株冶集團(tuán)內(nèi)憂(yōu)外患，一季度巨虧9084萬(wàn)元
據(jù)證券日?qǐng)?bào)4月22日?qǐng)?bào)道，昨日，株冶集團(tuán)公布了2011年一季報(bào)，公司當(dāng)季巨額虧損9084萬(wàn)元，比上年同期大幅縮減7021%。其中，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利減少1940萬(wàn)元，資產(chǎn)減值損失增加6077萬(wàn)元，公允價(jià)值變動(dòng)收益減少2747萬(wàn)元。
公司方面解釋稱(chēng)，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利減少主要是鋅產(chǎn)品價(jià)差較去年同期減少及煤焦、電等價(jià)格上漲所致；資產(chǎn)減值損失增加主要是期末存貨可變現(xiàn)凈值低于賬面成本造成跌價(jià)準(zhǔn)備增加；公允價(jià)值變動(dòng)收益減少主要是白銀延期交收衍生產(chǎn)品期末產(chǎn)生的浮動(dòng)虧損。
株冶集團(tuán)的一季度巨虧讓市場(chǎng)頗為震驚，然而公司的經(jīng)營(yíng)頹勢(shì)早在年報(bào)中盡顯無(wú)疑。
依靠財(cái)政輸血扭虧
公司2010年年報(bào)顯示，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入126億元，同比微增6.85%；凈利潤(rùn)1750萬(wàn)元，同比大幅下滑75%。雖然公司凈利潤(rùn)維持在盈利狀態(tài)，但其扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)則為-2628萬(wàn)元。
非經(jīng)常性損益項(xiàng)目中，公司依靠套期保值業(yè)務(wù)獲利1028萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)外收支3705萬(wàn)元，而營(yíng)業(yè)外收入基本來(lái)自政府補(bǔ)助。報(bào)告顯示，公司獲得政府補(bǔ)助合計(jì)3525萬(wàn)元，其中遞延收益攤銷(xiāo)940萬(wàn)元，財(cái)政貼息1314萬(wàn)元，硫酸即征即退增值稅1168萬(wàn)元。
株冶集團(tuán)2010年的營(yíng)業(yè)收入比上年增加了8億元，但是營(yíng)業(yè)總成本卻同比大幅增加了9億元，而營(yíng)業(yè)成本大幅提升反應(yīng)的則是公司經(jīng)營(yíng)環(huán)境的內(nèi)憂(yōu)外患。
外患：人民幣升值
鋅價(jià)下跌
記者分析公司的合并利潤(rùn)表發(fā)現(xiàn)，2010年?duì)I業(yè)總成本大幅提高的始作俑者是財(cái)務(wù)費(fèi)用和資產(chǎn)減值損失這兩項(xiàng)指標(biāo)的異常波動(dòng)。數(shù)據(jù)顯示，去年的財(cái)務(wù)費(fèi)用高 達(dá) 1.8億元，而2009年該項(xiàng)數(shù)值僅1.3億元，同比增長(zhǎng)了38%；去年資產(chǎn)減值損失7515萬(wàn)元，較2009年增加5298萬(wàn)元，大幅增長(zhǎng)238%。
根據(jù)財(cái)務(wù)費(fèi)用的明細(xì)表顯示，公司的匯兌損益為-2707萬(wàn)元。株冶集團(tuán)的副董事長(zhǎng)曾炳林解釋稱(chēng)系人民幣升值造成的。但年報(bào)顯示，公司的出口銷(xiāo)售僅8億元，在營(yíng)業(yè)收入中只占比6%。
曾炳林進(jìn)一步解釋道：“國(guó)家對(duì)有色金屬行業(yè)不鼓勵(lì)出口，鼓勵(lì)進(jìn)口。人民幣升值對(duì)進(jìn)口是個(gè)利好，且公司出口比例較低，因此對(duì)公司影響不大。”而事實(shí)上，公司2010年的匯兌損失卻比一年的凈利潤(rùn)還要多出將近1000萬(wàn)元。
此外，資產(chǎn)減值損失是公司營(yíng)業(yè)成本高企的另一個(gè)因素。根據(jù)資產(chǎn)減值明細(xì)表顯示，公司的存貨跌價(jià)損失高達(dá)7251萬(wàn)元，較2009年大幅增加5605萬(wàn)元。公司方面解釋稱(chēng)，2010年鋅價(jià)出現(xiàn)了3次大于20%的回調(diào)，造成了公司的存貨跌價(jià)損失嚴(yán)重。
曾炳林表示，公司將利用金融手段，有效沖抵人民幣升值帶來(lái)的影響以及鋅價(jià)的劇烈波動(dòng)造成的存貨跌價(jià)損失。
內(nèi)憂(yōu)：資產(chǎn)負(fù)債率攀升
回款能力欠佳
