覆水難收，英國為何悔脫歐？

英國脫歐公投結(jié)束至今已四天時間，“脫歐”熱詞仍占據(jù)國際主流媒體頭條位置，然而英國民眾的關(guān)注點卻發(fā)生翻天覆地的變化，截至北京時間26日6時，要求就英國是否留在歐盟再次舉行公投的人數(shù)已超過250萬，議會請愿委員會定于28日會商這一請愿。有市場人士預(yù)計，“二次公投”付諸實施的概率幾乎為零，原因就是英國沒有與此次公投相關(guān)的“可追溯性法律”。

覆水難收，英國為何悔脫歐？

貨幣方面：歐元區(qū)避險資金撤離英國，英鎊下跌，可能會引發(fā)一場程度不亞于2008年美國次貸危機(jī)的金融危機(jī)。今年以來，英鎊與貿(mào)易加權(quán)的一籃子貨幣相比已貶值了近7％。英國退歐，已跳水的英鎊將繼續(xù)貶值，甚至可能會引爆英鎊危機(jī)。公投結(jié)果公布當(dāng)天，
英鎊對美元一度下挫逾10％，觸及1985年以來最低水平，美元兌日元跌幅逾6％，英國富時100指數(shù)期貨下跌6．1％，美國標(biāo)普500指數(shù)期貨一度跌逾3．6％，日經(jīng)225指數(shù)大跌6．7％，韓國首爾綜指跌幅擴(kuò)大至4．1％，創(chuàng)2011年以來最大跌幅。隨著避險情緒增強(qiáng)，現(xiàn)貨黃金擴(kuò)大漲幅逾4％。英國還未就脫歐進(jìn)行公投時，國際貨幣基金組織曾發(fā)出警告，英國一旦脫歐，將對經(jīng)濟(jì)生成負(fù)面和實質(zhì)性的沖擊，帶來的感染作用可能波及全球市場。

教育方面：影響到英國大學(xué)對歐盟學(xué)生的吸引力，來英國學(xué)習(xí)的歐盟學(xué)生會有大幅下降，導(dǎo)致英國大學(xué)收入的降低。歐盟學(xué)生現(xiàn)在和英國學(xué)生付一樣的學(xué)費，也可以申請學(xué)生貸款，但離開歐盟之后，這些便利的條件都會消失，他們來英國上大學(xué)要支付更高的學(xué)費。

車企方面：英國退歐，出口歐盟的汽車和從歐盟進(jìn)口的零部件面臨10%以及4%的關(guān)稅，雙重擠壓汽車業(yè)的利潤，英國汽車業(yè)的零部件采購64%源自進(jìn)口，其中來自歐盟國家的占72.9%。脫歐或?qū)⑹褂�國汽車產(chǎn)業(yè)為此蒙受超過80億歐元的盈利損失。預(yù)計明年英國新車注冊量將下降14.4%，西歐地區(qū)的汽車產(chǎn)量將下降2.5%。

外貿(mào)方面：歐盟時不時針對中國實行 “反傾銷、反補(bǔ)貼”，并且向中國征收了很高的關(guān)稅，預(yù)計英國脫歐后，也會有相應(yīng)的“門檻”。

英國民眾大概是考慮到以上內(nèi)容，所以后悔脫歐，然而據(jù)統(tǒng)計，“二次公投”請愿人數(shù)中，實際大多數(shù)都是原先支持留歐的，而從情愿人數(shù)的地域分布也可看出，悔脫歐人數(shù)大多分布于蘇格蘭等在留歐方面大占優(yōu)勢的國家。

未來英國與歐盟關(guān)系走向

英國與歐盟之間的關(guān)系并不會隨著脫歐斷絕，而是需要重新審視，從“一家子”變?yōu)椤敖�親”，英國或仍然與歐盟保持友好往來，英國會重新進(jìn)行資源的配置。重新組合相關(guān)產(chǎn)業(yè)，該過程對世界產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)或者是國際分工、國際市場產(chǎn)生一定的影響，甚至也會影響中國。歐盟的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中英國承擔(dān)了很大的責(zé)任，在應(yīng)對希臘債務(wù)危機(jī)、難民等問題上，英國都發(fā)揮了很大的作用，脫歐對歐盟來說是個打擊，但是英國在歐盟時簽署對外自由貿(mào)易方面就面臨了很大的困難，要考慮左鄰右舍統(tǒng)一關(guān)稅。真正脫歐之后，英國不論是想要和誰簽署自由貿(mào)易協(xié)議，都會擁有很大的自由度，顧慮減少，能夠更為全面考慮英國的利益。

英國脫歐對中國影響幾何

短期來看，英國脫歐對中國現(xiàn)有貿(mào)易的沖擊相對有限�？紤]到中國的經(jīng)濟(jì)體量和國際地位，脫歐后歐盟和英國對中國提高關(guān)稅水平的概率也不大。由于對中國存在高額的貿(mào)易赤字，歐盟一直希望中國推進(jìn)投資和服務(wù)貿(mào)易的開放，也在和中國進(jìn)行相關(guān)談判，所以短期英國脫歐對中國貿(mào)易沖擊有限。

