貨幣流動(dòng)性繼續(xù)對(duì)金屬施加影響
由于缺乏市場(chǎng)的主流推動(dòng)力，金屬市場(chǎng)整體上陷于震蕩行情中，各方力量的相對(duì)均衡是的市場(chǎng)對(duì)于短期的消息顯得敏感，但似乎都難以持久，多空處于明顯的戰(zhàn)略僵 持階段。而在這種相對(duì)均衡之中，近期對(duì)于貨幣流動(dòng)性以及外匯市場(chǎng)的變化似乎再度引起市場(chǎng)的高度關(guān)注，或?qū)⒊蔀閮r(jià)格運(yùn)行的重點(diǎn)。揮之不去的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī) 以及以中國(guó)為代表的回收流動(dòng)性的舉措越來(lái)越多的對(duì)市場(chǎng)施加影響。
有關(guān)對(duì)希臘的援助似乎總是雷聲大雨點(diǎn)小，市場(chǎng)也始終受到牽制。由于歐洲各國(guó)自身的問(wèn)題成堆，因此在援助希臘的問(wèn)題上仍然停留在道義層面上，實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展并 沒(méi)有出現(xiàn)，正是因?yàn)橄ＥD獲得歐盟救助的前景的不確定性，導(dǎo)致歐元兌主要貨幣再本周再度下跌普跌。希臘總理以一周為期，希望獲得歐盟的金融援助。由于德國(guó)方 面對(duì)援救計(jì)劃的阻力，希臘總理表示，在不得已的情況下，只有向國(guó)際貨幣基金組織求助。在這樣的情況下，歐元明顯受到拋壓，使得調(diào)整中的美元再度回升。而金 融評(píng)級(jí)的不斷降低又令外匯市場(chǎng)的波動(dòng)加劇，據(jù)國(guó)外媒體3月19日?qǐng)?bào)道，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)(Fitch Ratings)表示，全球金融危機(jī)和衰退已經(jīng)導(dǎo)致包括美國(guó)和英國(guó)在內(nèi)的AAA評(píng)級(jí)國(guó)家債信狀況惡化�；葑u(yù)主權(quán)債信評(píng)級(jí)部門主管David Riley3月11日在巴黎一個(gè)研討會(huì)上表示，信用違約掉期(CDS)利差顯示主權(quán)債信風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)被"重新訂價(jià)"。穆迪投資者服務(wù)公司(Moody’s Investors Service )也曾表示，隨著美國(guó)和英國(guó)償債成本的上升，兩國(guó)已經(jīng)大步逼近AAA評(píng)級(jí)遭喜下調(diào)的邊緣�；葑u(yù)2月進(jìn)行的調(diào)查顯示，有四分之三的歐洲投資者預(yù)計(jì)未來(lái)12個(gè) 月主權(quán)信用狀況將惡化，歐元潛在的壓力是歐洲各國(guó)在援助希臘的問(wèn)題上動(dòng)作遲緩的主要原因，因此停留在道義層面上的援助顯然令希臘政府焦躁，而同時(shí)也令市場(chǎng) 感到擔(dān)憂。
就美國(guó)而言，雖然在本次議息會(huì)議上決定繼續(xù)保持低利率的貨幣政策不變，但同時(shí)有消息稱，美聯(lián)儲(chǔ)可能在尋找上調(diào)窗口貼現(xiàn)利率的機(jī)會(huì)。美聯(lián)儲(chǔ)此舉是希望銀行能 更多依靠貨幣市場(chǎng)來(lái)解決短期流動(dòng)性問(wèn)題。顯然，FED也同許多國(guó)家一樣，不愿意在市場(chǎng)敏感的存貸款利率方面動(dòng)作，但仍需在流動(dòng)性上進(jìn)行收縮，從而避免通脹 的大規(guī)模爆發(fā)。而流動(dòng)性又明顯是推升去年以來(lái)資產(chǎn)泡沫的主要因素，因此這些舉措無(wú)疑會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)一些壓力。
中國(guó)方面回收流動(dòng)性的一系列舉措同樣避開(kāi)了動(dòng)用利率手段，但同樣令市場(chǎng)感到了潛在的寒冷。根據(jù)中國(guó)央行公告，3月18日發(fā)行3月期央行票據(jù)1300億元， 刷新了前周3月期央票1200億元發(fā)行天量的紀(jì)錄。中標(biāo)收益率連續(xù)第7次持平于1.4088%。央行18日還進(jìn)行了800億元91天期正回購(gòu)操作，中標(biāo)利 率亦持平于1.41%。顯然央行加大了資金回籠的力度。周二發(fā)行1100億元1年期央票，發(fā)行量創(chuàng)下18個(gè)月以來(lái)1年期的最高發(fā)行紀(jì)錄。而在同一天，央行 在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行830億元正回購(gòu)操作。可以看出1年期和3月期央票發(fā)行均達(dá)到階段性歷史新高。本周到期資金1900億元，央行公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠2130億 元，回籠量創(chuàng)兩年來(lái)新高。此前三周，央行分別實(shí)現(xiàn)資金凈回籠610億元、590億元和820億元。本周的凈回籠量超過(guò)之前3周的總和，單周回籠力度明顯加 大。顯然，央行回避了市場(chǎng)較為敏感的利率以及準(zhǔn)備金率的方式，力求減少對(duì)市場(chǎng)的波動(dòng)影響，但大規(guī)模的回收流動(dòng)性則對(duì)價(jià)格的影響是長(zhǎng)期的，難以避免令商品市 場(chǎng)承受壓力。
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