稀土、鎢、銻漲價明顯 相關龍頭將受益
“從長期而言，稀土、鎢、銻是我國優(yōu)勢金屬礦產資源，稀缺性決定其具有極高的戰(zhàn)略價值。隨我國政府對此類戰(zhàn)略性資源保護意識的增強，國家將進一步嚴格限制對鎢礦、銻礦的開采總量和出口配額，這將有利于穩(wěn)定和提高鎢銻金屬的價格。”這是從本月27日、28日的稀土鎢產業(yè)合作推進會上傳出的聲音。與會專家對小金屬的未來自信滿滿。
系列政策“保護”小金屬
顯然，國家對于小金屬產業(yè)的扶持力度是市場信心的來源。近年來，國家對優(yōu)勢小礦種保護政策出臺不斷。如工信部出臺《鎂行業(yè)準入條件》，提高行業(yè)準入門檻；國土部出臺《保護性開采的特定礦種勘查開采管理暫行規(guī)定》、《2010年鎢礦銻礦和稀土礦開采總量控制指標的通知》等政策控制開采總量。此外，在出口配額和出口關稅方面也有了相應的保護政策。
一系列扶持政策的出臺，使得相關小金屬的市場表現立竿見影。今年上半年，銻價上漲45%、鎢價上漲16.82%，此外如金屬鐠、氧化鐠釹等品種都分別上漲51.23%和36.29%。
在全球范圍內，中國的稀土、鎢、銻產量占全球份額的八成以上，“先天優(yōu)勢”最為突出。隨著國家儲備和產業(yè)整合的推進，稀土、鎢、銻將擁有更為充分的定價權。同時，新經濟（新能源汽車、太陽能、大型風機、變頻空調、航空航天等）的增長引擎將拉動稀土、鎢、銦、鍺等小金屬下游呈爆發(fā)性增長。
以鎢礦為例。華泰聯合證券研究員葉洮表示，在五礦成功入主湖南有色后，鎢市場供應相對壟斷局面正在形成，這將增強鎢的戰(zhàn)略資源屬性，并有助于國家各項產業(yè)政策的進一步落實。基于行業(yè)供應結構正在發(fā)生深層次變化，而海內外需求也在穩(wěn)步復蘇。他認為鎢市場正在步入景氣期，價格已進入上升通道。
廈門鎢業(yè)：主副業(yè)齊頭并進
完成對長汀稀土的收購并成立龍巖稀土之后，廈門鎢業(yè)已經手握鎢、稀土兩大資源，再加上公司能源新材料領域上的不斷開拓，其未來似乎越發(fā)光明。
英大證券研究員化定奇對記者表示，廈門鎢業(yè)的鎢產品正面臨結構優(yōu)化的重要階段。這將為公司未來3-5年的快速發(fā)展奠定牢固的基礎。目前公司的硬質合金產品主要是低、中端產品為主，盈利能力相對較低。而高端硬質合金業(yè)務盈利能力較強，高技術含量與附加值的硬質合金產品，如高性能合金、研磨涂層合金、特異型制品、精密工具等產品，價格往往是中低檔合金的幾倍甚至幾十倍。目前公司在高端硬質合金等鎢深加工產品方面的技術儲備在不斷豐富，未來鎢深加工產品，特別是硬質合金產品的結構升級成為未來主要發(fā)展重心。
化定奇預計，未來3-5年公司高端硬質合金制品產量將實現較快復合增長率，硬質合金整體產品毛利率將提升至35%以上。申銀萬國證券的一份研究報告則顯得更為樂觀。該報告預計公司“未來三年硬質合金深加工產量將實現50%以上的年復合增長率，毛利率將由目前的20%提升至45%。”
另一個值得關注的是公司的新能源材料板塊。目前公司鎳氫合金和鈷酸鋰產品已近成熟，新開發(fā)的三元合金、錳酸鋰等產品已進入客戶測試階段，而磁性材料和三基色熒光粉項目也已在計劃之中。未來，隨著新型動力汽車和節(jié)能照明市場的推廣，公司新材料業(yè)務有望實現爆發(fā)性增長。
在收購長汀稀土公司后，公司已成為福建稀土資源整合最有力競爭者。葉洮表示，龍巖地區(qū)稀土資源豐富，是更為稀少的離子型中重稀土礦。在稀土供應壟斷格局不斷深化進程中，公司對當地資源的控制將為其發(fā)展注入更多活力。 辰州礦業(yè)：做大黃金 做強銻鎢
近年來，有“世界銻都”之稱的湖南省冷水江市開展了一系列銻行業(yè)整頓工作，近百家非法冶煉企業(yè)被強行斷電而關閉，多家手工選礦的小作坊也被取締。這無疑給辰州礦業(yè)這樣以金銻生產為主的公司發(fā)展的良機。
我國是銻最大的消費國和生產國，其中湖南省的銻礦資源及銻產量能力居全國首位，公司與湖南有色壟斷了湖南省境內的銻礦資源，公司的銻產量在全球和全國都占據第二位，占全球銻產品市場份額的10%以上。在日信證券研究員汪華春看來，公司最為聰明的一點是制定了穩(wěn)定2萬噸產能的發(fā)展策略，不盲目擴產，對于銻礦資源儲備遵循“有絕對利潤的低價收購”原則。
此外，諸多外因也將為銻價的上漲保駕護航。2009年中，國內多家銻礦山及冶煉企業(yè)減產或停產，國家限制開采力度加大、湖南有色宣布的收儲計劃、國內阻燃劑領域的銻消費呈增長態(tài)勢等因素造成了銻供應偏緊的態(tài)勢，從而一舉引發(fā)銻價的扶搖直上。
雖然，目前公司的黃金儲量較小，但公司擁有領先的金銻鎢分離技術，達國內行業(yè)先進水平。因此公司相關產品較中金黃金、山東黃金毛利率高。有研究人員認為，公司在明確了黃金是未來業(yè)務的發(fā)展重點后，近幾年通過IPO募投項目加大勘探、省內整合及省外并購等方式擴充資源儲備，預計未來兩年公司黃金儲量將有較大突破。
值得注意是，公司2008年通過收購中南銻鎢其他股東股權控股的85.7%股權，完成控股。汪華春認為，中南銻鎢的價值在于其手中的鎢、銻的出口配額權。控股中南銻鎢，無疑將使辰州礦業(yè)出口銷售暢通無阻，從而使得未來公司的產品銷售空間擴大。
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