中遠期交易整頓開始 急先鋒上海重拳出擊
一場面對全國數(shù)百家中遠期電子盤交易所的整頓已經展開。雖然一直以來，輿論傳播的消息都指向“天津各類交易所”，但整頓交易所的一記“重拳”卻率先從上海打了出來。
6月底，上海四部門聯(lián)合發(fā)布的關于整頓大宗商品中遠期交易市場的《通知》，上海將禁止新設市場和新上品種，禁止自然人和無行業(yè)背景的企業(yè)入市交易，禁止股東、市場和其關聯(lián)方入市交易，禁止市場代理業(yè)務。
據(jù)報道，國務院辦公廳日前向國資委、證監(jiān)會、商務部等部委下發(fā)了關于進一步整頓產權交易所的征求意見稿。而6月底7月初，國務院已聯(lián)合多部委組成調查組分赴全國對中遠期市場展開整頓。
一位期貨界人士對《證券日報》記者表示，中遠期電子盤交易所的火爆透露出其市場需求的巨大，這表明國內在現(xiàn)貨中遠期市場的發(fā)展以及相關監(jiān)管方面需要“補課”。不過，可以肯定的是，這些類期貨交易所足夠的“亂象”已引起足夠的重視，此次整頓不同于以往“調查”、“督察”，而是聯(lián)合小組深入各地逐個市場實地調查整肅。
為什么上海出拳快
據(jù)報道，在國務院賦予天津濱海新區(qū)“先行先試”政策鼓舞下，天津貴金屬、天津文交所、渤海商品交易所等接連金融創(chuàng)新不正規(guī)，引發(fā)媒體和社會爭議，也遭到了中國人民銀行和證監(jiān)會等監(jiān)管部門的密切關注。
最受關注的是天津的此類交易所，而首個“出拳”的則是上海。
據(jù)悉，上海市政府辦公室6月28日轉發(fā)了由上海市商務委、上海市金融辦、上海市工商局、上海市公安局四部門聯(lián)合發(fā)布的《關于進一步規(guī)范本市大宗商品中遠期交易市場管理若干意見的通知》。
《通知》稱，在整頓規(guī)范大宗商品中遠期交易市場期間，上海將禁止新設市場和新上品種，禁止自然人和無行業(yè)背景的企業(yè)入市交易，禁止股東、市場和其關聯(lián)方入市交易，禁止市場代理業(yè)務。據(jù)稱，該份《通知》是為了使經國務院同意的《中遠期交易市場整頓規(guī)范工作指導意見》在上海“落地”。
接受《證券日報》記者采訪的一些專家分析說，雖然天津的這些交易所受到極大的關注，但上海作為金融中心，出“快拳”、“重拳”是可能的，而且中遠期交易也是從上海開始的，此次“落地”或將在全國起到一個示范作用，樹立并加強上海金融中心的地位。
據(jù)資料顯示，去年國家七部委聯(lián)合督查組督促落實經國務院同意的《中遠期交易市場整頓規(guī)范工作指導意見》時，上海的13家中遠期市場中，僅有4家基本符合要求，6家當時已暫停交易，3家存在問題。目前，上海真正符合要求的現(xiàn)貨中遠期市場可能已經所剩無幾。
2009年12月初，國家工商總局發(fā)布232號文，要求“全國禁止新設立大宗商品中遠期交易市場”，并修改此類市場工商營業(yè)執(zhí)照中的經營范圍。
之后的2010年2月初，商務部等六部委又聯(lián)合下發(fā)《中遠期交易市場整頓規(guī)范工作指導意見》，提出“國六條”。
其內容包括禁止新上品種、禁止自然人和無行業(yè)背景的企業(yè)入市交易、禁止代理業(yè)務、保障資金安全、規(guī)范保證金繳納形式、限定每個交易品種和每個交易商的最大訂貨量。
而去年7月初，由國家六部委相關人員組建的聯(lián)合督察組，也正深入了全國各地，就中遠期交易市場展開調查，督察“國六條”落實情況。
中遠期交易須補階段發(fā)展課
雖然經過了“國六條”的發(fā)布，還有隨后的聯(lián)合督察，但各類中遠期電子交易市場仍然呈現(xiàn)不減反增的“蓬勃”發(fā)展態(tài)勢。
從去年到今年上半年，像天津貴金屬交易所、文交所這樣的交易所，還有各種各樣的現(xiàn)貨中遠期電子盤交易所如雨后春筍般冒了出來。表現(xiàn)出了發(fā)展迅猛、市場規(guī)模擴大、參與成員增多等特點。
今年4月2日，河南新鄉(xiāng)金銀花電子交易中心開業(yè)。據(jù)介紹，該電子交易中心成功運營后，還將擴大品種，比如山楂和藥材等。
