美聯(lián)儲再推定量寬松貨幣政策
美國聯(lián)邦儲備委員會3日宣布推出廣受關注的第二輪定量寬松貨幣政策，以進一步刺激美國經濟復蘇。接受記者采訪的多位權威專家表示，美聯(lián)儲超寬松的貨幣政策對于刺激美國國內經濟增長的效用可能不會太顯著，而對于其他經濟體和國際金融體系的“負效用”則不可忽視。
再度“開閘放水”
美聯(lián)儲貨幣政策決策機構聯(lián)邦公開市場委員會3日發(fā)表聲明說，鑒于美國當前生產和就業(yè)狀況改善的步伐依舊緩慢，美聯(lián)儲將在2011年6月底以前逐月購買6000億美元的美國長期國債，以加快美國經濟復蘇步伐，同時將聯(lián)邦基金利率維持在零至0.25％的水平不變。
自從2008年12月將聯(lián)邦基金利率降至零至0.25％的歷史低位之后，身兼促就業(yè)、穩(wěn)通脹雙重使命的美聯(lián)儲在使用價格型貨幣政策工具方面已是空間狹小。從2009年3月起，美聯(lián)儲轉而倚重數量型貨幣政策手段，通過購買1.7萬億美元的中長期國債、抵押貸款支持證券等將資產負債表迅速擴大，力圖用這種注入流動性的方式來刺激經濟增長。不可否認，第一輪定量寬松貨幣政策在挽救美國金融體系免于崩潰方面發(fā)揮了一定作用。
對于第二輪定量寬松貨幣政策，許多經濟學家傾向于認為，美聯(lián)儲希望再搏一把，通過注入巨額資金進一步壓低美國長期利率，提升通脹預期，鼓勵企業(yè)借貸擴大生產，促進就業(yè)和消費，避免經濟陷入停滯甚至再度衰退的境地。
形如“緣木求魚”
盡管美聯(lián)儲第二輪定量寬松貨幣政策的規(guī)模和方式與市場預期接近，但很多經濟學家也認為，在美國目前經濟復蘇緩慢、投資者和消費者信心嚴重不足的背景下，美聯(lián)儲這一政策，對于刺激美國國內經濟的效果或如同緣木求魚。
“美國現(xiàn)在最嚴重的問題是有效需求不足，而非貨幣供應量不夠。美聯(lián)儲多年前的寬松貨幣政策就導致大量美元流入樓市，埋下了‘次貸危機’的種子。”諾貝爾經濟學獎獲得者斯蒂格利茨告訴新華社記者。
美國經濟學家亨利·考夫曼近日批評伯南克的政策主張“脫靶”，因為這樣做會加劇金融市場波動，導致美國民眾手里持有的美元不斷貶值。
斯蒂格利茨表示，當前美國更需要的是新一輪財政刺激方案，而非讓流動性進一步泛濫，否則新增的流動性也不會迅速進入實體經濟變?yōu)橘Y產，而是流入金融機構和海外，催生新的資產泡沫。
中國外交學院國際金融系主任歐明剛認為，從短期實施效果來看，價格型貨幣政策工具有時候傳導機制會失靈，采用定量寬松的貨幣手段效果似乎更容易立竿見影。但是從中長期來看，定量寬松政策能否轉化成為對實體經濟的推動力，則取決于企業(yè)家和消費者的信心。 鑒于美國當前有效需求不足，企業(yè)增加雇員和加薪的意愿疲軟，民眾的消費習慣日趨保守，民眾平均財富縮水到已不如十年前，銀行向中小企業(yè)放貸依舊謹慎，樓市止贖危機余波未平，倘若沒有實體經濟的支撐，美國央行一廂情愿的“藥引子”恐難有效發(fā)揮貨幣政策的乘數效應。
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