有色金屬走勢(shì)面臨分化，銅鋁積累上行動(dòng)能

上周，上期有色金屬指數(shù)呈弱勢(shì)振蕩格局，微跌1.35%，最終報(bào)收于1995.21點(diǎn)。成分商品除鉛上漲1.55%以外，銅、鋁、鋅、鎳分別下跌2.18%、1.49%、3.34%、0.71%。

國(guó)際方面，雖然歐洲央行未如預(yù)期繼續(xù)擴(kuò)大寬松規(guī)模，推動(dòng)上周四晚歐元大漲，美元下跌，為有色金屬價(jià)格提供了一定支撐。但是，美國(guó)公布的11月非農(nóng)數(shù)據(jù)和ADP就業(yè)數(shù)據(jù)大幅好于預(yù)期，失業(yè)率穩(wěn)定在5%，表明勞動(dòng)力市場(chǎng)已如預(yù)期走上軌道，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息的最后障礙已被清除，美元指數(shù)或重返100關(guān)口。隨后美國(guó)還將公布LMCI、零售銷售數(shù)據(jù)，預(yù)期表現(xiàn)較好，將進(jìn)一步支撐美元指數(shù)反彈。此外，上周五晚OPEC會(huì)議并未減產(chǎn)反而提高產(chǎn)量目標(biāo)，進(jìn)一步加劇原油過(guò)剩局面，拖累基本金屬。因此，預(yù)計(jì)基本金屬本周將繼續(xù)弱勢(shì)盤整。

國(guó)內(nèi)方面，11月PMI繼續(xù)走弱，其中新訂單指數(shù)已經(jīng)回落至臨界點(diǎn)下方，表明工業(yè)形勢(shì)下行壓力較大。

銅：雖然近期銅市利好消息頻傳，但對(duì)銅價(jià)提振作用有限，未來(lái)利好將進(jìn)一步弱化。從盤面來(lái)看，空頭回歸跡象顯現(xiàn)，主力增倉(cāng)拋壓明顯。現(xiàn)貨方面，隨著進(jìn)口銅的集中到貨，供應(yīng)端將保持寬裕。同時(shí)，下游消費(fèi)端表現(xiàn)疲弱，企業(yè)備貨意愿不佳，使得現(xiàn)貨升水收窄，價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)加大。因此，預(yù)計(jì)短期銅價(jià)或延續(xù)偏弱走勢(shì)。

鋁：國(guó)內(nèi)虧損鋁企仍有減產(chǎn)的可能，同時(shí)伴隨著國(guó)家收儲(chǔ)信息的傳聞，給予鋁價(jià)一定的支撐。此外，當(dāng)前空頭離場(chǎng)意愿強(qiáng)烈，市場(chǎng)看多情緒回暖，現(xiàn)貨庫(kù)存持續(xù)走低，持貨商挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，鋁價(jià)短期或積累一定的上行動(dòng)能。

鋅：現(xiàn)貨市場(chǎng)，進(jìn)口鋅貨源繼續(xù)增加，但是下游消費(fèi)持續(xù)低迷，加之煉廠急于出貨緩解資金壓力，預(yù)計(jì)本周鋅價(jià)將進(jìn)一步走弱。

鉛：基于環(huán)保等因素的考慮，鉛供給端略有收緊，但整體供需基本平衡，目前價(jià)格在12600元/噸支撐較強(qiáng)，且多頭占優(yōu)。預(yù)計(jì)本周鉛價(jià)將保持偏強(qiáng)振蕩。

鎳：多地庫(kù)存下降，冶煉廠聯(lián)合減產(chǎn)，金川惜售挺價(jià)，鎳價(jià)繼續(xù)下探空間有限，預(yù)計(jì)本周將低位盤整。