半月后的4月18日，貴陽大宗商品交易所也正式開業(yè)。該交易所以當?shù)剌^有優(yōu)勢的黃磷等化工產品，茶葉、辣椒等農產品為主要交易品種。今后還可能把經營品種擴大至鋁板帶箔、辣椒、天麻、杜仲等特色產品。
在剛剛過去的6月，上海也連續(xù)掛牌了包括上海聯(lián)合鋼鐵交易所、上海聯(lián)合礦權交易所、航運衍生品交易所在內的3家交易所，均屬電子交易范疇。
6月28日，在“中國銀都”湖南郴州永興縣開業(yè)了中國首家稀貴金屬交易所—湖南南方稀貴金屬交易所。該交易所通過統(tǒng)一交易結算系統(tǒng)，在交易過程中實現(xiàn)同步集中競價，價格行情實時顯示，從而實現(xiàn)產品的定價權。
“還是一個需求的問題。”一位期貨界人士對記者表示，從上半年中遠期電子盤交易所的火爆態(tài)勢可以看出，國內在現(xiàn)貨市場中遠期交易方面的需求是很大的�，F(xiàn)貨中遠期交易本身沒錯，關鍵是要規(guī)范經營，而規(guī)范經營就需要強力有效的監(jiān)管。
他表示，國際上發(fā)展的好的市場都是從現(xiàn)貨交易、再到中遠期交易，最后發(fā)展到期貨期權市場，這是一個漸近的過程，而國內規(guī)范的中遠期交易這個階段，并沒有發(fā)展好。
“其實國內中遠期交易在起初的時候，還是比較規(guī)范的，但到了后來就越做越不規(guī)范了，逐漸成為地方和個人追逐利益的工具。規(guī)范的現(xiàn)貨中遠期交易是應該以交割為主的，但現(xiàn)在很多交易所幾乎沒有交割倉庫，交割為零，沒有現(xiàn)貨交割的支持，中遠期交易市場的風險能不大嗎？”
他指出，用一句俗語表達那就是“掛羊頭賣狗肉”，以規(guī)范之名，行不規(guī)范之實。因此國內在中遠期交易方面需要“補課”。而且全國大大小小的中遠期電子盤市場運作模式都是“類期貨”，這使得國內期貨市場和期貨公司的發(fā)展總是別別扭扭的。
據(jù)介紹，中遠期市場最終應該回歸現(xiàn)貨本身，其本質上是一個物流市場，其最終的目的應該是物權的轉移，實物交割才是其本質。其合約倉單的最終基礎在于擁有強大的現(xiàn)貨量，而非純粹的投機涉險資金的進入。
據(jù)統(tǒng)計，目前可查的由部委或者地方政府的批準的、比較活躍的中遠期交易市場有80家左右。據(jù)有關機構發(fā)布的統(tǒng)計資料顯示，截止去年，我國主要大宗商品電子交易市場有200多家，各地主要中遠期交易市場約為百家，交易金額近8萬億元。另據(jù)透露，從工商注冊資料來看，全國各類大宗商品電子交易市場已近800家。
監(jiān)管空白待補
業(yè)內人士認為，如果此次整頓踏實“落地”，肯定有一大批中遠期電子盤交易所被關停。按照“國六條”的標準，肯定絕大部分“交易所”不合格。
比如，今年年初開業(yè)的天津文化藝術品交易所，采用藝術品證券化的份額交易思路，上線交易以來，掛牌藝術品份額價格扶搖直上，交易規(guī)則朝令夕改。且不排除某些藝術品基金涉及洗錢等灰色地帶。
而天津貴金屬交易所引用做市商制度進行金銀交易，但其做市商無一家是擁有正規(guī)牌照的金融機構，有“莊家”之嫌，稱其特別會員和綜合會員，在天交所設立的規(guī)則之下，穩(wěn)賺不賠，媒體報道稱之為“散戶絞殺機”。
“這些都是歪門邪道”，期貨界人士毫不客氣地評價道。不過，目前這類交易所還面臨著法律監(jiān)管的空白。沒有具體的監(jiān)管部門，也缺乏相應的法律法規(guī)。
上世紀90年代中期，現(xiàn)貨市場屬于商業(yè)部市場建設司管轄。隨著國家部委的改革，市場建設司先后并入內貿部、經貿委、國家發(fā)改委，最后又進入商務部。
如今，大宗商品中遠期電子交易市場監(jiān)管處于模糊地帶。據(jù)報道，此次整頓鑒于法規(guī)制定耗時時間較長，因此都以行政命令方式完成。
而據(jù)了解，目前相關的法律法規(guī)已經開始制定。
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