希臘再降級歐元無生機
“馬拉松式”的談判結(jié)束后，希臘人以為看到了勝利的曙光，但很快就被告之，那是一顆流星。其實，留在歐洲等待“勝利”的投資者已經(jīng)不多了，美元或再度走強的態(tài)勢證明，投資者似乎更愿意看到美國的另一場談判
上周歐元區(qū)領導們長達41小時的“馬拉松式”沖刺戰(zhàn)果并未帶動市場的正面情緒。
7月25日，國際評級機構(gòu)穆迪將希臘本、外幣債券評級連降三級，自Caa1級下調(diào)至Ca級，同時給該國評級確定為“發(fā)展中”前景。這是繼上周五惠譽宣布希臘“限制性違約”之后，又一評級機構(gòu)對希臘所謂獲得喘息之機的負面回應。
希臘違約隱憂難解
昨日，穆迪在其發(fā)布的報告中稱，歐盟方案以及債券以新?lián)Q舊計劃提升了希臘穩(wěn)定形勢和削減債務的可能性，不過希臘仍面臨中期償付能力方面的挑戰(zhàn)，希臘財政和經(jīng)濟改革仍面臨很大的實施風險。
上周，在經(jīng)歷過“馬拉松式”的談判后，歐元區(qū)領導人終于就希臘的新一輪援助方案達成一致意見。歐元區(qū)將與國際貨幣基金組織和私營部門一起，為希臘再提供1090億歐元貸款，歐元區(qū)將通過總額4400億歐元的歐洲金融穩(wěn)定工具為救助計劃籌集資金。此外，未來為希臘提供貸款的還款期限將從現(xiàn)在的7年半延長到最少15年、最多30年，并有10年的寬限期。同時，新貸款的利率也將由目前的4.5%降低到3.5%左右。
這一協(xié)議的出爐在一定程度上提振了歐元走勢，希臘也獲得了一定的喘息之機。然而，惠譽隨即指出，歐元區(qū)達成對希臘的1090億歐元的新援助協(xié)議后，希臘面臨限制性違約的風險。
“希臘的確仍舊存在違約風險。”一位銀行業(yè)內(nèi)分析人士對《國際金融報》記者表示，“私人投資者將參與希臘的債務重組，盡管具體的參與方式尚未出爐，但是私人投資者的損失是必然的，整個歐洲銀行業(yè)將承受超過200億歐元的損失。在當前歐洲銀行業(yè)整體經(jīng)營狀況不好的情況下，要完成這些銀行對希臘的債務重組難度相當大。”
根據(jù)援助方案，私營部門在未來三年內(nèi)的凈出資額將為370億歐元；同時，私營部門將通過債券回購再貢獻126億歐元，使其未來三年的出資總額達到近500億歐元。
國際金融協(xié)會7月22日發(fā)布報告稱，作為第二輪援助希臘方案的一部分，歐洲銀行將在自愿基礎上，把所持希臘債券資產(chǎn)的價值減記21%。投資研究公司桑福德·伯恩斯坦發(fā)布研究報告稱，法國巴黎銀行將因減記希臘國債資產(chǎn)而損失約10億歐元，法國興業(yè)銀行（601166）將損失5億歐元，德意志銀行和法國農(nóng)業(yè)信貸銀行將分別損失3.17億歐元和1.38億歐元。
避險情緒主導市場
然而，希臘新一輪援助方案的塵埃落定并沒有為歐元帶來強勁支撐。相反，在昨日穆迪再次下調(diào)希臘主權評級之后，此前歐元兌美元的微弱升勢受到抑制。“當前，歐元兌美元的走勢基本呈現(xiàn)膠著態(tài)勢，但是市場主要被避險情緒所主導。”上述分析人士認為，“避險情緒將成為未來一周內(nèi)的市場主導力量。”
昨日，歐洲匯市早盤，瑞郎兌歐元及美元大幅走高，盤中分別刷新日內(nèi)高點。歐元兌瑞郎刷新日內(nèi)低點1.1561水平；美元兌瑞郎刷新日內(nèi)低點0.8065水平。“一旦市場的避險情緒進一步蔓延并強化，在這種情緒的推動下，美元有可能一反此前的弱勢而走強，而歐元后市將承受進一步的壓力，兌瑞郎、美元和日元這些避險貨幣將同時走弱。”上述分析人士指出，“如果缺乏其他有利數(shù)據(jù)的提振，歐元兌美元近日將回落至1.43下方。”
瑞士信貸全球外匯主管Marcus Hettinger表示，從技術面來看，歐元下行風險并未解除，未來一個月中，歐元兌瑞郎仍存下行風險，目標指向1.1600水平，匯價上方阻力位于1.1800水平。 上述分析人士進而解釋，當前市場面臨的風險主要來自三方面：“最近的應該當屬美國提高債務上限的談判，從目前來看尚無太正面的消息傳出，負面消息仍占據(jù)主導，這也是未來幾日內(nèi)市場情緒的主導因素。而歐洲方面，雖然各方已經(jīng)達成了一個基本協(xié)議，但是關鍵的落實存在很大的變數(shù)，其將在未來相當一段時間內(nèi)繼續(xù)左右市場情緒。另外，當前國際市場對中國經(jīng)濟‘硬著陸’的擔憂同樣逐漸對全球市場產(chǎn)生影響。
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