美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)燃全球貨幣貶值競(jìng)賽
標(biāo)準(zhǔn)普爾下調(diào)美國(guó)長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)，觸發(fā)的不僅是包括股市、債市在內(nèi)的全球資本市場(chǎng)的大動(dòng)蕩。
標(biāo)準(zhǔn)普爾下調(diào)美國(guó)長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)，觸發(fā)的不僅是包括股市、債市在內(nèi)的全球資本市場(chǎng)的大動(dòng)蕩。作為應(yīng)對(duì)動(dòng)蕩之策，美聯(lián)儲(chǔ)9日宣布低利率政策將至少延續(xù)到2013年中期。
這一史無(wú)前例的明確政策信號(hào)令外界對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)推出第三輪量化寬松政策的擔(dān)心升溫，多國(guó)開(kāi)始出手干預(yù)匯市，一場(chǎng)全球性的各國(guó)貨幣“貶值競(jìng)賽”正在拉開(kāi)大幕——誰(shuí)也不想在風(fēng)雨飄搖的世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，因本幣對(duì)美元的升值而拖累國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。
這場(chǎng)“貶值競(jìng)賽”被希臘議員季奧尼西婭-塞奧佐拉·阿夫耶里諾普盧比喻為——目前世界正在經(jīng)歷一場(chǎng)靜悄悄的“世界金融戰(zhàn)爭(zhēng)”。
新興市場(chǎng)被逼“貶值競(jìng)賽”
事實(shí)上，在標(biāo)普下調(diào)美國(guó)評(píng)級(jí)前，因擔(dān)憂(yōu)美國(guó)債務(wù)上限和歐洲債務(wù)危機(jī)，日元和瑞士法郎都曾大幅上漲，日本央行和瑞士央行隨后都進(jìn)行了干預(yù)，貶值競(jìng)賽已悄然展開(kāi)。
摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡斯曼說(shuō)，在大家都擔(dān)憂(yōu)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩之際，一些國(guó)家正在更加協(xié)調(diào)一致地管理匯率。紐約經(jīng)紀(jì)公司Miller Tabak的股權(quán)策略師則在4日致客戶(hù)報(bào)告中稱(chēng)，貶值競(jìng)賽仍在進(jìn)行。
但隨著美國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)被下調(diào)，美元持續(xù)走弱，資金逃離低利率的美國(guó)、日本和歐洲，流入巴西、加拿大、韓國(guó)和南非等新興市場(chǎng)國(guó)家，使得多國(guó)貨幣再次出現(xiàn)了升值，威脅到了出口行業(yè)。
10日，澳大利亞股市S&P/ASX200股指大漲2.64%，創(chuàng)年內(nèi)最大單日漲幅，前一日澳大利亞也是亞洲股市中率先反彈的股市。
全球最大的資產(chǎn)管理公司貝萊德集團(tuán)澳大利亞公司分析師史蒂夫·米勒表示，美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)遭下調(diào)，短期來(lái)看會(huì)打壓澳大利亞股市和澳元匯率，給市場(chǎng)帶來(lái)不確定性，長(zhǎng)期來(lái)看卻會(huì)促使資金流向澳大利亞等主權(quán)信用評(píng)級(jí)良好的國(guó)家。標(biāo)普給予澳大利亞主權(quán)債務(wù)AAA級(jí)別的評(píng)級(jí)。
短期效應(yīng)源于澳大利亞銀行業(yè)獨(dú)特的吸儲(chǔ)方式。
《華爾街日?qǐng)?bào)》援引巴克萊資本駐香港的銀行業(yè)分析師考爾姆比的話(huà)稱(chēng)，在亞太地區(qū)，只有韓國(guó)和澳大利亞銀行業(yè)的對(duì)外放款不是100%來(lái)自銀行吸收的存款，這兩國(guó)的銀行業(yè)依賴(lài)向國(guó)外大額舉債來(lái)為自己的貸款發(fā)放提供資金，雖然這種依賴(lài)程度已經(jīng)低于三年前的水平。
考爾姆比說(shuō)，韓國(guó)銀行業(yè)用于放貸的資金中有25%是靠舉債而得，澳大利亞銀行業(yè)的比例在40%至50%，其中六成來(lái)自海外市場(chǎng)。也正是因此，美國(guó)降級(jí)伊始，韓國(guó)股市和澳大利亞股市的表現(xiàn)尤其糟糕，韓國(guó)股市甚至連續(xù)兩天暫停交易。
