鈦行業(yè)回暖，廢鈦市場(chǎng)緊俏
民用航空制造業(yè)悄然邁入新一輪景氣周期。行業(yè)底部回暖態(tài)勢(shì)基本確立，鈦品價(jià)格顯著回升。波音、空客公司在2009 年創(chuàng)下最差記錄，但波音一季報(bào)盈利能力明顯恢復(fù)，同時(shí)美國鈦材公司TIMET 再獲波音5 年供貨新訂單。
支線機(jī)拉動(dòng)現(xiàn)實(shí)，大飛機(jī)承載未來。以ARJ21、新舟60、ERJ145 為代表的國產(chǎn)支線客機(jī)已經(jīng)提供了鈦材需求增長(zhǎng)的現(xiàn)實(shí)證據(jù)，而一旦國產(chǎn)大飛機(jī)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)從無到有的突破，由此帶來的增長(zhǎng)空間或遠(yuǎn)超我們當(dāng)前的估計(jì)。新一輪軍備采購或?qū)?dòng)。09 年初發(fā)布的國防白皮書顯示我國國防戰(zhàn)略重點(diǎn)的轉(zhuǎn)變，我國航天軍工業(yè)因此將進(jìn)入新的發(fā)展時(shí)期。估計(jì)未來三代機(jī)將大規(guī)模裝備空軍，國產(chǎn)發(fā)動(dòng)機(jī)的量產(chǎn)將帶來鈦材 總量和結(jié)構(gòu)性井噴需求；而鈦材一旦大規(guī)模應(yīng)用于海軍艇艦，其需求增長(zhǎng)空間將進(jìn)一步打開。
汽車用鈦比例提升可兼顧輕量化和高性能，符合低碳的新經(jīng)濟(jì)模式。據(jù)我們測(cè)算，若每輛轎車用 2公斤鈦部件，按 750萬輛/年估算，則每年我國轎車用鈦量將達(dá)到 15000噸，這將對(duì)鈦材的靜態(tài)供應(yīng)能力構(gòu)成明顯沖擊。
據(jù)悉，現(xiàn)國內(nèi)外各貿(mào)易商都在積極采購廢鈦材料，有貿(mào)易商稱：“目前，美國大客戶正通過臺(tái)灣中間商向中國大量采購鈦廢料。”預(yù)計(jì)國內(nèi)廢鈦市場(chǎng)依舊緊俏。美國 最大鈦業(yè)公司TIMET公布一季度業(yè)績(jī)報(bào)告，EPS 0.09美元，遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期0.03美元，全球航鈦需求強(qiáng)勁復(fù)蘇。同時(shí)全國最大的海綿鈦廠商遵義鈦業(yè)再次上調(diào)海綿鈦售價(jià)，各品級(jí)普遍漲幅5000元/ 噸，其中一級(jí)海綿鈦?zhàn)?/FONT>6.6萬元調(diào)升至7.1萬元，國內(nèi)鈦行業(yè)復(fù)蘇進(jìn)程已經(jīng)啟動(dòng)。
寶鈦股份是國內(nèi)鈦材加工業(yè)的絕對(duì)龍頭，享有領(lǐng)先的市場(chǎng)份額和較高的技術(shù)壁壘，產(chǎn)品存在向高附加值業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移的預(yù)期，預(yù)計(jì)未來產(chǎn)能釋放之際有望與行業(yè)景氣回升形成共振， 我們上調(diào)評(píng)級(jí)至 “買入” 。
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