本周?chē)?guó)內(nèi)外基本金屬呈現(xiàn)一定幅度的上漲
國(guó)內(nèi)外價(jià)格本周?chē)?guó)內(nèi)外基本金屬呈現(xiàn)了一定幅度的上漲，受Sudbury礦工工會(huì)投票決定繼續(xù)罷工，以及必和必拓位 于西澳的Kwinana鎳冶煉廠(chǎng)由于氫氣暫缺而臨時(shí)停產(chǎn)影響。鎳是本周LME漲幅最大的品種，漲幅為3.8%。其他金屬除鉛和鋅有小幅回落，跌幅為 2.5%/2.4%,其余金屬略有上漲，銅/鋁/錫上漲幅度分別為0%/0.1%/0.9%/。本周COMEX黃金上漲0.5%。鋁/銅/鎳是國(guó)內(nèi)上漲幅 度最大品種，一周漲幅為4.2%/3%/3.2%,鉛/鋅/錫/黃金國(guó)內(nèi)環(huán)比漲幅分別為/-0.6%/0.9%//-1.2%/1.2%。
交易所庫(kù)存：過(guò)去一周全球交易所庫(kù)存除鎳小幅下滑0.7%外，其他有色金屬庫(kù)存繼續(xù)上升。尤其以鋁漲幅最大，一周漲幅均為2%，銅/鉛/鋅/錫的全球交易所庫(kù)存增長(zhǎng)幅度為0.5%/0.5%/0.2%/1.3%。
貨幣因素及宏觀(guān)流動(dòng)性：救助希臘的不確定性增強(qiáng)，希臘可能向國(guó)際貨幣基金組織(IMF)尋求援助，而非追隨歐元區(qū)國(guó)家以獲得支持，導(dǎo)致歐元走軟。同時(shí)印度央行意外宣布升息，印度收緊貨幣政策，引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐可能放慢。令避險(xiǎn)情緒升溫，提振了美元的 避險(xiǎn)需求。美元指數(shù)創(chuàng)自去年6月以來(lái)新高。美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持聯(lián)邦基本基準(zhǔn)利率于0-0.25%區(qū)間不變，并承諾將在未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間維持基準(zhǔn)利率不變。同時(shí) 指出經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動(dòng)能正在增加，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)繼續(xù)強(qiáng)化，就業(yè)市場(chǎng)惡化程度減弱。隨著兩會(huì)閉幕，通貨膨脹的憂(yōu)慮增加，市場(chǎng)再度憂(yōu)慮中國(guó)需求前景。
全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭：美國(guó)2月經(jīng)季調(diào)的CPI環(huán)比持平，能源價(jià)格下跌抵消了汽車(chē)、醫(yī)療和食品等價(jià)格的上漲，核心CPI環(huán)比增0.1%，2月的PPI環(huán)比降0.6%。核心PPI微幅上漲0.1%，顯示通脹壓力較輕。首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)有所降低，目前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀況尚可。
我們的觀(guān)點(diǎn)：我們認(rèn)為2010年有色金屬價(jià)格有望維持高位震蕩，全球?qū)捤闪鲃?dòng)性政策退出對(duì)價(jià)格上行構(gòu)成壓力，但全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇對(duì)價(jià)格帶來(lái)支撐。綜 合考慮2009年漲幅度及當(dāng)前各自基本面狀況，我們后期最看好的有色金屬排序分別是鎳/鋁/錫/銅/鉛/鋅。2010年上述品種的國(guó)內(nèi)漲幅分別為 21.9%/1.5%/4.4%/0.9%/-9.2%/-10.9%，目前交易所庫(kù)存可供全球消費(fèi)天數(shù)分別是44.6天/48.1天/25.2天 /15.9天/7.1天/25.6天。黃金市場(chǎng)我們長(zhǎng)期看好，受益于通貨膨脹和投資需求推動(dòng)。
短期風(fēng)險(xiǎn)：全球央行寬松貨幣政策退出早于預(yù)期，以及傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的消費(fèi)表現(xiàn)不及預(yù)期。
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