其他亞洲國(guó)家同樣不太能在這場(chǎng)競(jìng)賽中幸免。亞行區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化辦公室主任伊萬(wàn)·阿齊茲在9日發(fā)表的《亞洲資本市場(chǎng)監(jiān)測(cè)》報(bào)告中說(shuō)，西方投資者到受良好經(jīng)濟(jì)基本面支撐的亞洲市場(chǎng)來(lái)尋求更高回報(bào)，資本流入激增“極有可能”出現(xiàn)。這將對(duì)亞洲國(guó)家貨幣構(gòu)成不受歡迎的上行壓力，并且增加資金突然外逃時(shí)發(fā)生經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的風(fēng)險(xiǎn)。
印尼央行行長(zhǎng)Darmin Nasution周三向記者表示，印尼央行預(yù)計(jì)印尼的資本流入將保持強(qiáng)勁，如果美聯(lián)儲(chǔ)批準(zhǔn)第三輪定量寬松貨幣政策，資本流入將更趨強(qiáng)勁。
新加坡、韓國(guó)、馬來(lái)西亞、菲律賓和泰國(guó)等國(guó)的貨幣兌美元匯率近幾周都創(chuàng)下了十余年來(lái)的最高水平。他稱(chēng)，印尼央行正預(yù)先準(zhǔn)備一些措施，以應(yīng)對(duì)預(yù)期中的資本流入，防止印尼盾出現(xiàn)大幅震蕩。
都有誰(shuí)在貶值
但貶值并非易事。
傳統(tǒng)避險(xiǎn)貨幣瑞士法郎就是一個(gè)例子。10日，瑞士國(guó)家銀行(央行)宣布，將存款準(zhǔn)備金從800億瑞士法郎(約合1103億美元)提高到1200 億瑞士法郎(約合1655億美元)，增加瑞士法郎的流動(dòng)性，以進(jìn)一步壓制瑞郎升勢(shì)。此外，瑞士央行將進(jìn)行貨幣掉期交易。瑞士央行上次使用這一工具是在金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)的2008年秋季。
對(duì)此，瑞士央行的解釋是，瑞郎升值過(guò)快對(duì)瑞士經(jīng)濟(jì)發(fā)展構(gòu)成威脅，并加劇價(jià)格不穩(wěn)的風(fēng)險(xiǎn)。瑞士央行表示繼續(xù)密切關(guān)注外匯市場(chǎng)和金融市場(chǎng)的變化，一旦需要，將采取進(jìn)一步措施遏制瑞士法郎升值。
這是瑞士央行在短短兩周內(nèi)第二次進(jìn)行干預(yù)，上周瑞士央行宣布將3個(gè)月的瑞士法郎LIBOR(倫敦銀行間拆放利率)目標(biāo)區(qū)間由0至0.75%縮窄至0-0.25%。當(dāng)時(shí)，瑞士央行表示，不會(huì)容忍進(jìn)一步升值。不過(guò)，此舉并未能阻止瑞士法郎繼續(xù)升值。據(jù)瑞士財(cái)經(jīng)通訊社AWP報(bào)道，歐元兌瑞士法郎9日午后一度跌至1.0356，創(chuàng)1999年歐元誕生以來(lái)最低紀(jì)錄。瑞士多家金融機(jī)構(gòu)認(rèn)為，歐元對(duì)瑞士法郎有可能進(jìn)一步走軟，并于近期見(jiàn)平價(jià)水平。
還有日本。日本財(cái)務(wù)大臣野田佳彥4日表示，日本政府將介入?yún)R市，因?yàn)楦邊R率將進(jìn)一步影響日本國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速。
另一個(gè)是俄羅斯。
俄政府總理普京9日表示，俄羅斯對(duì)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)流動(dòng)性高度關(guān)注，俄財(cái)政部和俄央行準(zhǔn)備在必要時(shí)通過(guò)各種渠道向市場(chǎng)注入流動(dòng)性。俄羅斯財(cái)政部9日已經(jīng)向市場(chǎng)注入了400億盧布的流動(dòng)資金，此前受美國(guó)主權(quán)信用降級(jí)、歐債危機(jī)等綜合因素影響，俄羅斯股市8日收盤(pán)時(shí)出現(xiàn)兩年多來(lái)的最大單日跌幅，俄羅斯交易系統(tǒng)指數(shù)大跌7.84%。
除上述國(guó)家外，巴西也是較早干預(yù)的國(guó)家之一，甚至是反應(yīng)最激進(jìn)的政府之一。巴西央行此前宣布，正對(duì)下注美元對(duì)巴西雷亞爾貶值的投資者征稅1%，其原因正是由于此前大量熱錢(qián)涌入包括巴西在內(nèi)的新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家。
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