有色金屬未來不悲觀 短期不容樂觀
由于需求增長放緩,供應(yīng)不斷擴(kuò)張,世界有色金屬市場(chǎng)從2012年開始進(jìn)入周期性下行通道,銅、鋁、鋅、鎳等主要有色金屬價(jià)格持續(xù)下滑,2015年更是出現(xiàn)斷崖式下跌,產(chǎn)業(yè)發(fā)展遭遇嚴(yán)冬。中國是世界最大的有色金屬生產(chǎn)國和消費(fèi)國,產(chǎn)業(yè)也面臨很大的下行壓力,穩(wěn)增長遭遇嚴(yán)重挑戰(zhàn)。
有色金屬有幾個(gè)特征,特別是金融屬性是非常強(qiáng)的,跟其他別的產(chǎn)業(yè)一般來說是無法相比的。因?yàn)槲覀冇猩饘僭?jīng)做過貨幣。盡管現(xiàn)在也沒有了,但是曾經(jīng)做過貨幣,我們古代使用的白銀,國外使用的黃金都是作為貨幣使用的(包括銅)。到今天為止,金屬貨幣仍在使用。黃金到今天,全世界一共是4000噸的市場(chǎng)規(guī)模,真正做材料使用的不過200~300噸,剩下的3000多噸都是作為投資使用的,它的功能就是投資功能。白銀也是這樣。所以有色金屬在相當(dāng)程度上仍然是貨幣的載體。全世界的銅一年市場(chǎng)供應(yīng)量是2200多萬噸,真正作為材料的只有2000萬噸左右,大概有100~200萬噸的銅不進(jìn)入材料使用領(lǐng)域,而是做了貨幣的載體,期貨倉庫里放著,作為貨幣來質(zhì)押。很多人并不拿銅作為一個(gè)材料來使用,而是一種貨幣的存放或者載體,所以有色金屬的金融屬性是非常強(qiáng)的。當(dāng)然了,隨著目前大宗商品市場(chǎng)走軟,有色金屬的金融地位在弱化,這是肯定的,但是他的金融屬性是沒有變化的。所以從未來講,仍然是一種金融投資的商品。
從目前來講,應(yīng)該說由于需求放緩,2012年起世界主要有色金屬市場(chǎng)進(jìn)入了一個(gè)周期性下滑的通道,銅鋁鉛鋅等等一直在下降的區(qū)間,我們認(rèn)為原有的推動(dòng)力,價(jià)格上升的推動(dòng)力已經(jīng)消亡甚至消失,而新的成長動(dòng)力尚未形成,目前有色金屬價(jià)格底部振蕩,這種局面將持續(xù)1—2年以上,這是我們目前的基本判斷。
從未來走勢(shì)來看,我們基本的判斷是這樣的,包括原油這些大宗商品,基本上需要新一輪的帶動(dòng)力,因?yàn)檫^去上一輪的周期從2002年~2012年,10年的黃金期,他的支撐力是什么?中國消費(fèi)的快速增長。從2002~2012年,我們有一個(gè)很好的例子,全球銅的消費(fèi)從1400萬噸,增長到了目前的2300萬噸,我們也算了(倉庫里存的東西也算的),一共增長了700萬噸消費(fèi)量,這700萬噸消費(fèi)量都是誰貢獻(xiàn)的呢?全部都是我們中國貢獻(xiàn)的。我們中國對(duì)銅的消費(fèi)從2000年的100多萬噸,猛增到了1000多萬噸,全球的700多萬噸的銅消費(fèi)增量就是我們中國一家增的。2015年銅的消費(fèi)增長率是4%,鋁的大概是8%,從2012年以后,下降的幅度都很大。而2002~2012年,中國消費(fèi)的增長都在兩位數(shù)以上,都是十幾到二十幾的數(shù)字,而這個(gè)不會(huì)再有了。我們之前討論十三五規(guī)劃的時(shí)候,我們看預(yù)測(cè),雖然中國依然是最大的消費(fèi)國和生產(chǎn)國,我們預(yù)測(cè)未來5年的增長速度不會(huì)超過5%。鋼鐵就更懸了,我們認(rèn)為2025年中國鋼將從頂點(diǎn)的7.2億噸掉到4~5億噸左右。所以未來中國對(duì)金屬需求的拉動(dòng)力肯定是在逐步削弱甚至是消失。
