瘋狂的石頭與鋼鐵：大漲后或大幅回落

鋼鐵市場已經(jīng)好幾年沒有經(jīng)歷過如此瘋狂的行情了。這幾天，多位來自鋼廠、貿(mào)易商及業(yè)內(nèi)分析師都發(fā)出了如此的感嘆，尤其是剛剛度過的這個周末。

上周五晚間，黑色系期貨集體漲停，周六華東鋼價普漲100~150元/噸，唐山的部分鋼坯周六周日兩天合計大漲240元/噸，這一波鋼價的反彈，可以用“瘋狂”來形容。

同樣大漲的還有鐵礦石等大宗商品的期、現(xiàn)貨價格，然而，這輪瘋狂還能延續(xù)多久，多名行業(yè)內(nèi)人士對本報記者分析，當(dāng)前的價格上漲更多是情緒推動，缺少終端需求的支撐，如果后期需求不能及時跟進(jìn)，大漲后或?qū)⒚媾R大幅回落的風(fēng)險。

值得注意的是，在3月8日上午各地螺紋鋼依舊暴漲200元/噸以上之后，一些市場的熱軋、螺紋鋼部分商家已經(jīng)開始下調(diào)報價，下午鋼坯廠家也開始降價。8日普氏62%的鐵礦石指數(shù)在7日暴漲10.7美元/噸后，8日也下跌2.2美元/噸，不過，鐵礦石、熱卷、螺紋鋼期貨依然漲停。

鋼價暴漲探究

剛剛過去的這個周末，房價已經(jīng)不是鋼鐵圈人士討論的重點，瘋狂暴漲的鋼坯才是。

3月5日和3月6日，鋼坯價格以每日120元（噸價，下同）的價格飛漲，兩天時間漲了240元。7日早上，鋼坯價格再次上調(diào)80元，唐山、昌黎部分鋼坯出廠價已達(dá)2100元。

市場的瘋漲讓各方都有點目瞪口呆、找不著北。一名天津的鋼貿(mào)商甚至傳來了這樣一個段子：一業(yè)務(wù)員報價，客戶：“來一車”，半小時后，業(yè)務(wù)員回：“漲50”�？蛻簦骸安灰�了��。半小時后，客戶：“來一車吧！”業(yè)務(wù)員：“又漲50�！笨蛻簦骸坝譂q50？下吧，下吧！”半小時后，業(yè)務(wù)員回復(fù)：“單子沒下去，沒貨了！”

其實段子反映的也是真實的市場情況。7日的鋼材報價繼續(xù)全部暴力拉漲。7日早間，北京中板價格上漲390元；上海中板上漲220~230元；武安中板在早間連續(xù)上調(diào)報價，兩次報價，累計上漲320元；邯鄲中板漲280元；天津熱卷部分報漲390~420元；河鋼螺紋鋼和盤螺上漲110~140元。

同樣大幅上漲的還有螺紋鋼、鐵礦石的期貨價格。早在2月29日央行宣布下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點后，鋼材期貨就開始強(qiáng)力走高，截至3月4日，熱軋卷板期貨1605合約收2174元，較前一周漲115元，漲幅5.6%；螺紋鋼期貨1605合約報1987元，較前一周漲65元，漲幅3.3%。

即將召開的唐山世紀(jì)園藝博覽會的限產(chǎn)消息，是此次價格暴漲的重要原因。雖然目前還未出臺具體文件，但大家結(jié)合2014年APEC會議期間及2015年抗戰(zhàn)閱兵期間的限產(chǎn)停產(chǎn)措施，對世園會期間的限產(chǎn)減產(chǎn)政策已經(jīng)有了大致的預(yù)期。或許世園會召開在即，3月10日便開始首次試運(yùn)營，再加上世園會的活動時間超長，從4月29日到10月16日近半年的時間，其間可能長期處于限產(chǎn)狀態(tài)，市場提前開始‘暴動’。

多家鋼廠的管理層均表示鋼材市場供需情況的改善，也對價格的暴漲帶來了一定支撐。進(jìn)入3月份之后，隨著氣溫回升，工地陸續(xù)開工，中間商在后市看漲的情況下也積極補(bǔ)充庫存，而當(dāng)前無論是市場庫存還是鋼廠庫存，均大幅低于去年同期，低庫存給鋼價上漲提供了有利條件。

與此同時，去年陷入虧損的鋼廠陸續(xù)減產(chǎn)停產(chǎn)，也為市場上的惜售帶來了支撐。中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016年1月份，全國粗鋼日產(chǎn)量208萬噸，同比下降5.5%；2016年1月份粗鋼日均產(chǎn)量204萬噸，同比下降7.8%。這兩個粗鋼產(chǎn)量的絕對值均是2013年以來截至當(dāng)期的最低水平，降幅則是2009年以來截至當(dāng)期的最大水平。

