IMF：需用人民幣升值對(duì)抗中國(guó)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)
國(guó)際貨幣基金組織（International Monetary Fund，簡(jiǎn)稱IMF）說，通貨膨脹、房地產(chǎn)泡沫及不斷減弱的貨幣控制能力“對(duì)中國(guó)金融和宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定構(gòu)成重大威脅”，中國(guó)政府應(yīng)促使人民幣升值來對(duì)抗這些威脅。
IMF利用對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的年度評(píng)估報(bào)告向中國(guó)提出了一些涵蓋內(nèi)容廣泛的改革建議，其中包括人民幣升值、上調(diào)利率、減少大型國(guó)有企業(yè)的優(yōu)勢(shì)以及加強(qiáng)金融領(lǐng)域的開放等。IMF認(rèn)為，這樣的改革對(duì)改善中國(guó)人民生活水平和削減與貿(mào)易伙伴的沖突是必要的。IMF說人民幣被“大幅”低估。IMF一個(gè)磋商小組估計(jì)，人民幣按不同計(jì)算方法被低估的程度在3%到23%之間。IMF估計(jì)，過去一年間，經(jīng)通脹因素調(diào)整后，人民幣兌中國(guó)所有貿(mào)易伙伴國(guó)貨幣的匯率實(shí)際下跌了2%左右，但人民幣對(duì)美元升值了約8%。
IMF的評(píng)估旨在支持中國(guó)國(guó)內(nèi)包括中國(guó)央行部分人在內(nèi)的一直呼吁改革的人士，盡管改革或許并非是大刀闊斧的規(guī)模。但這份報(bào)告可能會(huì)被美國(guó)國(guó)會(huì)及其他地方的許多中國(guó)的對(duì)手所利用，這些人希望美國(guó)政府在貨幣和其他問題上采取更強(qiáng)硬的態(tài)度。
中國(guó)駐IMF代表何建雄強(qiáng)烈反對(duì)IMF的一些結(jié)論，其中包括IMF對(duì)貨幣的評(píng)估。何建雄說，中國(guó)外匯儲(chǔ)備增至3萬億美元以上的一個(gè)原因是，美國(guó)和歐洲的央行將利率壓得太低，導(dǎo)致資本大量涌入新興市場(chǎng)。何建雄及其高級(jí)顧問張正鑫在附于IMF報(bào)告后的一份聲明中寫道，該報(bào)告沒有提及中國(guó)作為全球穩(wěn)定和增長(zhǎng)的重要來源所發(fā)揮的作用。
短期內(nèi)，IMF比其他一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家更看好中國(guó)的前景。IMF預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)今年可能會(huì)增長(zhǎng)9.6%，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）增速會(huì)在2011年底從目前的超過6%跌至4%。
但和很多中國(guó)問題專家一樣，IMF認(rèn)為，中國(guó)要想繼續(xù)保持經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，并讓經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的好處得到更普遍的分享，需要進(jìn)行根本性的改革。
IMF將中國(guó)決意阻止本幣升值視為一個(gè)阻撓改革的關(guān)鍵障礙。人民幣升值會(huì)損害中國(guó)出口，為防人民幣升值，中國(guó)央行印制大量人民幣來購(gòu)買美元。這讓人民幣兌美元的升值速度無法達(dá)到在市場(chǎng)力量作用下本該具有的水平。印制這些人民幣可能產(chǎn)生通貨膨脹，中國(guó)央行為“對(duì)沖”這一影響，強(qiáng)制國(guó)有銀行用人民幣購(gòu)買低息國(guó)債，而不是把這些錢貸出去。此舉的一個(gè)后果在于，央行及其上級(jí)于是有了維持低利率的動(dòng)機(jī)。如果利率上升，那么用于對(duì)沖通脹影響的債券就得支付更高的利息，管理匯率的成本就會(huì)增加。但維持低利率有副作用。銀行存款利率被定在遠(yuǎn)低于通脹率的水平，所以中國(guó)老百姓就不把錢存在銀行，而是投資房地產(chǎn)，從而加劇了樓市泡沫。那些資本密集型的大型國(guó)有企業(yè)能夠以非常低的利息借到錢，而更為勞動(dòng)密集型的服務(wù)型企業(yè)不管付多高的利息都難以從銀行借到錢。
IMF的報(bào)告說，雖然2004年以來中國(guó)經(jīng)濟(jì)的年增長(zhǎng)率一直維持在10%左右，但中國(guó)每年的就業(yè)增長(zhǎng)率只有1%。報(bào)告說，提高人民幣匯率是加快中國(guó)增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)型、從而創(chuàng)造更多就業(yè)并減少國(guó)有企業(yè)優(yōu)勢(shì)的“關(guān)鍵要素”。 但這一改革在中國(guó)很難獲得政治上的支持，因?yàn)槌隹谄髽I(yè)和國(guó)有企業(yè)擁有強(qiáng)大的政治影響力，而普通家庭卻沒有。
IMF提醒說，人民幣大幅升值不會(huì)讓美國(guó)和歐洲成為大贏家，至少一開始不會(huì)。IMF經(jīng)過計(jì)算得出，人民幣升值20%將使美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率提高0.05到0.07個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的提高不到0.12個(gè)百分點(diǎn)。IMF這份報(bào)告沒有解釋這是為什么，但許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)為，中國(guó)流失的出口產(chǎn)業(yè)絕大多數(shù)都會(huì)轉(zhuǎn)移到其他低成本國(guó)家。
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