大宗商品中期調(diào)整仍將持續(xù) 甚至可能創(chuàng)新低
全球經(jīng)濟(jì)下半年增速放緩將從需求方面影響商品價格，而美元經(jīng)歷震蕩調(diào)整后，其長期強(qiáng)勢基礎(chǔ)仍然穩(wěn)固。大宗商品價格在二者共同作用之下，預(yù)計仍將繼續(xù)進(jìn)行中期調(diào)整，甚至可能創(chuàng)出新低。
大宗商品近期撲朔迷離的走勢可能會令不少投資者感到困惑，其后市走向自然成為投資者所關(guān)心的問題。大宗商品走勢主要可以從以下兩個方面來進(jìn)行分析，其一為全球經(jīng)濟(jì)形勢決定的商品供求關(guān)系，其二為美元定價機(jī)制。
在全球經(jīng)濟(jì)聯(lián)系愈來愈緊密的今天，歐洲債務(wù)危機(jī)無疑令全球各大經(jīng)濟(jì)體感受到了陣陣寒意。債務(wù)危機(jī)的蔓延主要通過金融渠道影響發(fā)達(dá)國家，投資者對 經(jīng)濟(jì)前景的看淡，導(dǎo)致資產(chǎn)價格下跌，又通過財富效應(yīng)減少消費需求。歐債危機(jī)爆發(fā)與美國經(jīng)濟(jì)疲軟時間高度一致，目前美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已有所體現(xiàn)，諸如工業(yè)需求普 遍疲軟，作為領(lǐng)先指標(biāo)的美國PMI指數(shù)連續(xù)兩個月下降，消費者信心指數(shù)下滑等，美國經(jīng)濟(jì)下半年增速放緩跡象明顯。
處于債務(wù)危機(jī)漩渦中心的歐洲各國被迫采取緊縮的財政政策來應(yīng)對高額財政赤字與債務(wù)，但其對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響也是顯而易見的。緊縮政策導(dǎo)致剛剛從危機(jī)中恢復(fù)的經(jīng)濟(jì)雪上加霜，加之在單一貨幣的歐元區(qū)中，各個成員國難以運(yùn)用獨立的貨幣政策調(diào)控經(jīng)濟(jì)，歐洲經(jīng)濟(jì)增速下滑在所難免。
歐洲債務(wù)危機(jī)對我國的影響更多通過貿(mào)易渠道體現(xiàn)。歐盟作為我國最大貿(mào)易伙伴，其需求疲軟對我國出口的影響在經(jīng)過一段時間的遲滯后將會有所體現(xiàn)。 此外，勞動力成本的提高，匯率升值，貿(mào)易摩擦等也是出口的不利因素。房地產(chǎn)調(diào)控、有限的新增政府投資、地方融資平臺的清理等將使投資增速大幅回落。我國經(jīng) 濟(jì)預(yù)計下半年將繼續(xù)下行，前高后低特征明顯。
大宗商品以美元作為定價貨幣，從美元的走勢來看，歐洲債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)激發(fā)了市場的避險情緒，資金紛紛流入美元，但投資者的過度恐慌將美元指數(shù)推 高到了非理性的高位。近期西班牙、希臘、葡萄牙成功發(fā)行國債，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱，歐元受到提振一改以往頹勢，帶動非美貨幣強(qiáng)勁上揚(yáng)。
歐元近期持續(xù)走高的原因，其一為前期避險資金紛紛回流風(fēng)險資產(chǎn)，是前期避險需求壓力的集中釋放。其二為美國近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟，美聯(lián)儲調(diào)低經(jīng)濟(jì)增 長預(yù)期，美國仍將較長時期內(nèi)維持低利率，加息遙遙無期。就長期而言，歐元對美元的走勢仍要回歸到經(jīng)濟(jì)基本面的差異上來，亦即看誰先加息的邏輯上來。債務(wù)危 機(jī)爆發(fā)后，歐洲各國紛紛執(zhí)行財政緊縮政策，這將進(jìn)一步拖累歐洲經(jīng)濟(jì)增長速度，美元長期強(qiáng)勢基礎(chǔ)并沒有從根本上動搖。因此歐元在避險需求壓力集中釋放過后， 其反彈高度有限。換言之，大宗商品從計價貨幣的角度來看，近期疲弱的美元支撐大宗商品價格，長期仍將壓制大宗商品價格。
免責(zé)聲明：上文僅代表作者或發(fā)布者觀點，與本站無關(guān)。本站并無義務(wù)對其原創(chuàng)性及內(nèi)容加以證實。對本文全部或者部分內(nèi)容(文字或圖片)的真實性、完整性本站不作任何保證或承諾，請讀者參考時自行核實相關(guān)內(nèi)容。本站制作、轉(zhuǎn)載、同意會員發(fā)布上述內(nèi)容僅出于傳遞更多信息之目的，但不表明本站認(rèn)可、同意或贊同其觀點。上述內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資決策之建議；投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。如對上述內(nèi)容有任何異議，請聯(lián)系相關(guān)作者或與本站站長聯(lián)系，本站將盡可能協(xié)助處理有關(guān)事宜。謝謝訪問與合作！ 中鎢在線采集制作。
|
