中國(guó)如何控制通脹？
中國(guó)政府必須控制公共財(cái)政支出，還富于民，才能控制通貨膨脹
中國(guó)正面臨巨大的通貨膨脹壓力，但是卻沒能采取足夠有力的措施來應(yīng)對(duì)。最近兩次加息總共也只有50個(gè)基點(diǎn)而已，這樣的政策力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。
過去十年大規(guī)模增發(fā)貨幣，在中國(guó)的經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)部埋下了巨大的通脹隱患。這首先表現(xiàn)為地價(jià)膨脹。由于瘋狂投機(jī)的風(fēng)氣導(dǎo)致社會(huì)資本向房地產(chǎn)行業(yè)大肆集中，貨幣發(fā)行量的增加并沒有立刻導(dǎo)致普遍的通脹。但現(xiàn)在局面正在發(fā)生變化：用工荒和能源價(jià)格的上升，導(dǎo)致通脹向更廣闊的范圍擴(kuò)張。大量的存量貨幣，突然間成了通脹的能量來源。
中國(guó)面臨的通脹挑戰(zhàn)，最直接的原因就是政府部門無節(jié)制的支出。GDP和財(cái)政收入，一直是中國(guó)地方官的兩大獎(jiǎng)懲標(biāo)準(zhǔn)。通過大規(guī)模發(fā)展房地產(chǎn)業(yè)，地方官員可以做到一箭雙雕。
多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家的收入是用來實(shí)現(xiàn)再分配的，比如會(huì)用在社會(huì)保險(xiǎn)、公共醫(yī)療或者教育等方面。但中國(guó)政府在上述領(lǐng)域花錢不多。政府財(cái)力的絕大部分，都被用來進(jìn)行投資，或者購(gòu)買公共消費(fèi)品。
基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和對(duì)外貿(mào)易是中國(guó)三十年經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的兩大推動(dòng)力。前者主要是依靠政府財(cái)政投入來維持。經(jīng)濟(jì)資源集中在政府手里，曾經(jīng)對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到積極的推動(dòng)作用。但近期的通貨膨脹表明，政府手里集中的資源，已經(jīng)太多。
通貨膨脹在任何時(shí)候都是貨幣問題。當(dāng)貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)速度超過了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度，就會(huì)發(fā)生通貨膨脹。通脹的前期表現(xiàn)，通常是商品供應(yīng)的不足。勞動(dòng)力、能源和農(nóng)產(chǎn)品(000061)供應(yīng)的不足，以及此類產(chǎn)品的供應(yīng)缺乏彈性的特色，引導(dǎo)了這一輪的通脹。目前，通脹正在向一般商品和服務(wù)蔓延。
在中國(guó)，由于政府部門的支出決定了貨幣的供應(yīng)量，通脹的出現(xiàn)也就意味著，實(shí)體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)難以消化政府部門的支出。通脹實(shí)際上是一種稅收式的負(fù)擔(dān)，損害普通居民的利益，讓政府從中受益。這也是一種形式的財(cái)富再分配，是財(cái)富從普通居民手中流失，然后被政府獲取的過程。這就是高通脹率通常會(huì)導(dǎo)致社會(huì)動(dòng)蕩的原因。
中國(guó)政府控制通脹時(shí)采取的措施遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。政府必須認(rèn)識(shí)到，在未來五年中，通貨膨脹率會(huì)一直居高不下，銀行必須保證存款利率高于人們對(duì)通脹的預(yù)期。謹(jǐn)小慎微的調(diào)整不可能遏制日益積累的通脹趨勢(shì)，近期的金融政策，越來越落后于形勢(shì)變化。
不過，中國(guó)的金融秩序卻保持了大致穩(wěn)定的局面。這是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)正在維持的零利率，讓人們對(duì)人民幣升值有所預(yù)期，阻止了資本的外流。但這種情況也是會(huì)變的，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)也面臨通貨膨脹的威脅，美國(guó)貨幣政策會(huì)迅速轉(zhuǎn)向。隨之而來的資本外逃，可能會(huì)導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)硬著陸。
除了應(yīng)該提高利率來應(yīng)對(duì)通脹預(yù)期以外，中國(guó)還必須改造自己的政治經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)來限制政府融資和投資行為。為此目的，可以考慮以下政策組合。
首先，地方政府必須加強(qiáng)償債能力，他們的累計(jì)負(fù)債率，例如用負(fù)債/收入比衡量，應(yīng)該低于200%。地方政府千奇百怪的融資方式對(duì)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定是巨大的威脅。目前的融資體系不允許銀行精確評(píng)估對(duì)地方政府貸款的風(fēng)險(xiǎn)。
第二，政府賣地的收入應(yīng)該交給信托投資公司管理。地方政府可以每年提取收入的十分之一。這樣就會(huì)遏制地方政府拼命圈錢、花錢的勢(shì)頭。
第三，應(yīng)該減輕居民稅負(fù)。中國(guó)人要想過上中產(chǎn)階級(jí)生活，就要承擔(dān)高房?jī)r(jià)、高通脹率和高稅收。從來就沒有一個(gè)國(guó)家給“中產(chǎn)階級(jí)”這么高的門檻�，F(xiàn)行的體制最大的潛在危險(xiǎn)，就是把中國(guó)人分成兩個(gè)人群，一個(gè)巨富階層，和一個(gè)巨大的貧民階層。
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