有色金屬板塊相對(duì)看好小金屬
希臘法國改選引發(fā)歐洲政治動(dòng)蕩，金屬市場承壓下跌。中國周五工業(yè)增加值年率增長僅為9.2%，顯示需求疲弱。法國奧朗德上任和希臘組閣未有成功令市場恐慌情緒上升，金屬市場承壓下跌。上周LME三月期銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫和COMXEX黃金分別下跌1.98%、1.04%、1.57%、2.36%、2.16%、4.45%和3.83%。倫銅現(xiàn)貨對(duì)期貨的升水放大，顯示倫銅現(xiàn)貨供給依舊緊張。滬銅現(xiàn)貨升水跳升至235元/噸;紐約、倫敦和上海三地銅庫存連續(xù)四周均有明顯下滑，軟逼倉的行為恐還將持續(xù);倫銅單周注銷倉單回落至5萬噸左右。
銅冶煉開工率環(huán)比持平，復(fù)工致鉛冶煉開工率有所恢復(fù)。1.4月銅冶煉企業(yè)平均開工率為87.34%，同比環(huán)比均處于相平狀態(tài)。2.本周氧化鋁國內(nèi)主流成交價(jià)格在2630-2730元/噸，現(xiàn)貨鋁價(jià)目前重新跌回16100元/噸一線之下，鋁廠虧損額度略有擴(kuò)大，保持在300-400元/噸之間。3.4月份國內(nèi)主要原生鉛冶煉企業(yè)開工率達(dá)64.42%，較3月份增加5.45個(gè)百分點(diǎn)，其中當(dāng)月共產(chǎn)精鉛21.02萬噸，較上月增加1.16萬噸。冶煉廠大多將15500元/噸作為目前最低的心理價(jià)位，低于此價(jià)難接受。包鋼稀土上調(diào)金屬鐠釹掛票價(jià)格，鎢市受指導(dǎo)價(jià)格上調(diào)影響回暖明顯。
1.本周氧化鐠釹含稅報(bào)價(jià)45-47萬元/噸，上漲1.5萬元/噸;其余報(bào)價(jià)均無變化，其中金屬鐠釹含稅報(bào)價(jià)57-60萬元/噸;氧化鑭3N含稅報(bào)9-9.5萬元/噸;金屬鑭鈰含稅報(bào)12.88-13萬元/噸。
2.本周2#銻錠和氧化銻99.5%的報(bào)價(jià)分別維持在出廠77000-79000元/噸和稅前出廠67000-68000元。
3.贛州市鎢業(yè)協(xié)會(huì)2012年05月黑鎢精礦指導(dǎo)價(jià)為12.7萬元/標(biāo)噸、比上一個(gè)月上漲0.2萬元/噸，五礦2012年05月65%黑鎢精礦報(bào)價(jià)12.7萬元/噸，較上月價(jià)格上漲0.4萬元/噸。受此影響65%以上黑鎢精礦已經(jīng)報(bào)價(jià)到12.4-12.8萬元/噸。
4.本周鉬鐵報(bào)價(jià)為12.2-12.6萬元/噸左右，40-45%鉬精礦價(jià)格在1800-1820元/噸度。
投資建議:相對(duì)看好小金屬(稀土鎢銻錫)，工業(yè)金屬等待左側(cè)。小金屬:近期受輕稀土價(jià)格上漲和中重型稀土收儲(chǔ)傳聞?dòng)绊�，中重稀土成交量有所放大，鎢協(xié)上調(diào)指導(dǎo)價(jià)提振鎢市場，重點(diǎn)關(guān)注中國優(yōu)勢(shì)資源(稀土鎢銻錫)，依次推薦中科三環(huán)、廈門鎢業(yè)、錫業(yè)股份、辰州礦業(yè)。工業(yè)金屬:全球三大銅庫存連續(xù)四周下降，因套利和融資需求支撐。終端需求不振依然承壓工業(yè)金屬。而基于下半年經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)，我們建議調(diào)整過程中可逐步增加配置。
兼顧供需格局和彈性水平，關(guān)注銅陵有色、馳宏鋅鍺。黃金:短期催化劑并不顯著，基于低利率環(huán)境預(yù)期中長期支撐金價(jià)高位，關(guān)注中金黃金、山東黃金、紫金礦業(yè)等。
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