與外部環(huán)境的劇烈變化相比，株冶集團(tuán)的內(nèi)部經(jīng)營(yíng)也不容樂(lè)觀。
據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，公司2008至2010年的資產(chǎn)負(fù)債率分別為59.5%、66%和66.8%，居高不下的同時(shí)還在年年攀升，而該指標(biāo)的行業(yè)平均值僅為44.2%。在最新公布的一季報(bào)中，株冶集團(tuán)的負(fù)債率再創(chuàng)新高，達(dá)到70%。
另一方面，公司2010年的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率分別為0.99和0.26，較2010年初分別下降了0.43和0.13。這兩項(xiàng)指標(biāo)均低于行業(yè)平均值的1.07和0.52。分析人士稱(chēng)，公司的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率均低于安全邊際，償債能力堪憂(yōu)。
從公司的應(yīng)收賬款組合分析來(lái)看，賬齡在1至2年、2至3年以及3年以上的應(yīng)收賬款比例分別為1.28%、3.31%和5.17%，呈現(xiàn)依次遞增的趨 勢(shì)。財(cái)經(jīng)專(zhuān)家分析，健康的應(yīng)收賬款金額比例組合應(yīng)該是隨著賬齡的延長(zhǎng)，所占應(yīng)收賬款總額比例依次減少。而株冶集團(tuán)的應(yīng)收賬款組合反應(yīng)了公司的回款能力有待 進(jìn)一步改善。
即便株冶集團(tuán)面臨內(nèi)憂(yōu)外患的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，但仍不妨礙公司二級(jí)市場(chǎng)的一路高歌。
近日，株冶集團(tuán)借助稀土概念“銦”在二級(jí)市場(chǎng)風(fēng)光無(wú)限，從年報(bào)公布后的3月7日至4月12日，公司股價(jià)大漲34.3%，在同期有色金屬股漲幅中名列前茅。
而實(shí)際上，被市場(chǎng)爆炒的“銦”對(duì)公司的貢獻(xiàn)微乎其微。公司董秘劉偉清稱(chēng)：“雖然銦的毛利率非常高，但銷(xiāo)量很小，我們?cè)谀陥?bào)上都沒(méi)單獨(dú)列出來(lái)，只是總的歸于稀貴產(chǎn)品一類(lèi)。”
年報(bào)上顯示，公司稀貴產(chǎn)品總營(yíng)業(yè)收入只有14億元，僅占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的11%，其中銦的具體銷(xiāo)售收入不得而知。但是，通過(guò)公司重大關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)顯示，公司僅通過(guò)關(guān)聯(lián)交易銷(xiāo)售了5億元的銦錠給五礦有色。
然而，與公司基本面乏善可陳相背馳的是機(jī)構(gòu)的做多熱情。一季報(bào)顯示，位于十大流通股東之首的中國(guó)工商銀行－易方達(dá)價(jià)值成長(zhǎng)(110010,)混合型證 券投資基金比2010年增倉(cāng)了15萬(wàn)股，中融國(guó)際信托有限公司－08 融新 53號(hào)則又是一只新進(jìn)的私募基金，就連境外投資者中銀國(guó)際-中行-法國(guó)愛(ài)德蒙得洛希爾銀行也摻和了進(jìn)來(lái)。
免責(zé)聲明：上文僅代表作者或發(fā)布者觀點(diǎn)，與本站無(wú)關(guān)。本站并無(wú)義務(wù)對(duì)其原創(chuàng)性及內(nèi)容加以證實(shí)。對(duì)本文全部或者部分內(nèi)容(文字或圖片)的真實(shí)性、完整性本站不作任何保證或承諾，請(qǐng)讀者參考時(shí)自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。本站制作、轉(zhuǎn)載、同意會(huì)員發(fā)布上述內(nèi)容僅出于傳遞更多信息之目的，但不表明本站認(rèn)可、同意或贊同其觀點(diǎn)。上述內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資決策之建議；投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。如對(duì)上述內(nèi)容有任何異議，請(qǐng)聯(lián)系相關(guān)作者或與本站站長(zhǎng)聯(lián)系，本站將盡可能協(xié)助處理有關(guān)事宜。謝謝訪(fǎng)問(wèn)與合作！ 中鎢在線(xiàn)采集制作.
|
