專(zhuān)家稱(chēng)希臘對(duì)債務(wù)危機(jī)太樂(lè)觀 銀行壞賬成炸彈
希臘要翻身了？最近希臘官方口徑出奇樂(lè)觀。但歐洲大陸的罷工浪潮，對(duì)希臘的樂(lè)觀是一種打擊。包括希臘在內(nèi)，歐洲人像是被寵壞的孩子，高消費(fèi)、高工資、高福利……他們厭惡主權(quán)債務(wù)，但他們更懼怕財(cái)政緊縮。就目前來(lái)看，歐洲還沒(méi)有兩全其美的辦法。
昨日，歐洲央行管理委員會(huì)委員、希臘央行行長(zhǎng)普羅沃普洛斯表示，希臘銀行業(yè)最危難的時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去，但是估計(jì)銀行業(yè)不良貸款將于2011年達(dá)到頂峰。“國(guó)家 財(cái)政的改善將會(huì)反映在銀行體系上，并幫助希臘處于困境的銀行重新回歸金融市場(chǎng)，并降低對(duì)于歐洲央行資金的依賴(lài)。”普羅沃普洛斯表示。
很顯然，希臘財(cái)長(zhǎng)把主權(quán)債務(wù)危機(jī)想簡(jiǎn)單了，或者說(shuō)，對(duì)于即將開(kāi)展財(cái)政緊縮也太樂(lè)觀了。
希臘方案遭質(zhì)疑
當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月25日，美國(guó)太平洋投資管理公司首席執(zhí)行官Mohamed A.El-Erian在一個(gè)論壇上表示，從目前的財(cái)政以及經(jīng)濟(jì)重組項(xiàng)目看來(lái)，希臘的主權(quán)債務(wù)負(fù)擔(dān)在重組項(xiàng)目結(jié)束后可能進(jìn)一步加重，未來(lái)三年之內(nèi)，希臘有可 能出現(xiàn)主權(quán)債務(wù)違約。不過(guò)與此同時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)普爾總裁Deven Sharma則認(rèn)為，希臘主權(quán)債務(wù)不存在違約可能，歐盟將為“希臘提供集體解決方案”。
的確，在今年年初希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)發(fā)展得如火如荼之時(shí)，盡管經(jīng)歷了煎熬人心的談判與等待，歐盟與國(guó)際貨幣基金組織（IMF）最終并沒(méi)有放棄希臘，歐元區(qū)國(guó) 家和IMF針對(duì)希臘的債務(wù)危機(jī)啟動(dòng)了一套總額達(dá)1100億歐元的救助機(jī)制。而首筆200億歐元的救助款項(xiàng)也在5月18日轉(zhuǎn)交給了希臘。“然而，希臘得到救 助的先決條件是其強(qiáng)而有效的財(cái)政改革，而其財(cái)政緊縮措施能否真正實(shí)行到底正是當(dāng)前最大的疑慮和威脅。”上海師范大學(xué)金融工程研究中心主任孫茂輝在接受《國(guó) 際金融報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示。
昨日，普羅沃普洛斯表示，希臘未來(lái)的財(cái)政鞏固舉措必須建立在削減開(kāi)支的基礎(chǔ)上。不過(guò)，孫茂輝認(rèn)為：“希臘財(cái)政緊縮政策的可持續(xù)性面臨著極大的挑戰(zhàn)。一方 面，歐洲國(guó)家向來(lái)的高福利社會(huì)體制不容易打破，來(lái)自國(guó)內(nèi)民眾的阻力將會(huì)相當(dāng)大。另一方面，至少在未來(lái)一兩年之內(nèi)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力、失業(yè)率高企仍將是希臘的基 本狀態(tài)，而這也威脅著財(cái)政緊縮措施的可持續(xù)性。”普羅沃普洛斯同時(shí)指出，2010年希臘GDP預(yù)計(jì)將萎縮4％，失業(yè)率將超過(guò)12％，而2011年GDP也 將萎縮2.7％。
銀行壞賬成炸彈
“如果說(shuō)，希臘的財(cái)政緊縮措施決定著希臘能夠持續(xù)從歐元區(qū)及IMF獲得援助，從而能夠獲得足夠的時(shí)間進(jìn)行債務(wù)重組的話(huà)，希臘銀行系統(tǒng)的恢復(fù)前景則是威脅希臘在復(fù)蘇道路上既得成果的最大威脅。”上述銀行分析人士說(shuō)。
“大規(guī)模緊縮措施令本已深陷危機(jī)的希臘經(jīng)濟(jì)雪上加霜。”普羅沃普洛斯稱(chēng)，“希臘銀行業(yè)的首要任務(wù)是加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債狀況。希臘的國(guó)內(nèi)銀行市場(chǎng)已經(jīng)顯現(xiàn)出重新開(kāi) 放的跡象，這是一個(gè)積極的信號(hào)。此外，我還建議銀行通過(guò)兼并和收購(gòu)來(lái)鞏固自身的狀況。”不過(guò)，普羅沃普洛斯同時(shí)指出，雖然今年希臘的信貸擴(kuò)張將維持“積 極”，但是實(shí)際GDP的萎縮可能會(huì)降低貸款需求，明年信貸擴(kuò)張或?qū)⑹?dòng)能，因此不能排除信貸擴(kuò)張進(jìn)一步減速的可能性，估計(jì)銀行業(yè)不良貸款將于2011年 達(dá)到頂峰。
上述分析人士表示：“盡管從7月份歐盟公布的銀行業(yè)壓力測(cè)試的結(jié)果來(lái)看，歐洲銀行業(yè)正處于復(fù)蘇進(jìn)程中。然而，這份測(cè)試報(bào)告本身就不能不引發(fā)人們的質(zhì)疑。歐 洲銀行業(yè)實(shí)質(zhì)的主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)敞口在很大程度上要比已經(jīng)暴露的規(guī)模來(lái)得更大。而且，在希臘經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)缺乏動(dòng)力以及整個(gè)歐洲銀行業(yè)普遍采取惜貸態(tài)度的情況下，希 臘銀行系統(tǒng)出現(xiàn)信貸擴(kuò)張可能需要更長(zhǎng)的時(shí)間，而不良貸款問(wèn)題的解決也將困難重重且歷時(shí)持久。”
不久前，歐洲央行曾表示，歐洲銀行業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力較一年前有所提高，但銀行業(yè)前景仍不太樂(lè)觀，充滿(mǎn)著不確定性，并且在很大程度上取決于其主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)敞口。
由希臘央行、歐盟以及國(guó)際貨幣基金組織共同進(jìn)行的希臘銀行業(yè)壓力測(cè)試將于今年底完成。“壓力測(cè)試并不能解決希臘銀行系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)，而且在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng) 險(xiǎn)不斷加大的情況下，銀行系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)也正在加大。一旦希臘銀行系統(tǒng)的壞賬率不斷高企，且無(wú)法有效解決，那么希臘發(fā)生主權(quán)債務(wù)違約不是不可能。”上述分析人 士最后表示。
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