鈷價(jià)短期呈底部企穩(wěn)跡象，進(jìn)口商對(duì)下半年鈷價(jià)較為樂觀。迫于原料成本上漲壓力，鈷酸鋰廠商也跟隨提價(jià)，部分生產(chǎn)商庫(kù)存已殆盡，補(bǔ)庫(kù)存需求預(yù)計(jì)將有利鈷價(jià)上行。
維持行業(yè)“同步大市-A”投資評(píng)級(jí)。1)我們看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)背景下，中上游持續(xù)低位調(diào)整為下游深加工行業(yè)帶來的絕好機(jī)遇，包括3D打印、壓鑄鎂合金3C產(chǎn)品結(jié)構(gòu)件和高端釹鐵硼磁材，推薦銀邦股份、宜安科技和中科三環(huán)、寧波韻升;2)基本金屬深陷金融屬性持續(xù)壓制、基本面反彈乏力困局，僅有交易性機(jī)會(huì)，建議謹(jǐn)慎關(guān)注需求較穩(wěn)、新增產(chǎn)能壓力小，以及成本有所支撐的鉛、鋅，推薦中金嶺南、馳宏鋅鍺等資源屬性較強(qiáng)的龍頭企業(yè)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：1、全球宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩，有色金屬需求低迷；2、QE退出超預(yù)期，造成全球流動(dòng)性緊張；3、深加工領(lǐng)域出現(xiàn)性價(jià)比更高的新產(chǎn)品，對(duì)已有技術(shù)構(gòu)成威脅；4、有色深加工企業(yè)在產(chǎn)能投建、市場(chǎng)推廣以及技術(shù)研發(fā)方面進(jìn)展低于預(yù)期。
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