歐美制造業(yè)集體無力，金屬原油齊演變臉劇

1、歐美制造業(yè)的集體低迷，令市場需求前景再度蒙陰，基金屬上漲動能頓遭遏制；2、滬期銅上期所庫存創(chuàng)歷史記錄高位，現(xiàn)貨貼水仍大，對銅價上行構(gòu)成壓制。

中國：

全國兩會即將于3月3日拉開帷幕，“供給側(cè)改革”作為重要議題也將再次提及。

本周一召開的中共中央政治局會議上，對供給側(cè)改革作出新部署，也引爆股市相關(guān)板塊領(lǐng)漲，鋼鐵、煤炭、有色等板塊集體發(fā)力，對資本市場人氣起到明顯帶動。

因本周公開市場共計有9600億元逆回購到期，央行本周明顯加大公開市場操作力度，于周一、周二分別開展700億、1300億7天期逆回購操作。但從隔夜Shibor繼續(xù)走低看，市場整體資金面仍寬松無憂。

美國：

美國制造業(yè)走軟的局面繼續(xù)得以驗證，美國2月Markit制造業(yè)PMI初值創(chuàng)2012年10月來最低，遠不及預(yù)期和前值。就業(yè)、出口、訂單、產(chǎn)出、價格等分項指標也悉數(shù)差強人意。其中價格分項意外創(chuàng)2012年中期來最低，或暗示美國2月PPI或存在繼續(xù)惡化可能。

這令美聯(lián)儲上周因通脹預(yù)期好轉(zhuǎn)而重燃起的升息預(yù)期破滅。隔夜美國制造業(yè)數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)上漲動能明顯受抑。

歐元區(qū)：

歐元區(qū)及其區(qū)內(nèi)經(jīng)濟體，制造業(yè)活動集體低迷，服務(wù)業(yè)也良莠不齊。其中，歐元區(qū)2月制造業(yè)PMI初值創(chuàng)一年新低，服務(wù)業(yè)和綜合PMI均創(chuàng)13個月新低。

德法服務(wù)業(yè)雖有所起色，但制造業(yè)同樣萎靡不振，德國的出口訂單也幾乎陷入停滯。

這令歐元區(qū)經(jīng)濟存進一步走軟可能，3月采取行動或成必然。

相關(guān)市場：

隔夜市場熱炒上周五公布的美國鉆井平臺數(shù)減少的消息，令油價暴漲。

數(shù)據(jù)顯示，截至2016年2月19日當周，美國石油活躍鉆井數(shù)減少至413座，為連續(xù)第9周減少，并刷新6年來最低位。

盡管美國鉆井平臺數(shù)量已跌至歷史低位，但因成本削減、生產(chǎn)效率提高，美國頁巖油產(chǎn)量并未因油價暴跌，而出現(xiàn)明顯壓縮。

加之其他產(chǎn)油國產(chǎn)量仍接近歷史高位，油價供需失衡的矛盾短期難以解除，油價上漲或仍難具持續(xù)性。

IMF主席拉加德本周一表示，原油價格低位徘徊的時間或比預(yù)期的更為長久。IEA也稱，只有到2017年時才能看到油市的供需匹配。

行業(yè)數(shù)據(jù)

庫存方面，2月22日LME全球銅庫存減少3,025噸至205,500噸。亞洲銅庫存中，韓國仁川減少100噸至625噸，馬來西亞柔佛減少175噸至32,375噸，巴生減少25噸至4,600噸，新加坡減少1,325噸至6,800噸，臺灣高雄減少575噸至225噸，其余均保持不變。

LME銅注銷倉單35,650噸，占比17.35%。

外盤升貼水方面，2月22日LME現(xiàn)貨銅對三個月期銅升水3.5美元/噸，較19日升水3美元/噸略擴。

周二10：30，上�，F(xiàn)銅報貼水240元/噸－貼水140元/噸。雖然早盤滬期銅下跌，但現(xiàn)銅貼水上限與周一時基本持平，反映貿(mào)易商仍挺價等待下游返市。然而實際成交中下游入場寥寥，預(yù)計貼水或下調(diào)。

技術(shù)分析

隔夜美元指數(shù)受英國退歐風險再次發(fā)酵帶動，被動上揚，但周線級別布林中軌壓力仍難以逾越。加之美國制造業(yè)持續(xù)走軟，加息時機延后，美元持續(xù)上沖的動能或略受遏制。

原油和內(nèi)外盤基金屬市場，在周一的普漲后于周二集體回落，顯示市場的震蕩格局仍未改變。即便有中國3,4月需求旺季炒作預(yù)期，但提振力仍面臨考驗。

滬期銅上期所庫存創(chuàng)歷史記錄高位，現(xiàn)貨貼水仍大，對銅價上行構(gòu)成壓制。日線級別，銅價與技術(shù)指標的背離及布林上軌的壓力，也是承壓因素。