未來增長的推動(dòng)力應(yīng)該是靠印度或者是東盟他們的需求增長拉動(dòng)全球新一輪的增長,印度12億人口,東盟6億人口,都是世界上重要的增加地區(qū),實(shí)際上東盟的消費(fèi)程度,經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度應(yīng)該說是不錯(cuò)的。我印象中1998年的亞洲金融風(fēng)暴之前,泰國和馬來西亞的發(fā)展優(yōu)于當(dāng)時(shí)的中國。由于亞洲金融風(fēng)暴一下子把泰國和馬來西亞打倒了,雖然他們兩個(gè)國家加起來有小1億人,但是畢竟是一個(gè)小國,1998年到現(xiàn)在,快20年了,他們已經(jīng)修復(fù)了過去的損失,正在重新實(shí)現(xiàn)快速增長。這是馬來西亞和泰國。另外東盟人口最多(2.3億人)的印尼目前正處于一個(gè)經(jīng)濟(jì)起飛的階段。剛剛大家談到的一些新興市場(chǎng),當(dāng)然那些都是老新興的,我們應(yīng)該看新的、成長性非常好的,就是印尼、土耳其,這些新興國家,他們的快速工業(yè)化的進(jìn)程將大大拉動(dòng)有色金屬的需求。所以未來不悲觀,短期確實(shí)不容樂觀。
從未來的情況來看,最大的一個(gè)增長動(dòng)力應(yīng)該還是新技術(shù)革命,新一輪新技術(shù)革命的浪潮。因?yàn)橛猩饘儆幸粋(gè)特點(diǎn),主要是作為功能材料使用,新技術(shù)革命對(duì)于材料的功能有很高的特殊要求。所以從未來講,新技術(shù)革命會(huì)帶來產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。大家都知道,去年有色金屬市場(chǎng)價(jià)格普遍下跌,很多都下跌了十幾個(gè)點(diǎn),但是有一種金屬價(jià)格漲了7倍。做股票的人都知道,天齊鋰業(yè)從40漲到了120,他就是搞鋰的。鋰是干什么的?大家知道鋰離子電池,汽車動(dòng)力電池,手機(jī)、電腦的電池。實(shí)際上一塊電池里面鋰用的并不多,才占到百分之十幾。同樣還有一種金屬,去年價(jià)格沒變,還是在底部回升,就是鈷,實(shí)際上他用的量還要比鋰大一些,去年價(jià)格也緩慢回升。所以有色金屬只要趕上新材料,新的用途的出現(xiàn),這些金屬的價(jià)格就可以很快的回升。鈷在國外有期貨,國內(nèi)還沒有。將來可以討論怎么搞起來。所以從材料和新技術(shù)革命來看,我們材料的需求支撐力也是強(qiáng)的。
從這兩方面看,沒有必要對(duì)有色金屬的市場(chǎng)很悲觀,我們對(duì)這個(gè)市場(chǎng)還是充滿信心的。為什么呢?因?yàn)檫有我們自己的努力。在拓展有色金屬的應(yīng)用領(lǐng)域方面,我們正在努力的工作,不光是我們中國人在干,美國人、德國人也在干。從拓展應(yīng)用領(lǐng)域來看,目前最好的一個(gè)領(lǐng)域,大家能看得見的,就是鋁結(jié)構(gòu)的汽車。2010年的時(shí)候全世界用于汽車制造的鋁板只有5萬噸,去年增加到40萬噸,今年預(yù)計(jì)是80萬噸。就是用鋁替代鋼了。