避險情緒升溫，市場短期波動。短期事件對市場風(fēng)險偏好的負(fù)面沖擊，資金更加偏好低風(fēng)險品種，市場短期將產(chǎn)生一定波動。根據(jù)一些歷史經(jīng)驗來看，國際事件對金融市場心理層面會產(chǎn)生一定的影響，但對國內(nèi)產(chǎn)生的沖擊相比較而言會小一些。

短期匯市動蕩，人民幣承壓。英國脫歐使得英鎊和歐元的匯率貶值，將推升美元指數(shù)，進(jìn)而人民幣兌美元出現(xiàn)貶值壓力，不排除人民幣幣值短期出現(xiàn)波動。

中長期來看，進(jìn)出口貿(mào)易受到一定程度的影響。部分較為樂觀的分析師認(rèn)為，此次英國脫歐，后續(xù)不排除其謀求與中國達(dá)成貿(mào)易協(xié)定，甚至變相承認(rèn)中國市場經(jīng)濟(jì)地位，從而對其他歐盟和非歐盟國家形成一定示范效應(yīng)，可能利于中國達(dá)成更多貿(mào)易雙邊協(xié)定。此外，中國作為全球第一大出口國，人民幣適度貶值有利于緩解中低端出口導(dǎo)向企業(yè)的經(jīng)營困境。但有分析師認(rèn)為，假如英國脫歐導(dǎo)致歐盟出現(xiàn)新一輪衰退或悲觀預(yù)期，料將通過貿(mào)易和投資鏈條傳導(dǎo)至中國，而歐盟為中國第一大貿(mào)易伙伴，中國外貿(mào)受到的影響將尤甚，從而加大年內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力。

在匯率方面，在金融市場逐漸回歸基本面后，全球大范圍負(fù)利率環(huán)境，可能會使人民幣成為高息貨幣的代表，正利差因素對人民幣匯率的支持作用將有一定程度的提升。

對人民幣國際化進(jìn)程的影響。一方面，人民幣剛剛加入國際貨幣基金組織的一攬子貨幣計劃，目前正推動和主要貿(mào)易合作國實現(xiàn)人民幣結(jié)算的政策，從而鞏固和加強(qiáng)人民幣的國際影響力。英國在這一方面為中國提供了大力支持，中國將倫敦作為人民幣在歐洲市場中的流動的重要基地。然而一旦英國脫歐，這項貨幣紅利就不復(fù)存在，人民幣通過英國在歐洲推廣的戰(zhàn)略所帶來的成本也大大增加。而有分析師從另外角度來看，英國脫歐對人民幣國際化也可能是好事，對國際貨幣的需求可能更趨于多元化，為了匯率體系穩(wěn)定，對人民幣接納的速度可能會有一定的加快。

海外投資風(fēng)險加劇，外資銀行業(yè)務(wù)受到限制

英國退歐不論是對于英國本身還是歐盟，都是兩敗俱傷的結(jié)果，歐盟的通用貨幣歐元，很有可能因經(jīng)濟(jì)影響再次上演"滑鐵盧"。而由于英國的退出，伴隨巨大經(jīng)濟(jì)損失而來的還有不可估量的政治損失，歐盟極有可能失去現(xiàn)有的國際地位，歐元也將受到巨大沖擊。外資銀行在歐洲業(yè)務(wù)將受到極大限制。英鎊可能會遭受進(jìn)一步的打擊。

市場環(huán)境的變化和監(jiān)管政策的推進(jìn)，正在刺激境外資產(chǎn)配置需求的增長。中國國內(nèi)“高收益資產(chǎn)荒”還在延續(xù)，國內(nèi)投資者正在逐步適應(yīng)3%-4%的年化收益率，考慮到人民幣匯率波動的因素，過去收益率并不“性感”的境外資產(chǎn)，其收益率開始對國內(nèi)投資者產(chǎn)生吸引力。然而目前國內(nèi)投資者對海外市場和產(chǎn)品尚缺乏了解的渠道，難以做出有效判斷；對海外納稅、反洗錢等合作操作缺乏深入的認(rèn)識；而且海外產(chǎn)品浩如煙海，何時買入何種產(chǎn)品、何時退出、如何保全收益等，都會是國內(nèi)投資者遇到的難題，加上英國脫歐后資本市場的波動，所以投資者如果進(jìn)行海外配資，最好詢問專業(yè)機(jī)構(gòu)指導(dǎo)，以減小投資的風(fēng)險。

外貿(mào)方面：中國和英國簽署自貿(mào)協(xié)定可能性增大，進(jìn)而和其他國家簽訂自貿(mào)協(xié)定也會容易很多，會在貿(mào)易關(guān)系上的合作談判、自貿(mào)協(xié)定等多方面有所推進(jìn)。匯率上，公投當(dāng)天英鎊貶值10％以上，這之后匯率有可能還會上升。綜合來看，英國匯率疲軟，對于中國出口英國壓力就會加大，導(dǎo)致一些產(chǎn)業(yè)生存艱難，比如鎢制品，近期出口價格持續(xù)下滑；反言之，中國從英國進(jìn)口項目，例如技術(shù)引進(jìn)，像石墨烯技術(shù)、生物技術(shù)等技術(shù)引進(jìn)的機(jī)會就多一些。