大宗商品集體反攻

21日，國(guó)內(nèi)大宗商品期貨迎來(lái)久違的集體暴漲，以鐵礦石為首的“黑色系”發(fā)動(dòng)大反攻，鐵礦石、鄭煤領(lǐng)漲，煤炭、焦炭漲幅超過(guò)2%，有色金屬滬銅、滬鋁、滬鉛、滬鋅漲幅超2%，滬銀、滬金漲幅均超過(guò)1%，豆油、大豆、甲醇等其余品種亦大幅反彈。有分析指出，市場(chǎng)普遍預(yù)期，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議為2016年經(jīng)濟(jì)工作勾勒出主線，供給側(cè)改革優(yōu)化產(chǎn)能或成為改革重中之重，一旦產(chǎn)能收縮超預(yù)期，將為大宗商品開(kāi)啟長(zhǎng)周期反彈奠定基礎(chǔ)。同時(shí)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息“靴子”落地，短期美元見(jiàn)頂，也形成利好共振。

在產(chǎn)能出清的壓力下，各行業(yè)不約而同實(shí)行聯(lián)合減產(chǎn)，供應(yīng)端變化對(duì)價(jià)格形成有力支撐。據(jù)上證報(bào)記者梳理，近期鋅行業(yè)協(xié)調(diào)減少2016年精鋅產(chǎn)量50萬(wàn)噸，鎳企也協(xié)議12月減產(chǎn)鎳金屬1.5萬(wàn)噸，2016年減產(chǎn)20%（約13萬(wàn)噸），銅企擬減產(chǎn)35萬(wàn)噸，同時(shí)鋁企也陸續(xù)加入減產(chǎn)行列。煤炭行業(yè)則傳出消息，神華取消外購(gòu)配煤煤種“神友”系列優(yōu)惠價(jià)格政策，恢復(fù)神混系列下單，這相當(dāng)于變相漲價(jià)。

2016年，國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)加工費(fèi)有所回調(diào)，加工費(fèi)降低將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)生產(chǎn)熱情有所下降，供應(yīng)過(guò)剩程度將會(huì)有所改善。此外，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2016年我國(guó)鋼材出口會(huì)在2015年1.1億噸的基礎(chǔ)上減少1000萬(wàn)噸。鋼鐵行業(yè)正試圖從供給側(cè)找到走出困境的途徑。

目前，供給側(cè)改革逐步鋪開(kāi)。國(guó)金證券最新發(fā)布的研究報(bào)告認(rèn)為，中國(guó)政府主張加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，推進(jìn)過(guò)剩產(chǎn)能化解，釋放供給側(cè)活力，增加有效供給。在需求低迷之時(shí)，行業(yè)協(xié)議減產(chǎn)，對(duì)供需有積極效應(yīng)。

“十三五”規(guī)劃建議中提出的創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開(kāi)放、共享五大理念，在本質(zhì)上體現(xiàn)的是供給側(cè)的結(jié)構(gòu)性改革問(wèn)題。招商證券研究報(bào)告指出，大宗商品迫切面臨供給側(cè)的結(jié)構(gòu)性改革，各領(lǐng)域面臨產(chǎn)能縮減，這將為2016年提供投資機(jī)會(huì)。

此外，全球緊盯的美聯(lián)儲(chǔ)加息“靴子”落地，這也形成了利好共振。機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，此消息面對(duì)煤炭、有色等大宗商品而言偏利好。九州證券表示，隨著歐美央行貨幣政策方向性收斂，美元指數(shù)將見(jiàn)頂，大宗商品將開(kāi)啟長(zhǎng)周期反彈。

同時(shí)，作為大宗商品風(fēng)向標(biāo)的國(guó)際油價(jià)也開(kāi)始在一片崩盤(pán)聲中出現(xiàn)多頭聲音。據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）上周五公布數(shù)據(jù)顯示，因預(yù)期油價(jià)可能觸底，最近一周對(duì)沖基金將美國(guó)原油多頭倉(cāng)位從紀(jì)錄低位上調(diào)，這是6周來(lái)首次增加多頭倉(cāng)位。