2月份國內(nèi)鋼材產(chǎn)量繼續(xù)減少，實際產(chǎn)能利用率環(huán)比下降3.2%。

漲價持續(xù)多久

當(dāng)然，瘋狂上漲的不只是鋼價，近期大宗商品市場均走強(qiáng)。2月初至3月4日，國內(nèi)主要期貨品種漲幅大多超3%，其中鐵礦石主力合約1605漲幅高達(dá)22.15%，黃金主力合約漲10.71%，天膠漲10.99%，滬鋅漲9.57%，LLDPE漲9.19%，動力煤漲7.72%，PTA漲5.34%，上述商品同期對應(yīng)的現(xiàn)貨市場漲幅分別為：16.55%，11.28%，9.20%，10.09%，2.17%，2.94%，5.35%。而WTI國際原油從2月初至3月4日漲幅也高達(dá)16%。

兩會召開后，市場繼續(xù)強(qiáng)勢。3月7日，期貨市場早盤開盤，多品種再現(xiàn)暴漲，熱卷、螺紋鋼、鐵礦石、硅鐵、錳硅、焦炭、焦煤等商品繼續(xù)封漲停板，7個品種漲停。其中橡膠暴漲7.23%，橡膠、甲醇、動力煤、PTA、玻璃盤中均觸及漲停。截至7日午盤收盤，天然橡膠、瀝青主力合約漲幅分別達(dá)5.33%、5.22%；鐵礦石、螺紋鋼、熱軋卷、動力煤、甲醇等主力合約漲幅均超4%。

兩會已成近期大宗商品市場火爆行情的催化劑。尤其是李克強(qiáng)總理做的政府工作報告結(jié)合“十三五”規(guī)劃振奮了市場信心，其中GDP6.5%~7%的區(qū)間增長設(shè)計超乎此前外界預(yù)期。此外，鐵路、公路的萬億級投資，政府減稅降費，加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革等都是利好經(jīng)濟(jì)、利好市場的“干貨”。

當(dāng)然，對鋼廠來說，鐵礦石價格的隨之上漲，并不是一件好事。鐵礦石和鋼材的價格，從去年12月中旬就開始觸底回升，礦價和鋼價都是12月15日為歷史最低點，之后震蕩回升，春節(jié)之后出現(xiàn)加速上漲，上周末開始出現(xiàn)暴漲，普氏鐵礦石指數(shù)最低點是2015年12月15日的38.5美元/噸，春節(jié)前漲到45.5美元/噸，最新是64.2美元/噸，其中昨天一天就漲了10.7美元/噸。

不過，由于鋼鐵企業(yè)的原材料都是提前備貨，大型鋼鐵企業(yè)原料庫存一般維持在一個月左右，所以現(xiàn)在鋼廠基本用的都是前期的低價原料庫存，在原料和鋼價同步上漲的過程中，鋼鐵企業(yè)目前的盈利是可以改善不少的。

已經(jīng)連續(xù)虧損數(shù)月的鋼廠，在本月開始扭虧為盈，不過這也意味著，之前停產(chǎn)、減產(chǎn)的鋼廠，之后的復(fù)產(chǎn)也會加快。

3月份鋼廠五大品種計劃產(chǎn)能利用率整體上升5.7%，同比仍下降2.1%；其中建材鋼廠計劃日均產(chǎn)量環(huán)比增長17.68%，同比增長7.07%；板材計劃日均產(chǎn)量環(huán)比增長1.44%，同比下降7.17%。

從3月開始，全國鋼鐵行業(yè)開工率將出現(xiàn)6個月以來的首次環(huán)比改善，而且這個環(huán)比改善的幅度將可能是3年以來的最高水平。此次補(bǔ)庫發(fā)現(xiàn)缺貨，最終引發(fā)價格上漲是本輪鋼價上漲的導(dǎo)火索，但我們預(yù)期全社會流通環(huán)節(jié)的季節(jié)性補(bǔ)庫需求即將結(jié)束，而目前內(nèi)需復(fù)蘇并不明顯，出口量也大概率會環(huán)比走弱。

這也是多家鋼廠人士的擔(dān)憂。如果鋼鐵產(chǎn)能無法實質(zhì)減少，市場又缺乏房產(chǎn)、汽車等下游需求實質(zhì)好轉(zhuǎn)的支撐，鋼價的上漲因素推動鋼廠復(fù)產(chǎn)而使供需再度失衡，而由于礦山企業(yè)的集中度高于鋼廠，未來礦價的上漲帶來的成本增加，也很可能超過鋼廠的價格上調(diào)。