稀有金屬股發(fā)展前景看好
基本金屬價格存在上行壓力
希臘債務危機逐漸演變?yōu)闅W洲主權債務危機，葡萄牙、西班牙等國家先后也出現(xiàn)了主權債務危機，導致歐元繼 續(xù)遭受拋售，歐元匯率創(chuàng)下了4年價格新低，抬高美元指數(shù)再度走強。受此影響，基本金屬作為風險資產(chǎn)遭受拋售壓力加大，價格與美元反向呈現(xiàn)深度調(diào)整，5月 26日CRB金屬價格指數(shù)為751.73點，比4月同期下跌了12.27％�；窘饘俚淖邉菖c世界經(jīng)濟密切相關，在全球經(jīng)濟進入繁榮期之前，基本金屬價格 上升空間有限，相應股票投資機會有限。
長期來看黃金價格已被高估
5月，黃金成為了亂世英雄，在歐洲主權債務危機蔓延背景下，避險資金紛紛介入黃金市場，推高金價大幅上漲，金價走出了逆勢上升行情，跟美元指數(shù)呈現(xiàn)同步走勢，歷史罕見。
5月13日，COMEX金價創(chuàng)下反彈新高的1229.2美元/盎司，而后在歐洲援助希臘計劃后出現(xiàn)短暫調(diào)整，隨后在避險資金推動下重拾升勢。5 月26日COMEX金價為1213.4美元/盎司，比月初大幅上周了2.54％。5月COMEX均價為1203.46美元/盎司，比4月份上漲 4.62％。國內(nèi)金價同樣強勢上漲，26日SHFE金價為264.65元/克，比月初上漲了2.65％；5月均價為263.22元/克，比4月上漲 4.17％。
黃金價格與其他資產(chǎn)回報呈現(xiàn)負相關關系，在經(jīng)濟復蘇期黃金價格不存在大漲的基礎，而且1200美元以上的價格已經(jīng)充分反映了避險需求，金價目前價格已不具備投資機會。歐洲債務危機逐漸消減和美元再度強勢使金價存在回調(diào)壓力。
關注稀有金屬的投資機會
近年來國家對稀有金屬的重視程度不斷強化，對稀有金屬如稀土、鎢銻鉬錫等實行嚴格的采礦控制、限制出口等政策。
3月份，國土資源部發(fā)布了《2010年鎢礦銻礦和稀土礦開采總量控制指標的通知》，繼續(xù)對鎢礦、銻礦和稀土礦實行開采總量控制管理；并表示在2011年6月30日前，原則上暫停受理新的鎢礦、銻礦和稀土礦勘查、開采登記申請。
5月20日，國土資源部召開全國稀土等礦產(chǎn)開發(fā)秩序?qū)ｍ椪涡袆右曨l會議，提出將于今年6月至11月組織開展一次勘查、開采秩序?qū)ｍ椪涡袆�。根�?jù)國土 資源部發(fā)布的《全國礦產(chǎn)資源規(guī)劃(2008～2015年)》，到2015年的年開采總量，鎢控制在7.8萬噸左右，銻14萬噸左右，稀土14萬噸左右，且 三種資源的開發(fā)利用均已被貼上“約束性”標簽。繼《稀土行業(yè)準入條件(征求意見稿)》發(fā)布后，工信部牽頭制定的《稀土工業(yè)發(fā)展的專項規(guī)劃 (2009－2015年)》和《稀土工業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》也即將頒布。
政策持續(xù)升溫，稀有金屬面臨前所未有的發(fā)展機遇。盡管受歐洲債務危機影響基本金屬出現(xiàn)了大幅調(diào)整，但小金屬跌幅依然很小，其中有期貨市場的鎳和錫價格跌幅明顯小于大金屬銅鋁鉛鋅，沒有期貨市場的鎢鉬銻和稀土價格依然保持高位。
稀有金屬受益政策紅利，價格走勢顯著強于基本金屬，我們認為現(xiàn)階段小金屬的投資機會更大；我們建議重點關注以下小金屬公司：錫業(yè)股份（錫）、寶鈦股份（鈦）、辰州礦業(yè)（銻鎢）、包鋼稀土（稀土）、金鉬股份（鉬）、廈門鎢業(yè)（鎢）。
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