G20之后實(shí)現(xiàn)全球金融監(jiān)管時(shí)機(jī)到來
在20國集團(tuán)（G20）領(lǐng)導(dǎo)人首爾峰會上，宏觀經(jīng)濟(jì)失衡和匯率的爭論成為媒體報(bào)道的焦點(diǎn)，此外，各國領(lǐng)導(dǎo)人還見證了金融監(jiān)管的一個(gè)里程碑。他們象征 性地結(jié)束了兩年前首次G20峰會開始的全球性討論。最重要的一點(diǎn)，他們簽署了于9月完成的、有關(guān)銀行資本和流動(dòng)性監(jiān)管的巴塞爾協(xié)議III。新協(xié)議明顯收緊 了之前的要求，給了各國領(lǐng)導(dǎo)人一個(gè)宣稱“任務(wù)已經(jīng)完成”的機(jī)會，因此他們可能轉(zhuǎn)向其他話題。
在很多方面，全球金融改革的范圍正在變窄。7月，美國實(shí)施《多德-弗蘭克法案》（Dodd-Frank Act），標(biāo)志著該領(lǐng)域主要立法活動(dòng)結(jié)束。大多數(shù)新興市場國家或不情愿或沒準(zhǔn)備好接過全球領(lǐng)導(dǎo)力的接力棒。形式上，一些金融監(jiān)管問題仍停留在議事日程上。 但是，剛接任G20輪值主席國的法國，總統(tǒng)薩科奇竟然在8月的G20行動(dòng)計(jì)劃講話中，除了商品市場，竟然沒有提及這些。這與兩年前形成鮮明對比，當(dāng)時(shí)金融 改革是G20的主要議題，很多國家領(lǐng)導(dǎo)人，特別是歐洲領(lǐng)導(dǎo)人，對金融規(guī)則的全球協(xié)調(diào)非常熱情。
實(shí)際上，全球金融業(yè)不可能只提交一本規(guī)則手冊。巴塞爾協(xié)議只是規(guī)定了最低標(biāo)準(zhǔn)，而不是最優(yōu)標(biāo)準(zhǔn)。一些區(qū)域，從瑞士到中國，正考慮更高的標(biāo)準(zhǔn)。防止和管理大 銀行倒閉的方案保持了多樣化，作為全球金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)者，金融穩(wěn)定委員會（FSB）在提交給首爾峰會的報(bào)告中這樣提到。
全球會計(jì)準(zhǔn)則趨同化，很可能比危機(jī)前的一般預(yù)期更耗時(shí)且多樣化。所有這些并不必然是壞事，即使這意味著一些地方會存在競爭扭曲和監(jiān)管套利。不是所有的監(jiān)管 都需要全球化，因?yàn)楹芏嘟鹑诨顒?dòng)，特別是零售銀行業(yè)，主要在一國內(nèi)部發(fā)展，或者像歐盟那樣，是地區(qū)性的活動(dòng)。在這種局限的環(huán)境中，全球金融監(jiān)管討論的下一 個(gè)階段，將從三個(gè)寬泛的要求出發(fā)。
首先，全球金融機(jī)構(gòu)的體系需要鞏固和改造。在某個(gè)特定國家，金融監(jiān)管的技術(shù)性特征使其授權(quán)集中于特定的專家機(jī)構(gòu)，但是，這些授權(quán)只有在被許多利益相關(guān)者接受的前提下才會有效。由于金融世界變得更多極化，新興市場國家必須在監(jiān)管中被授予更多的權(quán)利。
當(dāng)公眾的目光集中于國際貨幣基金組織（IMF）的這類改革，在給予中國、印度和巴西這類國家足夠的代表權(quán)方面，其他重要機(jī)構(gòu)比如國際清算銀行（BIS）和 國際會計(jì)準(zhǔn)則委員會（IASB）還差得很遠(yuǎn)。一些主體還缺乏透明度和可信度。因此，IASB需要重獲投資大眾的信任，近幾年，他們的關(guān)切常被忽視。巴塞爾 銀行監(jiān)管委員會自身也需要開放，提供更多的外部審計(jì)。金融穩(wěn)定委員會（FSB）需要闡明它的職責(zé)和角色，包括與國際清算銀行的關(guān)系，目前這一點(diǎn)仍然模糊。
其次，資本市場的全球整合仍需努力推動(dòng)，這個(gè)進(jìn)程對籌資者和投資人都可帶來明顯的經(jīng)濟(jì)利益。正在進(jìn)行中的重要交易再監(jiān)管和信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，包括交易和清 算平臺、評級機(jī)構(gòu)、審計(jì)機(jī)構(gòu)，因危機(jī)而變得非常必要，但是仍有破碎的危險(xiǎn)。隨著時(shí)間流逝，這些危險(xiǎn)很可能越來越明顯。
對于跨市場交互操作，就需要對市場參與者更高程度的全球規(guī)管和監(jiān)督，比如對零售銀行。在這種思路下，FSB建議針對多數(shù)全球性投資銀行設(shè)立一個(gè)特別的監(jiān)管機(jī)制，這種想法是正確的，這些投資銀行在跨境資本市場中介活動(dòng)中扮演著重要角色。
最后，公眾監(jiān)督全球金融系統(tǒng)的能力需要大大提高。這對于跟蹤系統(tǒng)的漏洞，確保全球的承諾正確執(zhí)行是很必要的。引人注目的是，沒有一個(gè)現(xiàn)存的恰當(dāng)機(jī)制，可以 確保作出承諾的國家能夠堅(jiān)持執(zhí)行會計(jì)或銀行資本的國際標(biāo)準(zhǔn)。國際貨幣基金組織、國際清算銀行和金融穩(wěn)定委員會都扮演一些角色，但是漏洞仍存，部分因?yàn)槠髽I(yè) 和政府信息公開披露不充分。
后危機(jī)的嚴(yán)峻現(xiàn)實(shí)給迅速再造金融系統(tǒng)留下很小的修辭空間。上述的要求可能被認(rèn)為非常短暫的議程。即使這樣，如果G20領(lǐng)導(dǎo)人在未來幾年可以面對這些問題，他們?nèi)詫@得更多贊揚(yáng)。
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