一些新能源汽車廠商認(rèn)為要用鋁材料才能具有意義。汽車上用鋁,我們國內(nèi)現(xiàn)在進(jìn)展也很快,現(xiàn)在城市公交,動(dòng)力電池,需要用電動(dòng)的城市公交基本上全部采用標(biāo)準(zhǔn)化設(shè)計(jì)了。所以從未來的發(fā)展看,我們?cè)谕卣箲?yīng)用領(lǐng)域方面還有很大的潛力。我們現(xiàn)在正在推的鋁模板,大家知道中國是線路大國,修道路什么的,都用鋼模板或者木模板,不夠環(huán)保,現(xiàn)在很多國家都用鋁模板了。所以有色金屬的使用前景應(yīng)該是好的。
我們認(rèn)為前景好,所以國家采取了一些措施。像有色金屬,做有色金屬期貨的人都知道,最近國家收儲(chǔ),第一次在國內(nèi)收了15萬噸銅,這個(gè)已經(jīng)接受了。未來可能還要收其他的一些有色金屬。我們不能說他立刻對(duì)市場(chǎng)有很大的影響,但是他至少從一個(gè)方面支撐了市場(chǎng)對(duì)有色金屬的信心。因此從未來講,有色金屬的價(jià)格盡管在2年內(nèi)我們看不出來能達(dá)到,甚至十三五期間很難達(dá)到2012年的歷史高點(diǎn),但是在目前這個(gè)情況下,會(huì)有一個(gè)緩慢的回升。我們基本上認(rèn)為現(xiàn)在有色金屬的價(jià)格是底部的價(jià)格,鋁價(jià)再回到10月初的9600,銅價(jià)再回到33000以下,我們認(rèn)為這個(gè)可能性不是沒有,但是他不會(huì)長期存在。為什么呢?因?yàn)檫@里面有一個(gè)我們產(chǎn)業(yè)鏈和做空的資本有一個(gè)對(duì)抗。對(duì)于產(chǎn)業(yè)來說,對(duì)抗做空只有一種辦法,就是大家聯(lián)合起來減產(chǎn),否則產(chǎn)業(yè)鏈根本不具備跟金融資本抗衡的能力。這個(gè)事情說的很簡單,就是我們企業(yè)如果有錢的話,他的錢大部分用在生產(chǎn)上,不可能跟金融界抗衡的,你也沒有這么多錢的,但是你可以使金融資本降低做空的利潤。從這個(gè)角度出發(fā),去年我們開過6次關(guān)于鋁的會(huì)議,只有兩次達(dá)成協(xié)議,只要價(jià)格不跌到9600的話,這些鋁廠是不愿意降低產(chǎn)量的。那些企業(yè)所謂的成本低是用了其他環(huán)節(jié)的利潤補(bǔ)了他這個(gè)環(huán)節(jié)的利潤,他并沒有利潤。所以他們到9600的時(shí)候也承受不起,唯一的辦法,在國內(nèi),企業(yè)已經(jīng)達(dá)成共識(shí)了,不管是銅還是鋁,如果價(jià)格跌到某個(gè)水平大家就聯(lián)合減產(chǎn)了。所以從這個(gè)角度來說,對(duì)未來的價(jià)格有一個(gè)比較大的支撐。
國際原油市場(chǎng)下跌,是沙特和美國人對(duì)抗的結(jié)果。但是國際有色金屬價(jià)格的下跌,做空的力量也是我們國家,不是國際資本。剛剛說到大宗商品的下跌,國外的金融資本逐步從我們有色金屬領(lǐng)域退出,銅、鋁這些,基本上大的金融資本都退出了,現(xiàn)在沒有大舉進(jìn)入的計(jì)劃。所以從這個(gè)意義來講,只要我們中國人不做空有色金屬的話,進(jìn)一步下跌的可能性不是很大。
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